Въпреки че рядко се разглежда от средния инвеститор, проследяването на грешки може да има неочакван материален ефект върху възвръщаемостта на инвеститора. Важно е да се проучи този аспект на всеки фонд за индекси на ETF, преди да се ангажират пари за него.
Целта на фондовия индекс на ETF е да проследява конкретен пазарен индекс, често наричан целевия индекс на фонда. Разликата между възвръщаемостта на индексния фонд и целевия индекс е известна като грешка при проследяване на фонда.
През повечето време грешката при проследяване на индексния фонд е малка, може би само няколко десети от един процент. Въпреки това, различни фактори могат понякога да се конспирират, за да отворят празнина от няколко процентни пункта между индексния фонд и целевия му индекс. За да избегнат такава нежелана изненада, индексните инвеститори трябва да разберат как могат да се развият тези пропуски.
ключови заведения
- Разликата между възвръщаемостта на индексния фонд и неговия бенчмарк индекс е известна като проследяваща грешка на правилата на фонда. Правилата за диверсификация на фонда, таксите за фондове и заемането на ценни книжа могат да причинят грешки при проследяване. възвръщаемостта ви. Гледането на показатели като бета и R-квадрат на фонда може да даде усещане за това колко е предразположена към проследяване на грешки.
Какво причинява проследяване на грешки?
Управлението на индексния фонд на ETF може да изглежда като проста работа, но всъщност може да бъде доста трудно. ETF мениджърите на фондови индекси често използват сложни стратегии, за да проследяват целевия си индекс в реално време, с по-малко разходи и по-голяма точност от своите конкуренти.
Много пазарни индекси са претеглени с пазарна капитализация. Това означава, че размерът на всяка ценна книга, държана в индекса, се колебае според съотношението на пазарната й капитализация спрямо общата пазарна капитализация на всички ценни книжа в индекса. Тъй като пазарната капитализация е пазарна цена пъти акции неизпълнени, колебанията в цената на ценните книжа причиняват състава на тези индекси да се променя постоянно.
Индексният фонд трябва да извършва сделки по такъв начин, че да държи стотици или хиляди ценни книжа точно пропорционално на теглото им в постоянно променящия се целеви индекс. На теория, всеки път, когато инвеститор купува или продава фондовия фонд на ETF, сделките за всички тези различни ценни книжа трябва да се извършват едновременно по текущата цена. Това не е реалността. Въпреки че тези сделки са автоматизирани, сделките за купуване и продажба на фонда може да са достатъчно големи, за да променят леко цените на ценните книжа, с които търгува. В допълнение, сделките често се изпълняват с малко по-различни срокове, в зависимост от скоростта на борсата и обема на търговията във всяка ценна книга.
Видове грешки за проследяване
Редица различни фактори могат да причинят или допринесат за проследяване на грешки.
Правила за диверсификация
Регламентите за ценни книжа в Съединените щати изискват ETF да не притежават повече от 25% от портфейлите си в нито една акция. Това правило създава проблем за специализираните фондове, които се стремят да възпроизведат възвръщаемостта на определени отрасли или сектори. Истинското възпроизвеждане на някои индустриални индекси може да изисква държане на повече от една четвърт от фонда в определени акции. В този случай фондът не може законно да копира действителния индекс в пълен размер, така че е много вероятно да възникне грешка при проследяване.
Такси за управление на фондове и търговия
Таксите за управление на фондове и търговия често се посочват като най-голям принос за проследяване на грешки. Лесно е да се види, че дори ако даден фонд проследява перфектно индекса, той все още ще е по-нисък от този индекс според размера на таксите, които се приспадат от възвръщаемостта на фонда. По същия начин, колкото повече фонд търгува ценни книжа на пазара, толкова повече такси за търговия ще натрупа, намалявайки възвръщаемостта.
Заеми с ценни книжа
Заемите с ценни книжа възникват предимно, за да могат другите участници на пазара да заемат къса позиция в акции. За да продаде акцията кратко, човек първо трябва да я заеме от някой друг. Обикновено запасите се заемат от големи институционални мениджъри на фондове, като например тези, които управляват ETF индексни фондове. Мениджърите, които участват в кредитирането на ценни книжа, могат да генерират допълнителна възвръщаемост за инвеститорите, като начисляват лихва върху заетите акции. Заемният фонд все още запазва правата си на собственост върху акциите, включително дивиденти. Генерираните такси обаче създават допълнителна възвръщаемост за инвеститорите над това, което индексът би реализирал.
Често инвеститорите се съветват просто да купуват индексния фонд с най-ниски такси, но това невинаги може да бъде изгодно, ако фондът не проследи своя индекс, както е очаквано.
Отбелязване на проследяващи грешки
Ключът е инвеститорите да разберат какво купуват. Уверете се, че ETF индексният фонд, който обмисляте, върши добра работа по проследяването на неговия индекс. Ключови показатели, които трябва да търсите тук, са R-квадрат и бета на фонда. R-квадратът е статистическа мярка, която показва доколко движението на цените на фонда на индекса корелира с неговия референтен индекс. Колкото по-близо е R-квадратът до един, толкова по-близките възходи и падения на индексния фонд съответстват на показателите.
Вие също така ще искате да гарантирате, че бета версията на фонда е много близка до бетата на целевия индекс. Това означава, че фондът има приблизително същия профил на риск като индекса. Теоретично фондът може да има тясна корелация с неговия индекс, но все пак да се колебае с по-голям или по-малък марж от индекса, който ще бъде посочен от различна бета. Тези две показатели заедно показват, че фондът ще проследи индекса много отблизо.
И накрая, визуалната проверка на възвръщаемостта на фонда спрямо референтния му индекс е добра проверка на разумността на статистическите данни. Не забравяйте да разгледате различни периоди, за да сте сигурни, че индексният фонд проследява добре индекса както при краткосрочните колебания, така и при дългосрочните тенденции.
Долния ред
Правейки простата домашна работа, предложена по-горе, можете да сте сигурни, че ETF индексният фонд проследява целевия си индекс, както е рекламиран, и ще имате голям шанс да избегнете грешка при проследяване, която може да повлияе неблагоприятно на вашите възвръщаемости в бъдеще.
