Андрю Левит от Citron Research, известен с кратките си залози срещу компании като Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), прекъсна обичайния си режим тази седмица, за да похвали Alibaba Group (BABA). Според инвеститора BABA е много по-добра сделка от американския си колега Amazon.com Inc. (AMZN).
Изтъкнатият кратък продавач препоръча да купува акции на китайския гигант за електронна търговия преди да го публикува тримесечен отчет за приходите, предвиден преди началото на откриването в петък. Левицата определи ценова цена за 250 долара на BABA, отразявайки над 37% в сравнение с предходния пазар в петък, тъй като акциите се търгуват с около 0, 3% при $ 182. Запасите от Alibaba са натрупали 5.8% през годината (YTD) и почти 56% за последните 12 месеца, което значително надминава по-широкия спад на S&P 500 с 1.6% и 10.1% наклон за същите съответни периоди.
„Най-убедителната история на растежа на пазара“
„Citron Research вярва, че най-завладяващата история на растежа на пазара е и най-силно скъсената акция в света“, пише Left в изследователска бележка, където повтори позицията си за 18-месечен бик. Инвеститорът изтъкна огромния общ адрес на пазара на BABA, като го нарече "потребление на средни класове в Китай".
Левицата призова инвеститорите да пренебрегнат потенциала за свиване на оперативните маржове, което показва, че тежките инвестиции ще се изплатят, тъй като интернет бегемотът играе обидно на вътрешния си пазар, ключов регион за всеки световен играч в търговията на дребно. Във фискалния отчет за четвъртото тримесечие на фирмата, BABA отчете спад на печалбата с 29% през миналата година, което приписва спада до увеличаване на M&A дейността, предназначена да разшири присъствието си в чужбина и да се прокара на пазара на физически продажби на дребно. Приходът скочи с 61% за същия период на миналата година до 61, 93 милиарда юана, или около 9, 74 милиарда долара.
Търговия с 40% отстъпка за американски контрапарт
Според неговата оценка Left посочва, че BABA търгува с 40% отстъпка на акциите на Amazon, въпреки шепа фактори, включително че оперира с "по-леки активи", е "по-добре за овластяване на малкия бизнес". Той отбеляза, че BABA представлява 80% от китайските онлайн продажби на дребно, докато вътрешният дял на Amazon стои някъде между 40% до 50%, докато първият увеличава продажбите си приблизително с 20% по-бързо от базирания в Сиатъл технологичен титан. Освен това той аплодира възможността на BABA да отчита по-високи маржове без нарастващ облачен бизнес като Amazon Web Services (AWS) на Amazon.
Докато Amazon се сблъсква с несигурност по отношение на повече регулация на технологиите в САЩ, левицата отбеляза, че китайското правителство си партнира с Alibaba, докато фирмата претегля вторичен списък в Китай.
„Намотана пружина“
33-процентовият дял на Alibaba в компанията за мобилни разплащания Ant Financial също е подценен от Street и трябва да бъде на цената в акциите, пише широко следеният кратък продавач.
"Акцията вече е девет месеца, въпреки че нараства приходите над 50 процента през цялото това време", пише Left. "BABA многократните цени за печалба са компресирани с огромни 7 пъти за същия период от време и са на най-ниското му ниво от началото на 2017 г., преди компанията да забележи ръст в основите на бизнеса. Акцията е спирална пружина."
