Индексът с голям капацитет S&P 500 се радва на метеоричен ръст от 24% досега през 2019 г., но напредъкът му е подхранван до голяма степен от относително шепа технически запаси от мега капачки. Това поражда нови опасения сред изтъкнати инвестиционни специалисти и пазарни наблюдатели, че нов технологичен балон, подобен на този през 2000 г., предстои да изскочи, според неотдавнашна история в Business Insider.
"От 2013 г. - така че говорим малко над пет и половина години - S&P е малко над 100%, но FAANG е с 700%", както Марк Юско, изпълнителен директор и CIO в Morgan Creek Capital Management, който има активи за управление в размер на 1, 5 милиарда долара (AUM), каза пред BI. "Не знам кога този балон ще изскочи, но знам, че ще изскочи", добави той.
Ключови заведения
- Балонът на технологичните акции може да е на прага на пукането. В някои случаи оценките на техническите запаси са по-лоши от 2000 г. Свиващата се стойност на WeWork ще има широки разклонения. Променливите стойности на последните IPO са друга негативна тенденция.
Значение за инвеститорите
Като се има предвид, че акциите на FAANG понастоящем представляват около 12, 6% от стойността на претеглената с капитализация S&P 500, Юско по същество наблюдава, че практически цялата печалба за индекса от 2013 г. се дължи само на тези пет акции. Освен това той предупреждава, че предпочитаните запаси от технологии днес могат да станат изоставащи в дългосрочен план.
„Още през 2000 г…. Cisco, Intel, Microsoft, Qualcomm бяха считани за фабрика четири и нямаше нито една препоръка за продажба на нито една от тези четири акции през март 2000 г.“, отбелязва Юско. "Ето ни 20 години по-късно и тази кошница от четири запаса все още е отрицателна", добавя той.
"Интересното днес е, че оценките са по-лоши от 2000 г. в някои области", продължава Юско. „Има облачни изчислителни компании, които продават с 20 и 30 и 40 пъти приходи. Това е балон.“ Той нарича Zoom Video Communications Inc. (ZM) любим пример със съотношение цена-продажби (P / S) в момента на 41 и което все още би било скъпо, ако цената на акциите му падне с 90%.
Винсент Делуард, директор на глобалната макро стратегия на INTL FCStone, смята, че бизнес моделът и оценката на техническите запаси на Силиконовата долина са "в началото на масово разплитане", според друга неотдавнашна история в BI. Той посочва сриващата се оценка на WeWork, която беше намалена с около 40 милиарда долара и постави предложеното IPO за неопределено време в задържане, като ключов катализатор за това „разплитане“.
Междувременно редица силно очаквани неотдавнашни IPO търгуват само на части от последните им оценки като частни компании. Забележимите примери включват, спада към предлаганите цени до края на 4 декември: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34% и Slack Technologies Inc. (РАБОТА), -17%.
Гледам напред
„Много е трудно да се използват традиционните модели с намалени парични потоци за компании, които нямат паричен поток или имат парични потоци, които са много отрицателни, доколкото окото вижда“, отбелязва Делуард. В резултат на това оценките на частните компании обикновено са предположения, изградени на базата на оценките на други сравними компании. Така падащата оценка на WeWork, както и лошото представяне на последните IPO, следователно трябва да имат широки последствия, като изпращат в отговор ценностите на други частни компании.
