Какво е плоска мечка?
Мечка изравнител описва средата на доходност, в която краткосрочните лихви се увеличават с по-бърз процент от дългосрочните лихвени проценти. Това събитие кара кривата на доходност да се изравнява, когато краткосрочните и дългосрочните проценти започват да се сближават.
Ключови заведения
- Изравняване на мечката е среда за доходност, при която краткосрочните лихви се повишават с по-бърз клип, отколкото дългосрочните лихвени проценти, причинявайки кривата на доходност да се изравнява, когато се сближават краткосрочните и дългосрочните лихви. В нормалния лихвен климат, кривата на доходност се наклонява нагоре, подчертавайки факта, че облигациите с краткосрочни падежи дават по-ниска доходност от облигациите с дългосрочни падежи. Краткият край на доходността нараства, когато се очаква Федералният резерв да повиши лихвите и пада, когато вероятността лихвените проценти да се понижат. Дългият край на кривата на доходност се влияе от икономическия растеж, търсенето на инвеститорите и инфлационните перспективи.
Как работят мечките за мечки
Кривата на доходност е представяне на графика, която начислява доходността на облигации с подобно качество спрямо падежите им, вариращи от най-кратки до най-дълги. Циклите на зрялост варират от три месеца до 30 години.
В нормална лихвена среда кривата се наклонява нагоре, отляво надясно, което показва нормална крива на доходност, при която облигациите с краткосрочни падежи дават по-ниска доходност от облигациите с дългосрочни падежи. Краткият край на кривата на доходност въз основа на краткосрочните лихвени проценти се влияе от очакваните промени в политиката на Федералния резерв.
Очевидно кривата се повишава, когато се очаква Фед да повиши лихвите, и пада, когато има вероятност лихвените проценти да бъдат намалени. Дългият край на кривата на доходност се влияе от фактори като прогнозата за инфлацията, търсенето на инвеститорите и икономическия растеж.
Промените в краткосрочните или дългосрочните лихвени проценти предизвикват или засилване, или изравняване на кривата на доходност. Стъпкването става, когато разликата между краткосрочните и дългосрочните добиви се увеличава. Това се случва, когато лихвените проценти по дългосрочните облигации нарастват по-бързо от краткосрочните облигационни лихви. Ако кривата се изравнява, спредът между дългосрочните и краткосрочните проценти се стеснява.
Изравнител може да бъде или изравнител на бик, или мече. Изравнява се бик, когато дългосрочните ставки намаляват със скорост по-бърза от краткосрочните. Промяната в кривата на доходността често предхожда понижаването на краткосрочните лихвени проценти на Фед, което сигнализира за бичи икономика.
И обратно, когато краткосрочните проценти се повишават по-бързо от дългосрочните, скоро следва мечките. Например, на 9 февруари 2018 г., доходността по тримесечна Д-банк беше 1, 55%, а доходността по седемгодишна банкнота беше 2, 72%. През април спредът беше 117 базисни пункта (2, 72% - 1, 55%.) До април доходността от тримесечните сметки скочи до 2, 05%, докато седемгодишната бележка доходност леко се покачи до 2, 80%. По-малкото спред от 75 базисни точки предизвика по-плоска крива на доходността.
Инвеститорите в облигации се стремят да печелят от промените в лихвените проценти, както и от колебанията във формите на кривите на доходност.
Долния ред
Най-общо кривата на изравняване сигнализира за мечешка икономика, което е в ущърб на банките, тъй като разходите за тяхното финансиране се увеличават. Освен това, по-високите лихвени проценти по краткосрочните облигации обикновено водят до по-висока доходност от акциите. Повишаващите се проценти понижават цените на краткосрочните облигации, което бързо увеличава доходността им в краткосрочен план спрямо дългосрочните ценни книжа.
В такъв икономически климат инвеститорите широко продават акциите си и реинвестират приходите на пазара на облигации.
