Какво е Carve-Out?
Прекратяването е частичното освобождаване на бизнес единица, в която дружеството майка продава малцинствен дял на детска компания на външни инвеститори.
Дружество, което предприема отделяне, не продава бизнес единица направо, а вместо това продава дялов капитал в този бизнес или отделя бизнеса си самостоятелно, като запазва дялово участие. Изрязването позволява на компанията да се възползва от бизнес сегмент, който може да не е част от основните й операции.
За разлика от отделянето, компанията-майка обикновено получава паричен приток чрез отделяне.
Издълбавам
Как работи Carve-Out
При редуциране, компанията майка продава част или всички акции от дъщерното си дружество на публичните чрез първоначално публично предлагане (IPO). Тъй като акциите се продават на публиката, чрез отделяне също се създава нов набор от акционери в дъщерното дружество. Отстраняването често предхожда пълното отделяне на дъщерното дружество на акционерите на компанията майка. За да може такова бъдещо прехвърляне да бъде необлагаемо, то трябва да отговаря на изискването за контрол от 80 процента, което означава, че не повече от 20 процента от акциите на дъщерното дружество могат да бъдат предложени в IPO.
Решението ефективно отделя филиал или бизнес единица от неговия родител като самостоятелна компания. Новата организация има собствен съвет на директорите и финансови отчети. Въпреки това, компанията-майка обикновено запазва контролен интерес в новата компания и предлага стратегическа подкрепа и ресурси, за да помогне на бизнеса да успее.
Корпорация може да прибягва до стратегия за отделяне, а не до цялостно освобождаване по няколко причини, и регулаторите вземат това предвид, когато одобряват или не одобряват такова преструктуриране. Понякога бизнес единица е дълбоко интегрирана, което затруднява компанията да я продаде напълно, като същевременно поддържа платежоспособна. Тези, които обмислят инвестиция в отделянето, трябва да обмислят какво може да се случи, ако оригиналната компания напълно прекъсне връзките си с издълбаването и какво накара накрая издълбаването.
Ключови заведения
- При редуциране, компанията майка продава част или всички акции от дъщерното си дружество на публичните чрез първоначално публично предлагане (IPO), като ефективно отделя филиал или бизнес единица от родителя си като самостоятелна компания. Тъй като акциите се продават на обществеността, отделянето също така създава нов набор от акционери в дъщерното дружество. Отстраняването позволява на дружеството да се възползва от бизнес сегмент, който може да не е част от основните му операции.
Carve-Outs Versus Spin-Offs
При отделяне на собствен капитал бизнесът продава акции в бизнес единица. Крайната цел на компанията може да бъде да се освободи изцяло от интересите си, но това може да не е за няколко години. Извличането на собствен капитал позволява на компанията да получава пари за акциите, които продава сега. Този тип резба може да се използва, ако компанията не вярва, че е налице един-единствен купувач за целия бизнес или ако компанията иска да поддържа някакъв контрол върху бизнес единицата.
Друг вариант за продажба е отстъпването. В тази стратегия компанията отделя бизнес единица, като прави тази единица своя самостоятелна компания. Вместо да продават публично акции в бизнес единицата, настоящите инвеститори получават акции в новата компания. Отделената бизнес единица вече е независима компания със собствени акционери, въпреки че първоначалното дружество майка все още може да притежава дялов капитал. Например през 2015 г. GE завърши двугодишен процес на разделяне на Synchrony Financial (NYSE: SYF), най-големият доставчик на кредитни карти с частни етикети в САЩ, с 20, 4 милиарда долара отстъпка.
