Инвеститорите имат на разположение редица възможности, когато става въпрос за инвестиране в обединени фондове. Докато взаимните фондове предлагат най-голям избор и са най-популярни сред отделните инвеститори, борсово търгуваните фондове (ETFs) и затворените фондове (CEFs) също имат своите достойнства. И ETF, и CEF позволяват на инвеститор да закупи акции от професионално управляван фонд без нужда от голяма първоначална инвестиция и двата варианта на фонда се търгуват непрекъснато чрез борса. ETFs и CEF обаче са различни по отношение на таксите, прозрачността на фондовете и цените на открития пазар.
Разлики в таксите и разходите
Всички опции за обединени инвестиции имат съотношение на разходите, които покриват разходите, необходими за управление и разпределение на средствата. Коефициентите на разходите, оценени по ETF, често са много по-ниски от тези, прилагани за CEF поради естеството на управление на основните ценни книжа. ETF са индексирани портфейли; те са създадени, за да проследяват изпълнението на конкретен индекс, като S&P 500. Ръководителят на ETF купува акции от ценните книжа, за да имитира как те се претеглят на проследената борса, а промените се правят само когато компаниите се добавят или премахват от това специфичен обмен. Този пасивен подход на управление поддържа ниските съотношения на разходите на ETF.
Въпреки че CEF са структурирани и изброени на борса като ETF, мениджърите на фондове на пазара на CEF се насочват към конкретни отрасли, сектори или региони на света и активно търгуват с основните ценни книжа, за да генерират възвращаемост. Поради този активен стил на управление съотношенията на разходите в CEF често са много по-високи, отколкото в ETFs. Коефициентите на разходите и други такси, начислени за инвеститорите, могат да бъдат намерени в проспекта на ETF или CEF, предоставен от компанията-спонсор.
Разлики в прозрачността на фонда
Най-голямата разлика между ETF и CEFs е колко прозрачен е всеки фонд за инвеститора. ETF са много прозрачни, тъй като ръководителите на ETF фондове просто купуват ценни книжа, които са изброени в определен индекс. Запасите, облигациите и стоките, държани в ETF, могат бързо и лесно да бъдат идентифицирани чрез преглед на индекса, към който е свързан фондът. Въпреки това основните ценни книжа, държани в рамките на CEF, не са толкова лесни за намиране, тъй като те се управляват активно и по-често се търгуват.
Разлики в цените
ETF и CEF също се различават по начина, по който се оценяват и продават на инвеститорите. ETFs са на цена или близо до нетната стойност на активите (NAV) на индекса, към който са свързани, или на основната кошница от ценни книжа, държани във фонда. CEF търгуват с отстъпка или премия за своите NAV, въз основа на търсенето на инвеститорите. Премиите върху CEF са резултат от по-голям брой купувачи от продавачите на пазара, докато отстъпката се получава от повече продавачи, отколкото от купувачите. Както ETF, така и CEF търгуват на установени борси на вторичния пазар, като Nasdaq и New York Stock Exchange.
Съветник Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF издават фиксиран брой акции чрез първоначално публично предлагане. След това те могат и често да търгуват на цена, различна от тяхната НСА, в зависимост от търсенето на вторичния пазар.
ETF могат да създават или изкупуват акции непрекъснато чрез Упълномощен участник, обикновено голяма финансова институция; така че акциите обикновено се търгуват близо до NAV.
Управление: ETFs са предимно пасивни, така че те имат малко такси за търговия. CEF имат по-високи разходи за търговия, тъй като честотата на покупките и продажбите е по-голяма.
Данъци: Ако ETF инвеститор желае да изкупи акции, ETF не продава акции в портфейла. Вместо това той предлага „натурални изкупувания“, които обикновено не ограничават капиталовите печалби. За разлика от тях CEF продават базови акции, създавайки капиталови печалби, които се предават на инвеститора.
