Историческият „Плаза акорд“ от 1985 г., подписан в хотел „Плаза“ в Ню Йорк, беше споразумение за растеж, подписано от тогава известните като нациите от Г-5: Западна Германия, Франция, САЩ, Япония и Обединеното кралство, Целта беше да се принуди САЩ да обезценят валутата си поради дефицит по текущата сметка, достигайки приблизително 3% от БВП съгласно параграф 6 от споразуменията. По-важното е, че европейските нации и Япония изпитваха огромни излишъци по текущата сметка, както и отрицателен растеж на БВП, заплашвайки външната търговия и растежа на БВП в родните си страни.
Протекционистките мерки за опазване на тези печалби се очертаваха, особено в Съединените щати. Развиващите се страни са били в дългове и не са в състояние да участват в положителна търговия или положителен растеж в родните си държави, а Съединените щати бяха принудени да приведат отново системата на валутния курс поради съществуващите дисбаланси и да насърчават растежа по целия свят за сметка на собствените си нация. Плаза Акорд беше политика за трансфер на растеж за Европа и Япония, която беше изцяло пагубна за Съединените щати.
Търговията удря протекционистка стена
Съединените щати отбелязаха 3% ръст на БВП през 1983 г. и 1984 г., като дефицитът по текущата сметка достигна приблизително 3-3, 5% от БВП, докато европейските държави отбелязаха отрицателен ръст на БВП от -0, 7% с огромен търговски излишък. Същото нещо се случи в Япония. Като цяло търговските дефицити изискват чуждо финансиране. За САЩ през началото на средата на 80-те години Япония и Западна Германия купуваха облигации, банкноти и сметки на Съединените щати от техните излишъци за финансиране на настоящия ни дефицит за сметка на техните собствени икономики. Беше само въпрос на време, преди протекционистките политики да влязат в това уравнение, което не само ще навреди на растежа на Съединените щати у дома, но и ще наложи търговски войни, които биха провалили цялата система на търговия за всички държави.
През този период инфлацията беше най-ниската през последните 20 години за всички държави, а европейските нации и Япония инвестираха в собствените си икономики, за да насърчат растежа. При ниска инфлация и ниски лихви, изплащането на дълга би се осъществило доста лесно. Единственият аспект, който липсва на тези уравнения, беше корекция на валутните курсове, а не основен ремонт на настоящата система.
Глобално сътрудничество
Така светът сътрудничи за първи път, като се съгласи да преоцени системата на валутния курс за период от две години, като централната банка на всяка страна се намеси във валутните пазари. Целевите ставки бяха договорени. САЩ претърпяха около 50% спад на валутата си, докато Западна Германия, Франция, Обединеното кралство и Япония отбелязаха 50% поскъпване. Японската йена през септември 1985 г. премина от 242 USD / JPY (йена за долар) до 153 през 1986 г., което удвои стойността си за йената. Към 1988 г. курсът USD / JPY е 120. Същото се случи с германската марка Deutsch, френския франк и британската лира. Тези преоценки естествено биха били от полза за развиващите се страни като Корея и Тайланд, както и за водещи южноамерикански държави като Бразилия, защото търговията отново ще тече.
Това, което придаде на Плаза Акорд историческото значение, е множество първи. Това беше първият път, когато централните банкери се съгласиха да се намесят на валутните пазари, първият свят определи целеви лихвени проценти, първия път за глобализацията на икономиките и първия път, когато всяка държава се съгласи да коригира собствените си икономики. Суверенитетът бе разменен за глобализация.
Например Германия се съгласи да намали данъците, Обединеното кралство се съгласи да намали публичните си разходи и да прехвърли паричните средства към частния сектор, докато Япония се съгласи да отвори пазарите си за търговия, да либерализира вътрешните си пазари и да управлява икономиката си с истински курс на йена, Всички се съгласиха да увеличат заетостта. Съединените щати, понесени тежестта на растежа, се съгласиха само да обезценят валутата си. Кооперативните аспекти на Plaza Accord бяха най-важни на първо място.
Стойност на валутата - какво означава това?
Това, което Плаза Акорд означаваше за САЩ, беше обезценена валута. Производителите в Съединените щати отново ще станат печеливши поради благоприятните валутни курсове в чужбина, режим на износ, който стана доста печеливш. Високият щатски долар означава, че американските производители не могат да се конкурират у дома с евтин внос, идващ от Япония и европейските държави, тъй като този внос е много по-евтин от това, което американските производители могат да продават в съответствие с техните договорености за рентабилност.
Подценена валута означава, че същият този внос би имал по-високи цени в Съединените щати поради неблагоприятните валутни курсове. Това, което за САЩ означава висок долар, е ниската инфлация и ниските лихвени проценти, които са от полза за потребителите, защото имат достатъчно долари, които далеч надхвърлят цените, платени за стоки. Съединените щати се съгласиха да прехвърлят част от своя БВП в Европа и Япония, така че тези икономики отново да изживеят растеж. И всичко това беше осъществено без фискален стимул - само корекция на валутните курсове. Това, което се разбира в съвременния ден, са суровите ефекти, които подобни обезценявания могат да имат върху икономиката.
Япония усеща ефектите
Японците усетиха най-лошите ефекти в дългосрочен план от подписването си на Plaza Accord. По-евтините пари за японците означаваха по-лесен достъп до пари, заедно с приемането на политика на Банката на Япония за евтини пари, като например по-ниска лихва, кредитна експанзия и японски компании, които се преместиха в офшорка. По-късно японците щяха да станат водеща световна страна кредитор в света. Но политиките за евтини пари по-късно ще създадат по-бавен процент на потребление у дома, повишаване на цените на земята и създаване на балон с активи, който ще се спука години по-късно, което води до периода, известен като изгубеното десетилетие.
Възстановяването на Япония днес от загубеното й десетилетие все още е много съмнително поради цената на валутата си. Това може да е причината днес цените на валутата да са насочени към инфлацията като средство за измерване на политиките за растеж, а не за някаква произволна цел, както беше определено с Плазовите споразумения.
