Среднопретеглената цена на капитала (WACC) е финансов показател, който показва каква е общата цена на капитала (лихвеният процент, платен за средства, използвани за финансиране на операции) за дадена фирма.
Всички компании трябва да финансират операции, като това финансиране идва от два източника: дълг или собствен капитал. Всеки източник има свързана с него цена. При анализиране на различни варианти за финансиране, било то чрез дълг, собствен капитал или комбинация от двете, изчисляването на WACC осигурява на компанията своята финансова цена. Каквато и да е цената на WACC, тя се използва за отстъпка на проекта или бизнеса в модел за оценка.
WACC изчисление
WACC взема предвид както дълговите, така и капиталовите източници на капитал и пропорцията на общия капитал, който всеки източник представлява. Теглата са просто съотношенията на дълга и собствения капитал към общата сума на капитала. Като уравнение, то ще бъде изразено като:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
където:
- w = съответната тежест на дълга, привилегирована акция / собствен капитал и собствен капитал в общата структура на капиталаt = данъчна ставкаD = цена на дългаP = цена на предпочитан акция / собствен капиталE = цена на собствения капитал
За дълговия капитал цената е или действителният лихвен процент на облигациите, или лихвеният процент на съпоставим дълг за подобен бизнес. Намалявате цената на дълга с (1 - данъчна ставка), тъй като лихвените плащания по дълга са облагаеми с данък и тази данъчна пауза намалява ефективната цена на дълга.
За фондовите фондове цената на капитала е по-сложна, тъй като няма заявен лихвен процент. За предпочитаните акции можете да изчислите цената като процент на дивидент на акциите. Използвайки Модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM), можете да прецените цената на собствения капитал.
По отношение на капиталовите разходи, скалата от най-евтините до най-скъпите тиражи: дълг, предпочитан собствен капитал и накрая собствен капитал.
Изчисляване на WACC в Excel
Изчисляването на WACC е лесно. Както при повечето финансови модели, най-предизвикателната част е получаването на точните данни, които да включите в модела.
По-долу е показан пример за данните, необходими за оценка на WACC на компанията. Цената на дълга след данъчното облагане се открива, като се търсят оповестявания за дълга в картотеките на компанията; разходите трябва да бъдат посочени там. Цената на собствения капитал се изчислява с CAPM, както беше споменато по-горе. Общият капитал се изчислява чрез прибавяне на дълга към пазарната стойност на собствения капитал.
