Bullish инвеститори отбелязаха, когато S&P 500 индексът (SPX) се изкачи до още едно рекордно високо ниво през последните дни и отчете стабилна 18, 7% годишна печалба през вчерашното приключване. Но за Морган Стенли това е сигнал за ескалиране на риска и време за извличане на печалби в акции, както в САЩ, така и в международен план, според Andrew Sheets, главен стратег за кръстосани активи във фирмата. Той е намалил препоръчителното разпределение на фирмите за глобални акции от еднакво тегло до поднормено тегло, въз основа на прогнозата, че основните индекси на световния фондов пазар имат среден ръст от само около 1%, включително дивиденти, според историята на Barron в прогнозата на Sheets, тъй като подробно описани по-долу.
"Смятаме, че повтарящ се урок за акциите през последните 30 години е, че когато по-лесната политика се сблъсква с по-слаб растеж, последната обикновено има повече значение за възвръщаемостта", пише Sheets тази седмица в бележка към клиентите. Майк Уилсън, главен стратег на капитала в САЩ и главният директор по инвестициите (CIO) в Morgan Stanley, има още по-оскъдно мнение. Случаят му с бикове предвижда печалба от по-малко от 1% за S&P 500 до средата на 2020 г., а основният му случай предвижда 7, 6% загуба на скорошен седмичен доклад за загряване.
Таблицата по-долу обобщава перспективите на Морган Стенли.
Ключови заведения
- Стратегите от Morgan Stanley предупреждават, че цените на акциите са достигнали своя връх. Детерминиращите икономически основи повишават рисковете за намаляване на риска. Потенциалът на горния потенциал е нисък както в американските, така и в международните акции.
Значение за инвеститорите
Листовете основават препоръката му на ценовите цели на Morgan Stanley, включително дивидентите, за S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets и индекса на цените в Токио (TOPIX). Простата непретеглена средна стойност на прогнозираната обща доходност на Morgan Stanley за тези индекси през следващите 12 месеца е незначителна, както бе отбелязано по-горе.
„Глобалните инфлационни очаквания, цените на суровините и дългосрочните добиви предполагат малък оптимизъм относно възстановяването на растежа“, пише Sheets. „На гърба на Г-20 нашите икономисти понижиха прогнозите си за глобален растеж. Прогнозираме агресивни действия на Фед и ЕЦБ, тъй като смятаме, че опасенията за растеж са съществени ", добави той. Но по-разхлабената парична политика от централните банки може да не е достатъчна, за да спре забавянето." Подобряването е работило най-добре, когато е придружено от подобряване на данните ", заяви Лист., Подобна мечешка гледна точка за икономиката и акциите беше публикувана тази седмица от друга колежка на Sheets в Morgan Stanley, Лиза Шалет, главен инвестиционен директор на отдела за управление на богатството на фирмата. „Икономическите данни се влошават с по-бързи темпове, отколкото преди минирецесията за 2015-2016 г. Търговската политика се превърна в затормозяване на растежа и произтичащата слабост на печалбите може да се засили, ако паричните потоци, подхранващи обратно изкупуването, са нарушени“, пише тя в последното издание на GIC Weekly, от световния инвестиционен комитет в Morgan Stanley.
"Радикалното разминаване с основите рядко е устойчиво", предупреждава Шалет, по отношение на нарастващия S&P 500 в лицето на влошаващите се икономически данни. Междувременно историческите модели бяха повдигнати като допълнителна грижа от „Листовете“. „13 юли-12 октомври исторически е бил най-лошият 90-дневен период за възвръщаемост на собствения капитал от 1990 г., вероятно защото ликвидността и рисковият апетит имат тенденция да се влошат след резултатите от 2Q“, посочва Sheets. "И предвид високите очаквания за облекчаване на централната банка и редица геополитически несигурности, рискът лошата ликвидност да увеличи лошите новини изглежда достоверна."
Гледам напред
Shalett препоръчва на инвеститорите да вземат печалби от акции и облигации в САЩ, а след това "да се приведе в съответствие с класовете на активи, предлагащи оценка и подкрепа за доходност". За поскъпване на капитала, нейният екип предпочита реални активи, като например стоки.
