Съдържание
- Икономически растеж
- инфлация
- Лихвени проценти
- Долния ред
Икономическите фактори, които влияят върху доходността на корпоративните облигации, са лихвените проценти, инфлацията, кривата на доходността и икономическия растеж. Доходността на корпоративните облигации също се влияе от собствените показатели на компанията като кредитен рейтинг и отраслов сектор. Всички тези фактори влияят върху доходността на корпоративните облигации и оказват влияние един върху друг.
Ценообразуването на доходността на корпоративните облигации е многоварен, динамичен процес, при който винаги има конкуриращ се натиск.
Ключови заведения
- Доходността на корпоративните облигации показва относителната рисковост на емитиращата компания, но също така се влияе от макроикономически фактори. Икономическият растеж и ниската инфлация са положителни за корпорациите и по този начин оказват низходящ ефект върху доходността на облигациите. Когато икономиките растат, обаче, целевите лихвени проценти могат да да се увеличава с повишаване на инфлацията, което оказва положителен натиск върху добивите.
Икономически растеж
Икономическият растеж, който обикновено се измерва с нарастващ БВП, е бичав за корпорациите, тъй като води до увеличаване на приходите и печалбите за компаниите, което ги улеснява в заемането на пари и дълг за обслужване, което води до намален риск от неизпълнение и от своя страна, по-ниски добиви.
Удължените периоди на икономически растеж обаче водят до инфлационен риск и натиск върху заплатите. Икономическият растеж води до засилена конкуренция за труд и до намаляване на излишния капацитет.
инфлация
По-високите заплати, дължащи се на инфлацията, започват да се изхранват с марж на печалба, което ги прави по-уязвими от изплъзване на икономическия растеж. Инфлацията също повишава цените на нещата в икономиката като цяло и тъй като нещата стават по-скъпи, способността за плащане за тях се увеличава и така кредитният риск се увеличава - положителен натиск върху доходността.
Лихвени проценти
Инфлационният риск също кара централните банки да повишават целевите лихвени проценти. Когато безрисковият процент на възвръщаемост се повиши, доходността на корпоративните облигации трябва да се повиши, както и да компенсира. По-високите добиви увеличават разходите, създавайки още по-голяма уязвимост на икономическите спънки.
Така доходността може да нарасне с нарастване на разходите, ако икономиката се изплъзне в рецесия и падат приходите; инвеститорите започват да правят цена при увеличен шанс за неизпълнение. Когато опасенията за растеж започнат да намаляват инфлационните рискове, централната банка намалява лихвените проценти, което води до натиск за намаляване на доходността на корпоративните облигации. Намаляването на безрисковата норма на възвръщаемост прави всички инструменти за генериране на доходност по-привлекателни.
Долния ред
Най-бичият сценарий за корпоративните облигации е икономическият растеж поради увеличаване на производителността, което не разпалва инфлацията. За разлика от тях, най-мечият сценарий е слабата икономика с инфлационни рискове, които водят до високи лихвени проценти.
