Какво е гаранция за жилищна ипотека (RMBS)?
Ценни книжа, обезпечени с ипотечни кредити (RMBS), са ценни книжа, базирани на дълг (подобно на облигация), подкрепени от лихвите, платени по заеми за жилища. Лихвата по заеми като ипотеки, заеми с дялов капитал и ипотеки под първостепенно ниво се счита за нещо със сравнително нисък процент на неизпълнение и сравнително висок лихвен процент, тъй като има голямо търсене на собствеността върху лична или семейна резиденция, Инвеститорите са привлечени от този вид ценни книжа също искат да бъдат защитени от риска от неизпълнение, присъщ на индивидуалните заеми от този вид. Този риск се намалява чрез обединяване на много такива заеми, за да се сведе до минимум рискът от индивидуално неизпълнение.
Ключови заведения
- Жилищната ипотечна гаранция (RMBS) е подобна на облигация, която се изплаща въз основа на плащания от много индивидуални ипотеки. RMBS може да увеличи печалбите и да намали риска за инвеститорите. RMBS може също да създаде голям системен риск, ако не е структуриран правилно. Издаването от много лошо изградени RMBS допринесоха за финансовата криза през 2008 г.
Как работи жилищната ипотечна гаранция (RMBS)
Обезпечена с жилищна ипотека ценна книга е изградена от един от два източника: правителствена агенция като Федералната национална ипотечна асоциация (Fannie Mae) и Федералната корпорация за ипотечни кредити за домашни кредити (Freddie Mac) или от не-агенция за инвестиционни банки, Първо тези предприятия продават или контролират голям брой жилищни заеми. След това те пакетират голям брой от тях заедно в единен пул заеми. И накрая, тези предприятия продават облигации, обезпечени с този заем.
Плащанията по тези заеми преминават към инвеститорите, които са закупили в този пул, а лихвените проценти, които получават, са по-добри от типичните за САЩ държавни облигации. Издаващите институции държат такса за управлението на пула и рисковете от неизпълнение на тези ипотечни кредити се споделят както от издаващите дружества, така и от инвеститорите. Тъй като всеки от тези заеми е малка част от по-големия, събран пул заеми, неизпълнението на който и да е от тези заеми има по-малко въздействие върху инвеститорите, отколкото ако те инвестират всеки един от тези заеми поотделно.
Предимства и недостатъци на RMBS
Изграждането на RMBS има предимството, че предоставя по-малък риск и по-голяма рентабилност на инвеститорите. Той също така позволява на издателите да събират повече пари за резерви, срещу които могат да дават повече заеми. Това от своя страна прави повече инвестиционен капитал на разположение на собствениците на предприятия и предприемачите.
Като показател за тяхната ефективност и полза може да се отбележи, че най-голямата единична категория инвеститори в RMBS са животозастрахователните компании. Тези институции се възползват от ефективен начин да инвестират милиарди долари в инвестиции с по-високи лихви от държавните облигации, като същевременно все още поемат приемлив риск.
RMBS може да съдържа множество различни видове ипотеки. Ценните книжа могат да съдържат всички от един вид ипотека или комбинация от различни видове. Те могат да съдържат ипотеки с фиксирани лихвени проценти, плаващи лихвени проценти, регулируеми лихви и ипотеки с различно кредитно качество, включително основни и подценки. Този сорт помага да се намали рискът от неизпълнение.
Сложността на всички RMBS като инвестиционен вид създава някои трудно измерими недостатъци. Първият е системен риск или рискът стресът на финансовата система да повлияе еднакво на всички инвестиции в пула, който е в основата на RMBS. Този риск беше очевиден при финансовата криза през 2008 г. Второто е, че тъй като инвеститорите са по-отдалечени от отделните притежатели на ипотека, те имат по-малък залог в техния успех. Докато историческите ставки по подразбиране варираха около два процента, през 2009 г. този процент беше близо пет процента. Десет години по-късно този риск изглежда малко притеснителен за инвеститорите, тъй като процентът на неизпълнение падна под един процент.
Инвестиране в жилищни ипотечни ценни книжа
Инвестирането в обезпечена с жилищна ипотека ценна книга може да изложи инвеститора на предплащане и кредитен риск. Рискът за предплащане е рискът притежателят на ипотека да изплати ипотеката преди падежа, което намалява размера на лихвата, която инвеститорът би получил в противен случай. Предплащането в този смисъл е плащане, което надвишава планираното главно плащане. Тази ситуация може да възникне, ако текущият пазарен лихвен процент падне под лихвения процент по ипотеката, тъй като собственикът на жилището е по-вероятно да рефинансира ипотеката.
Ценните книжа, обезпечени с ипотека, се използват от финансови институции като застрахователни компании поради характеристиките на паричния им поток и относително дългия им живот, което може да компенсира дългосрочните задължения, поети от застрахователните компании. Освен това купувачите на ценни книжа, обезпечени с жилищна ипотека, често имат принос в начина, по който са изградени, така че могат да бъдат уникално пригодени да компенсират пасив или да отговарят на други предпочитания на инвеститора например за риск, връщане и определяне на времето на паричните потоци.
