Съдържание
- Оперативен ливъридж
- Финансов ливъридж
- резултати
И инвеститорите, и компаниите използват лост (привлечен капитал), когато се опитват да генерират по-голяма възвръщаемост на активите си. Използването на ливъридж обаче не гарантира успех, а евентуалните прекомерни загуби са по-вероятни от позициите с високо натоварване.
Ливъридж се използва като източник на финансиране, когато инвестира за разширяване на базата на активи на фирмата и генериране на възвръщаемост на рисков капитал; това е инвестиционна стратегия. Ливъридж може да се отнася и до размера на дълга, който фирма използва за финансиране на активи. Ако дадена фирма е описана като силно привлечена, тя има повече дълг от собствен капитал.
За компаниите могат да се използват два основни типа ливъридж: оперативен ливъридж и финансов ливъридж.
Ключови заведения
- Компаниите поемат дълг, известен като ливъридж, за да финансират операции и растеж като част от капиталовата си структура. Дългът често е благоприятен за емитиране на собствен капитал, но прекалено големият дълг може да увеличи риска от неизпълнение или дори банкрут. ливъридж са две ключови показатели, които инвеститорите трябва да анализират, за да разберат относителния размер на дълга, който една фирма има и ако могат да я обслужват.
Оперативен ливъридж
Оперативният ливъридж е резултат от различни комбинации от фиксирани разходи и променливи разходи. По-конкретно, съотношението на фиксираните и променливи разходи, които една компания използва, определя размера на използвания оперативен ливъридж. Компания с по-голямо съотношение между фиксирани и променливи разходи се казва, че използва повече оперативен ливъридж.
Ако променливите разходи на дадена компания са по-високи от фиксираните й разходи, компанията използва по-малко оперативни ливъридж. Начинът, по който бизнесът прави продажби, също е фактор за това колко ливъридж използва. Фирма с малко продажби и високи маржове е силно привлечена. От друга страна, фирма с висок обем продажби и по-ниски маржове е по-малко привлечена.
Макар и взаимосвързани, тъй като и двете включват заеми, ливъридж и марж са различни. Докато ливъриджът е поемането на дълга, маржът е дълг или заети пари, които фирмата използва, за да инвестира в други финансови инструменти. Например, маржин сметка позволява на инвеститора да взема заеми с фиксиран лихвен процент за закупуване на ценни книжа, опции или фючърсни договори в очакване, че ще има значително висока възвръщаемост.
Финансов ливъридж
Финансовият ливъридж възниква, когато дадено предприятие реши да финансира по-голямата част от активите си, като поеме дълг. Фирмите правят това, когато не са в състояние да наберат достатъчно капитал, като издават акции на пазара, за да задоволят своите бизнес нужди. Ако една фирма се нуждае от капитал, тя ще търси заеми, кредитни линии и други възможности за финансиране.
Когато дадено предприятие поеме дълг, този дълг става задължение по неговите книги и дружеството трябва да плати лихва по този дълг. Една компания ще поеме значителни суми на дълга само когато вярва, че възвръщаемостта на активите (ROA) ще бъде по-висока от лихвата по кредита.
резултати
Фирма, която оперира както с висок оперативен, така и с финансов ливъридж, може да бъде рискова инвестиция. Високият оперативен ливъридж предполага, че дадена фирма реализира малко продажби, но с висок марж. Това може да създаде значителни рискове, ако фирма неправилно прогнозира бъдещи продажби. Ако бъдещата прогноза за продажбите е малко по-висока от действителната, това може да доведе до огромно несъответствие между действителния и бюджетен паричен поток, което ще окаже значително влияние върху бъдещата оперативна способност на фирмата.
Най-големият риск, който възниква от високия финансов ливъридж, възниква, когато възвръщаемостта на ROA на компанията не надвишава лихвата по заема, което значително намалява възвръщаемостта на капитала на компанията и рентабилността.
