Какво е обратен поглъщане (RTO)?
Обратното поглъщане (RTO) е вид сливане, с което частните компании участват, за да станат публично търгувани, без да прибягват до първоначално публично предлагане (IPO). Първоначално частната компания купува достатъчно акции, за да контролира публично търгуваната компания. След това акционерът на частната компания обменя акциите си в частната компания за акции в публичното дружество. Към този момент частната компания фактически се превърна в публично търгувана компания. RTO е известен също като обратно сливане или обратно IPO.
Обратно поглъщане
Как работи обратното поглъщане - RTO
При обратното поглъщане (RTO) частна компания няма нужда да плаща скъпите такси, свързани с създаването на IPO. Въпреки това дружеството не придобива допълнителни средства чрез сливането и трябва да разполага с достатъчно средства, за да завърши сделката самостоятелно. Въпреки че не е изискване за RTO, името на публично търгуваната компания често се променя като част от процеса. Освен това, корпоративното преструктуриране на една или на двете компании, които се сливат, се коригира, за да отговори на новия бизнес дизайн.
Не са редки случаите, когато публично търгуваната компания е имала почти никаква или неотдавнашна дейност, съществуваща като повече от черупка корпорация. Това позволява на частната компания да прехвърля своите операции в черупката на публичното дружество с относителна лекота, като в същото време избягва разходите, регулаторните изисквания и ограниченията във времето, свързани с IPO. Докато традиционното IPO може да изисква месеци или години за завършване, RTO може да бъде завършен до седмици.
RTO са по-евтини и по-бързи от IPO, когато става въпрос за публично разпространение, но те са склонни да представляват по-големи рискове за инвеститорите.
Специални съображения
Чуждестранна компания може да използва обратното поглъщане (RTO) като механизъм за влизане на пазара в САЩ. Ако бизнес с операции, базирани извън САЩ, закупи достатъчно акции, за да има контролен дял в американската компания, той може да премине към обединяване на чуждестранния бизнес със седалището в САЩ, получавайки достъп до нов пазар без разходите традиционно участващи.
За да завърши процеса, крайното произтичащо дружество трябва да бъде в състояние да изпълни всички изисквания за отчитане на Комисията за борса на ценни книжа (SEC) и други регулаторни стандарти, включително подаване на формуляр на SEC 8-K за разкриване на транзакцията.
Ключови заведения
- RTO е вид сливане, с което частните компании участват, за да станат публично търгувани, без да прибягват до IPO - известен също като обратно сливане. По-евтино и по-бързо от IPO, но често може да има слабости в управлението и воденето на записи на RTO, наред с други неща. Чуждестранните компании използват RTO, за да получат достъп и достъп до пазара на САЩ.
Обратно поглъщане - RTO срещу Share-For-Share Exchange
Обратното поглъщане може да се отнася и до случай, когато по-малка компания поема по-голяма чрез размяна на акция за акция. Тя е наречена така поради факта, че е по-малко очакваното подреждане на традиционното поглъщане на по-малък бизнес от по-голям. RTOs често са наричани IPO на бедния човек най-вече поради проучвания, показващи, че компаниите, които стават публични чрез обратно сливане, обикновено имат по-ниски проценти на оцеляване и ефективност в сравнение с компании, които се публикуват чрез традиционно IPO.
Предимства и недостатъци на обратните сливания
Обратните сливания могат да позволят на частна компания да се публикува за по-ниски разходи и по-бързо от IPO. Обратните сливания могат да изведат компаниите на публичния пазар за по-малко от месец. Освен това, за разлика от конвенционалните IPO, които могат да бъдат отменени, ако пазарите на акции се представят слабо, обратните сливания обикновено не се задържат. Много частни компании, които искат да завършат обратното сливане, често поемат редица загуби и процент от загубите може да бъде приложен към бъдещи доходи като пренос на данъчни загуби.
Компютърната компания Dell, Inc. завърши обратното поемане на VMware проследяващ състав DVMT през декември 2018 г., за да се върне на публичните пазари - променяйки името си на Dell Technologies, Inc.
От обратната страна, обратните сливания могат да разкрият слабости в управленския опит на частната компания и воденето на записи. Освен това много обратни сливания „се провалят“, тъй като в крайна сметка не водят до обещаните очаквания в крайна сметка да се търгуват на OTC таблото. След бума и евентуалния срив на китайските обратни сливания в началото на 2010 г., Nasdaq увеличи проверката и изискването за сливания.
