Искате ли да засилите профила си за риск / възвръщаемост на портфейла си? Добавянето на облигации може да създаде по-балансирано портфолио чрез добавяне на диверсификация и успокояване на променливостта. Въпреки това дори на опитни инвеститори в акции пазарът на облигации може да изглежда непознат. Много инвеститори правят само преминаващи предприятия в облигации, защото са объркани от очевидната сложност на пазара и терминологията. В действителност облигациите всъщност са много прости дългови инструменти - можете да започнете да инвестирате в облигации, като научите тези основни условия на пазара на облигации.
1. Основни характеристики на облигациите
Облигацията е просто вид заем, взет от компаниите. Инвеститорите заемат пари на компанията, когато купуват нейните облигации. В замяна, компанията плаща лихвен „купон” (годишната лихва, платена на облигация, изразена като процент от номиналната стойност) на предварително определени интервали (обикновено годишно или полугодишно) и връща главницата на падежа, приключваща на заема, За разлика от акциите, облигациите могат да варират значително въз основа на условията на облигационния ред, правен документ, очертаващ характеристиките на облигацията. Тъй като всяка емисия облигации е различна, важно е да разберете точните условия преди да инвестирате. По-специално има шест важни характеристики, които трябва да търсите, когато обмисляте облигация.
Зрелост
Датата на падежа на облигацията е датата, когато главницата, или номинала, размерът на облигацията ще бъде изплатена на инвеститорите и задължението на дружеството за облигация ще приключи.
Обезпечени / необезпечени
Облигацията може да бъде обезпечена или необезпечена. Необезпечените облигации се наричат облигации; техните лихвени плащания и връщането на главницата се гарантират само от кредита на емитентното дружество. Ако компанията не успее, може да получите малко от вашата инвестиция обратно. От друга страна, обезпечената облигация е облигация, при която специфични активи се залагат на притежателите на облигации, ако дружеството не може да погаси задължението.
Предпочитание за ликвидация
Когато дадена фирма фалира, тя връща парите обратно на инвеститорите по определен ред, тъй като се ликвидира. След като фирма е продала всичките си активи, тя започва да изплаща на инвеститорите. Старшият дълг е дълг, който първо трябва да бъде изплатен, следван от младши (подчинен) дълг. Акционерите получават всичко, което е останало.
купон
Сумата на купона е сумата на лихвата, изплащана на облигационерите, обикновено годишно или полугодишно.
Данъчен статус
Докато по-голямата част от корпоративните облигации са облагаеми инвестиции, има някои държавни и общински облигации, които са необлагаеми, което означава, че доходите и капиталовите печалби, реализирани по облигациите, не подлежат на обичайното държавно и федерално данъчно облагане.
Тъй като инвеститорите не трябва да плащат данъци върху връщането, освободените от данъци облигации ще имат по-ниска лихва от еквивалентните облагаеми облигации. Инвеститорът трябва да изчисли доходността, еквивалентна на данъка, за да сравни възвръщаемостта с данъчната основа.
изискуемост
Някои облигации могат да бъдат изплатени от емитент преди падежа. Ако облигацията има резерв за обаждания, тя може да бъде изплатена на по-ранни дати, по избор на компанията, обикновено с лека премия до номинална стойност.
2. Рискове от облигации
Кредит / риск по подразбиране
Кредитен или неизпълнен риск е рискът дължимите лихви и главни плащания по задължението да не се извършват според изискванията.
Риск предплащане
Рискът за предплащане е рискът дадена емисия облигации да бъде изплатена по-рано от очакваното, обикновено чрез предоставяне на разговор. Това може да бъде лоша новина за инвеститорите, тъй като компанията има стимул да погасява задължението рано, когато лихвите са намалели значително. Вместо да продължават да държат инвестиция с висока лихва, инвеститорите са оставени да реинвестират средства в среда с по-нисък лихвен процент.
Лихвен риск
Лихвеният риск е рискът лихвените проценти да се променят значително от това, което инвеститорът е очаквал. Ако лихвите значително намаляват, инвеститорът е изправен пред възможността за предплащане. Ако лихвените проценти се увеличат, инвеститорът ще се задържи с инструмент доходност под пазарните. Колкото по-голямо е времето за падеж, толкова по-голям е лихвеният риск, който инвеститорът носи, защото е по-трудно да се предскаже развитието на пазара по-далеч в бъдеще.
3. Оценки на облигации
агенции
Най-често цитираните агенции за рейтинг на облигации са Standard & Poor's, Moody's и Fitch. Тези агенции оценяват способността на компанията да погасява задълженията си. Оценките варират от „AAA“ до „Aaa“ за въпроси с „висок клас“, които е много вероятно да бъдат изплатени до „D“ за проблеми, които понастоящем са по подразбиране. Облигации, оценени от "BBB" до "Baa" или по-високи, се наричат "инвестиционен клас"; това означава, че е малко вероятно те да се подразбират и са склонни да останат стабилни инвестиции. Облигациите, оценени от „BB“ до „Ba“ или по-долу, се наричат „боклучни облигации“, което означава, че неизпълнението е по-вероятно и по този начин те са по-спекулативни и подлежат на нестабилност на цените.
Понякога фирмите няма да оценяват своите облигации, като в този случай единствено инвеститорът трябва да прецени способността на фирмата за погасяване. Тъй като рейтинговите системи се различават за всяка агенция и се променят от време на време, е разумно да се проучи дефиницията на рейтинга за емисия облигации, която обмисляте.
4. Доходност на облигации
Доходността на облигациите са всички мерки за възвръщаемост. Доходността до зрялост е най-често използваното измерване, но е важно да се разберат няколко други измервания на добива, които се използват в определени ситуации.
Доходност до падеж (YTM)
Както беше казано по-горе, добивът до зрялост (YTM) е най-често цитираното измерване на добива. Той измерва каква е възвръщаемостта на облигацията, ако тя се държи до падеж и всички купони се реинвестират по курс YTM. Тъй като е малко вероятно купоните да бъдат реинвестирани със същата скорост, действителната доходност на инвеститора ще се различава леко. Изчисляването на YTM на ръка е продължителна процедура, така че най-добре е да използвате функциите RATE или YIELDMAT на Excel (започвайки с Excel 2007) за това изчисление. Проста функция е достъпна и на финансов калкулатор.
Текуща доходност
Текущата доходност може да се използва за сравнение на лихвения доход, осигурен от облигация, с дивидентския доход, осигурен от акция. Това се изчислява, като се раздели годишната сума на купона на облигацията на текущата цена на облигацията. Имайте предвид, че тази доходност включва само доходната част от възвръщаемостта, игнорирайки възможни капиталови печалби или загуби. Като такава тази доходност е най-полезна за инвеститорите, които се занимават само с текущ доход.
Номинален доход
Номиналната доходност по облигация е просто процентът на лихвата, който периодично се плаща по облигацията. Изчислява се чрез разделяне на годишното купонно плащане на номиналната стойност (номиналната стойност) на облигацията. Важно е да се отбележи, че номиналната доходност не оценява точно възвръщаемостта, освен ако текущата цена на облигацията не е същата като номиналната й стойност. Следователно, номиналната доходност се използва само за изчисляване на други мерки за възвръщаемост.
Доход до обаждане (YTC)
Облигационната облигация винаги носи известна вероятност да бъде изискана преди падежа. Инвеститорите ще реализират малко по-висока доходност, ако наречените облигации се изплащат с премия. Инвеститорът в такава облигация може да желае да знае каква доходност ще бъде реализирана, ако облигацията бъде изискана на определена дата на повикване, за да определи дали рискът от предплащане е полезен. Най-лесно е да се изчисли тази доходност, като се използват YIELD или IRR функциите на Excel или с финансов калкулатор.
Реализиран доход
Реализираната доходност на облигация трябва да се изчисли, ако инвеститор планира да държи облигация само за определен период от време, а не до падежа. В този случай инвеститорът ще продаде облигацията и тази прогнозна бъдеща цена на облигацията трябва да бъде оценена за изчислението. Тъй като бъдещите цени са трудно предвидими, това измерване на добива е само оценка на възвръщаемостта. Това изчисление на доходността се извършва най-добре, като се използват YIELD или IRR функциите на Excel или с помощта на финансов калкулатор.
Долния ред
Въпреки че пазарът на облигации изглежда сложен, той наистина се ръководи от същите компромиси с риск / възвръщаемост като фондовия пазар. След като инвеститорът овладее тези няколко основни термина и измервания, за да маскира познатата динамика на пазара, тогава той или тя може да стане компетентен инвеститор на облигации. След като сте се закачили на езика, останалото е лесно.
