Какво е затворен фонд?
Фондът от затворен тип е портфейл от обединени активи, който събира фиксирана сума на капитала чрез първоначално публично предлагане (IPO) и след това изброява акции за търговия на фондова борса.
Подобно на взаимен фонд, затворен фонд има професионален мениджър, който контролира портфейла и активно купува и продава холдингови активи. Подобно на борсово търгувания фонд, той търгува като собствен капитал, тъй като цената му се колебае през целия ден за търговия. Фондът от затворен тип обаче е уникален по това, че след IPO, компанията-майка на фонда не издава допълнителни акции. Нито самият фонд ще изкупи обратно акции. Вместо това, като индивидуални акции, фондът може да бъде закупен или продаден само на вторичния пазар от инвеститори.
Други имена за затворен фонд включват „инвестиция от затворен тип“ и „взаимен фонд от затворен тип“.
Как работи затворен фонд
Докато фондът от затворен тип има няколко уникални характеристики, които го отличават от отворен фонд, като взаимен фонд или борсов фонд (ETF), той също споделя няколко прилики с тези две ценни книжа. Както затворените, така и отворените фондове се управляват от инвестиционен съветник, чрез мениджърски екип, който търгува портфейла. И двамата също таксуват годишно съотношение на разходите и могат да направят разпределение на доходите и капиталовата печалба на акционерите.
Фондът от затворен тип е организиран като публично търгувана инвестиционна компания, като и той, и неговият портфейлен мениджър се нуждаят от регистрация на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Той обикновено се управлява активно за разлика от повечето ETF или индексни взаимни фондове, а портфейлът му от ценни книжа обикновено се концентрира върху специфична индустрия, географски пазар или пазарен сектор.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Фонд от затворен тип се създава, когато инвестиционна компания събира пари чрез IPO и след това търгува акциите си на публичния пазар като акции. Затворените фондове често предлагат по-висока възвръщаемост или по-добри потоци от доходи от техните колеги с отворен фонд. цената на фонд от затворен тип се колебае според търсенето и предлагането, както и променящите се стойности на дяловете на портфейла му.
Как се различават затворените фондове
Затворените фондове обаче се различават от отворените фондове по фундаментални начини. Фонд от затворен тип набира предписан размер на капитала само веднъж, чрез IPO, чрез издаване на фиксиран брой акции, закупени от инвеститори. След като всички акции, които продават акциите, офертата е „затворена“ - оттук и името. Във фонда не постъпват нови инвестиционни капитали. За разлика от тях взаимните фондове и фондовите фондове постоянно приемат нови инвеститорски долари, издават допълнителни акции и изкупуват акции или изкупуват акции от акционери, които желаят да продадат.
Списък на фондове в затворен клас на фондовите борси, където техните акции се търгуват точно като акции с движение на цените на акциите през целия ден на търгуване. Тази активност в списъка контрастира с отворени взаимни фондове, които цената се споделя само веднъж, в края на търговския ден. Докато цената на акциите на отворения фонд се основава на нетната стойност на активите (NAV) на портфейла, цената на акциите на затворен фонд се колебае според пазарните сили. Тези сили включват търсене и предлагане, както и променящите се стойности на ценните книжа в акциите на фонда.
Тъй като те търгуват изключително на вторичния пазар, затворените фондове също изискват посредническа сметка за покупка и продажба. Отворен фонд често може да бъде закупен директно чрез спонсориращата инвестиционна компания на фонда.
Професионалисти
-
Диверсифицирано портфолио
-
Професионален мениджмънт
-
Прозрачно ценообразуване
-
По-висока доходност от отворените фондове
Против
-
Подлежи на нестабилност
-
По-малко ликвидни от отворените фондове
-
Предлага се само чрез брокери
-
Може да се намали силно
Затворени фондове и нетна стойност на активите
Една от уникалните особености на затворен фонд е как се цени. НСА на фонда се изчислява редовно. Въпреки това цената, за която се търгува на борсата, се определя изцяло от предлагането и предлагането. Това инвеститорско търсене може да доведе до търговия в затворен фонд с премия или отстъпка от неговата НСА. Премиум цена означава, че цената на акция е над NAV, докато отстъпката е обратна, под NAV, стойност.
Затворените фондове могат да търгуват с премии и отстъпки по няколко причини. Те може да са фокусирани върху популярен сектор и да отразяват настроенията на този сектор. Тези средства могат също да търгуват с премия, ако исторически успешният избор на акции управлява фонда. Обратно, липсата на инвеститорско търсене или лошият профил на риска и възвръщаемостта на фонда може да доведе до търговия с отстъпка до неговата НСА.
Както бе споменато по-рано, затворените фондове не изкупуват акции от инвеститорите, но инвеститорите могат да търгуват акциите помежду си. Тъй като затворените фондове не изкупуват акциите на инвеститорите, те не поддържат големи нива на парични резерви, оставяйки им повече средства за инвестиране. Те могат също така да използват сериозно лоста - заемния капитал - за увеличаване на възвръщаемостта. В резултат на това затворените фондове често предлагат по-висока възвращаемост или по-добри потоци от доходи от техните колеги за взаимен фонд с отворен фонд.
Примери за затворени фондове
Най-големият тип затворен фонд - оценяван от активи, управлявани - са общинските облигационни фондове. Тези големи средства инвестират в дългови задължения на държавни и местни правителства и държавни агенции. Мениджърите на тези фондове често търсят широка диверсификация, за да сведат до минимум риска, но също така често разчитат на лост, за да увеличат максимално възвръщаемостта.
Мениджърите също изграждат глобални и международни фондове с акции или инструменти с фиксиран доход по целия свят. Те включват глобални фондове, които комбинират американски и международни ценни книжа; международни фондове, които купуват само ценни книжа извън САЩ, и фондове на нововъзникващите пазари, които могат да бъдат силно променливи и по-малко ликвидни поради страните, в които инвестират.
Един от най-големите фондове от затворен тип е Глобалният диверсифициран фонд за доходи от Eaton Vance, управляван от данъци. Основана през 2007 г., тя има пазарен капацитет от 2, 46 милиарда щатски долара към април 2019 г. Основната инвестиционна цел е осигуряване на текущ доход и печалби, с второстепенна цел увеличаване на капитала.
