Какво е смяна на нулев основен риск (ZEBRA)
Нулев базисен риск суап (ZEBRA) е споразумение за лихвен суап между община и финансов посредник. Суап е споразумение с двама контрагенти, при което едната страна плаща на другата страна фиксиран лихвен процент и получава плаваща лихва. Този конкретен суап се счита за нулев риск, тъй като общината получава плаваща лихва, равна на плаващата лихва по задълженията им.
ZEBRA е известен още като "перфектна суап" или "реална суап суап".
Разбиване на суап на риска от нулеви основи (ZEBRA)
Нулевите базисни рискови суапове включват общината да плаща фиксиран лихвен процент по определена главна сума на финансовия посредник. В замяна те получават плаваща лихва от финансовия посредник. Получената плаваща лихва е равна на плаващата лихва върху неизплатения дълг, първоначално издаден от общината пред обществеността.
Общините използват тези видове суапове за управление на риска, тъй като суапът създава по-стабилни парични потоци. Ако плаващата лихва по дълга им се повиши, плаващата лихва, която получават от суапа ZEBRA, също се повишава. Това помага да се избегне ситуацията, в която лихвите по дълга нарастват, но тези по-високи лихви не се компенсират от по-високите лихвени плащания.
Общината винаги плаща фиксирания лихвен процент в суап ZEBRA. Това им позволява да поддържат стабилни паричните си потоци; те знаят какво ще плащат, а също така знаят, че плаващата лихва, която плащат, ще бъде компенсирана еднакво от плаващата лихва, която получават.
Замените със ZEBRA се търгуват без рецепта и могат да бъдат за всяка сума, договорена от общината и контрагента на финансовата институция.
Пример за ZEBRA
Община има 10 милиона долара дълг с плаваща лихва в LIBOR плюс 1%, а LIBOR на 2%. Общината се съгласява да плати фиксирана ставка от 3, 1% на финансов посредник за срок, договорен от страните. В замяна общината получава плаващи лихвени плащания на LIBOR плюс 1% от финансовата институция. Без значение какво ще се случи с лихвените проценти в бъдеще, получената плаваща лихва ще се равнява на плаващата лихва, която общината трябва да плати по дълга си, затова се нарича суап за риск с нулева база. Все пак една партия все пак може да свърши по-добре.
Ако лихвите се повишат, това ще благоприятства общината, защото плащат фиксиран лихвен процент. Ако лихвите паднат, общината е по-лоша, отколкото ако не използват суапа. Това е така, защото те ще плащат по-висока фиксирана лихва, когато вместо това те биха могли просто да плащат директно по-ниския лихвен процент по дълга си. Въпреки че съществува възможност да се приключи по-лошо, общините все още сключват такива споразумения, тъй като основната им цел е да стабилизират разходите по дълга, а не да залагат на движението на лихвите.
