Водещите инвестиционни мениджъри в световен мащаб намаляват средствата си за акции и ги увеличават за облигации, тъй като те приписват по-високи коефициенти на рецесия, започваща в следващите 12 месеца и очакват лихвите да спаднат, според съобщението на месечната банка Bank of America от август 2019 г. Проучване на мениджър на глобални фондове на Merrill Lynch. „Търговските войни са свързани с опасност от рецесия до 8-годишен връх“, пише Майкъл Хартнет, главен инвестиционен стратег в BofAML, чийто доклад беше публикуван в началото на вторник. „С стимули за глобалната политика при минимум 2, 5 години, натискът е на Фед, ECB и PBoC за възстановяване на духовете на животните “, добавя той.
Много инвеститори продължиха да бъдат предпазливи по отношение на дългосрочните перспективи на пазара, дори когато основните индекси на акциите се повишиха с над 1% в ранните следобедни търговии във вторник, при новините, че администрацията на Тръмп забавя някои тарифи за 300 милиарда долара за китайски внос, насрочени за 1 септември "Не бихме препоръчали на инвеститорите да правят по един или друг начин големи позиции върху акции", заяви Джейсън Драхо, ръководител на разпределението на активите на Америка в UBS Global Wealth Management, пред Wall Street Journal.
Ключови заведения
- Водещите мениджъри на фондове виждат нарастващ риск от рецесия напред. Прехвърлят разпределението на портфейлите от акции към облигации. Въпреки това, те също се притесняват от прекомерен дълг. Търговията е най-големият риск за икономиката и пазарите досега.
Значение за инвеститорите
Проучването на BofAML беше проведено от 2 до 8 август и привлече отговори от 224 управители на фондове в световен мащаб, които колективно имат 553 милиарда долара активи под управление (AUM). Според 34% от анкетираните вероятно е да започне рецесия през следващите 12 месеца, най-високият процент, който държи на това мнение от октомври 2011 г.
Междувременно 43% очакват краткосрочните лихви да намалят през следващите 12 месеца, а само 9% прогнозират, че дългосрочните лихви ще се повишат. Това представлява най-бичият прогноз за облигациите, регистриран от проучването от ноември 2008 г.
Разпределението за облигации нарасна с 12 процентни пункта след проучването през юли. Въпреки че сега 22% от анкетираните казват, че са с наднормено тегло в облигациите, това е най-голямото им разпределение за фиксиран доход след септември 2011 г.
Междувременно разпределението на акции в глобални акции намаля с 22 процентни пункта до нетно тегло под 12%, което се отказва почти от цялото увеличение на отпуснатите капиталови отчети, отчетено в проучването през юли. В регионален мащаб запасите на нововъзникващите пазари остават най-предпочитани, но мениджърите на фондове са намалили своите разпределения, въпреки че все още остават с наднормено тегло. Американските акции се нареждат на второ място, само с леко наднормено тегло, и са най-предпочитаният регион за напред. Акциите на еврозоната обаче бяха големият губещ, тъй като мениджърите на фондове преминаха от нетно наднормено тегло към нетно положение с поднормено тегло, отчасти от опасенията, че еврото може да бъде надценено.
Въпреки прибързаността към облигациите, рекордни 50% от мениджърите на фондове са притеснени от корпоративния ливъридж. Всъщност 46% смятат, че основната употреба на паричния поток трябва да бъде пенсионирането на дълга.
Морган Стенли твърди, че „ние сме на цикличен пазар на мечки от началото на 2018 г.“, според актуалния им седмичен доклад за подгряване. От януари 2018 г., отбелязват те, индексът S&P 500 (SPX) е почти непроменен, докато повечето други основни борсови индекси в САЩ и по света значително намаляват, както и повечето американски акции. Те също така смятат, че нарастващите разходи за труд в САЩ са "по-голям риск за икономическата експанзия от търговията".
Гледам напред
Когато бяха помолени да идентифицират най-големия опасен риск за пазарите, 51% от анкетираните в проучването на BofAML избраха продължаващата търговска война. На второ място - 15%, беше възможността паричната политика да се окаже неефективна. Обвързани за третото и четвъртото място, по 9% всяко, бяха икономическо забавяне в Китай и балон на пазара на облигации.
Всъщност икономистите от Goldman Sachs предупреждават, че ескалиращата търговска война между САЩ и Китай оказва по-голямо отрицателно въздействие върху американската икономика от очакваното по-рано, повишавайки рисковете от рецесия, съобщава Barron. Голдман смята, че е малко вероятно търговската сделка да бъде финализирана преди президентските избори през 2020 г. в САЩ.
