Какво е натискане на струна?
Натискането на струна е метафора за границите на паричната политика и безсилието на централните банки. Паричната политика понякога работи само в една посока, защото предприятията и домакинствата не могат да бъдат принудени да харчат, ако не искат. Увеличаването на паричната база и резервите на банките няма да стимулира икономиката, ако банките смятат, че е твърде рисковано да дават заеми, а частният сектор иска да спести повече поради икономическа несигурност.
Ключови заведения
- Натискането на низ се отнася до полагане на усилия, когато няма да е полезно в даден контекст. В икономиката натискането на връв е когато централните банки се опитват да въведат разхлабена парична политика, когато вече има слабост в икономиката, което води до малко до нищо Резултати. Терминът може да се припише на икономиста Джон Мейнард Кейнс, като се замисля за Голямата депресия, въпреки че фразата е използвана и в свидетелствата на Конгреса през 30-те години.
Разбиране натискане на струна
Натискането на струна е фигура на речта за влияние, което е по-ефективно при движение на нещата в една посока от друга - можете да дърпате, но не и да натискате.
Докато израза, който се натиска на връв, е приписан на британския икономист Джон Мейнард Кейнс, няма доказателства, че той го е използвал. Тази точна метафора обаче е използвана в Комитет по въпросите на банковото дело и валутата през 1935 г., когато управителят на Федералния резерв Маринер Екълс каза на Конгреса, че има много малко, ако не друго, което Фед може да направи, за да стимулира икономиката и да прекрати Голямата депресия:
Губернатор Екълс: При сегашните обстоятелства може да се направи много малко, ако има нещо друго.
Конгресменът Т. Алън Голдсбъро: Искате да кажете, че не можете да натиснете връв.
Губернатор Eccles: Това е добър начин да се каже, човек не може да натисне низ. Ние сме в дълбините на депресия и… освен създаването на лесна ситуация с парите чрез намаляване на дисконтовите ставки и чрез създаване на излишни резерви, има много малко, ако нещо, което може да направи резервната организация, да доведе до възстановяване.
Като се има предвид, че трилиони долари с количествено облекчаване (QE) не успяха да стимулират икономиката на САЩ толкова, колкото се очакваше - дори при процент на федералните фондове в близо нула процента за седем години - натискането на стриктна метафора е уместно.
Спестяването на световната икономика беше оставено почти изцяло на централните банкери, но те не успяха да произведат търсене от чист въздух, защото домакинствата, обременени с дългове, увеличиха процента на спестяванията си. Паричната политика изглежда отчаяна и безполезна, като увеличаването на паричното предлагане в САЩ се компенсира чрез намаляване на скоростта на парите.
Силен натиск и финансовата криза от 2008 г.
Когато Федът започна покупките си, САЩ се оказаха в кейнсиански капана за ликвидност, в която всички съхраняват пари, вместо да ги харчат или дават на заем. Дългът на домакинствата намаля до 2013 г., преди да се възстанови до рекордните 13 трилиона долара в края на 2017 г. Реалните заплати обаче останаха равни в икономиката на концертите, тъй като инфлацията в цените на активите повиши наемите.
QE може да се е отказал от бедствие - въпреки че никога няма да разберем колко по-лоша би била кризата без нея. Въпросът с много трилиона долара е какво се случва с потребителските разходи и бизнес инвестициите, тъй като Фед намалява паричното предлагане и цената на заемите нараства.
