Ефектът на Фишер е теория, предложена първо от Ървинг Фишър. В него се посочва, че реалните лихвени проценти не зависят от промените в паричната база. Фишър основно твърди, че реалният лихвен процент е равен на номиналния лихвен процент минус инфлационния.
Повечето икономисти биха се съгласили, че инфлацията помага да се обяснят някои разлики между реалните и номиналните лихви, макар и не до степента, която предполага ефектът на Фишър. Изследванията на Националното бюро за икономически изследвания показват, че има много малка зависимост между лихвените проценти и инфлацията по начина, описан от Фишър.
Номинална Vs. Реални лихвени проценти
На повърхността спорът на Фишер е неоспорим. В края на краищата инфлацията е разликата между всякакви номинални спрямо реални цени. Ефектът на Фишър обаче всъщност твърди, че реалният лихвен процент е равен на номиналния лихвен процент минус очаквания инфлационен процент; той е перспективен.
За всеки инструмент с фиксирано лихвено плащане, котираният лихвен процент е номиналният. Ако банка предлага двугодишен депозитен сертификат (CD) на 5%, номиналната ставка е 5%. Ако обаче реализираната инфлация през живота на двугодишния компактдиск е 3%, тогава реалната норма на възвръщаемост на инвестицията ще бъде само 2%. Това ще бъде реалният лихвен процент.
Ефектът на Фишър твърди, че реалната лихва е била 2% през цялото време; банката успя да предложи само 5% лихва поради промени в паричното предлагане, равни на 3%. Тук има няколко основни предположения.
Първо, ефектът на Фишър предполага, че количествената теория на парите е реална и предсказуема. Той също така приема, че паричните промени са неутрални, особено в дългосрочен план - по същество, че промените в паричния запас (инфлация и дефлация) имат само номинални икономически ефекти, но оставят незасегнати реалната безработица, брутния вътрешен продукт (БВП) и потреблението.
На практика номиналните лихвени проценти не се корелират с инфлацията по начина, по който Фишър е предвидил. Има три възможни обяснения за това: участниците да не вземат предвид очакваната инфлация, че очакваната инфлация е неправилно взета предвид или че бързите промени в паричната политика изкривяват бъдещото планиране.
Парична илюзия
По-късно Фишър прие, че несъвършеното приспособяване на лихвите към инфлацията се дължи на паричната илюзия. Той написа книга по темата през 1928 г. Икономистите обсъждат паричната илюзия оттогава. По същество той признаваше, че парите не са неутрални.
Илюзията за парите всъщност се простира до класическите икономисти като Дейвид Рикардо, макар че не вървеше с това име. По същество се посочва, че въвеждането на нови пари замъглява преценката на участниците на пазара, които лъжливо вярват, че времената са по-проспериращи, отколкото в действителност. Тази илюзия се открива като такава само след като цените се повишат.
Проблемът за постоянната инфлация
През 1930 г. Фишър заявява, че "паричният лихвен процент (номиналният процент) и все още повече реалният процент се атакуват повече от нестабилността на парите", отколкото от исканията за бъдещи доходи. С други думи, влиянието на продължителната инфлация влияе върху координиращата функция на лихвените проценти върху икономическите решения.
Въпреки че Фишър стигна до това заключение, ефектът на Фишър все още се рекламира, макар и по-скоро като обърнато назад обяснение, а не за предсказано напред.
