Какво е дефлация?
Дефлацията е общ спад в цените на стоките и услугите, обикновено свързан с свиване на предлагането на пари и кредит в икономиката. По време на дефлацията покупателната способност на валутата нараства с течение на времето.
Ключови заведения
- Дефлацията е общият спад на равнището на цените на стоките и услугите. Дефлацията обикновено се свързва с свиване на предлагането на пари и кредит, но цените също могат да паднат поради повишена производителност и технологични подобрения. При икономиката, нивото на цените и паричното предлагане наблъсква или надува промени, привлекателността на различни възможности за инвестиция.
дефлация
Разбиране на дефлация
Дефлацията причинява спад на номиналните разходи за капитал, труд, стоки и услуги, въпреки че относителните им цени могат да бъдат непроменени. Дефлацията е популярна грижа сред икономистите от десетилетия. От своя страна дефлацията е от полза за потребителите, тъй като с течение на времето те могат да закупят повече стоки и услуги със същия номинален доход.
Въпреки това, не всеки печели от по-ниските цени и икономистите често са загрижени за последиците от падането на цените върху различни сектори на икономиката, особено във финансовите въпроси. По-специално дефлацията може да навреди на кредитополучателите, които могат да бъдат задължени да изплащат дълговете си в пари, които са на стойност повече от парите, които са заели, както и на всички участници на финансовия пазар, които инвестират или спекулират с перспективата за повишаване на цените.
Причини за дефлация
По дефиниция паричната дефлация може да бъде причинена единствено от намаляване на предлагането на пари или финансови инструменти, подлежащи на изкупуване в пари. В съвремието паричното предлагане е най-силно повлияно от централните банки, като например Федералния резерв. Когато предлагането на пари и кредит спада, без съответно намаляване на икономическата продукция, тогава цените на всички стоки са склонни да падат. Периодите на дефлация най-често възникват след дълги периоди на изкуствена парична експанзия. В началото на 30-те години на миналия век в Съединените щати последният път се наблюдава значителна дефлация. Основният принос за този дефлационен период бе спадът в паричното предлагане след катастрофални банкови фалити. Други нации, като Япония през 90-те години, преживяват дефлация в модерно време.
Световноизвестният икономист Милтън Фридман твърди, че при оптимална политика, при която централната банка търси процент на дефлация, равен на реалния лихвен процент по държавните облигации, номиналният лихвен процент трябва да бъде нулев, а нивото на цените трябва да спада постоянно до реалния курс на интереси. Теорията му роди правилото на Фридман, правило за паричната политика.
Намаляването на цените обаче може да бъде причинено от редица други фактори: спад на съвкупното търсене (намаление на общото търсене на стоки и услуги) и повишена производителност. Спадът на съвкупното търсене обикновено води до последващи по-ниски цени. Причините за тази промяна включват намалени правителствени разходи, провал на фондовите пазари, желание на потребителите да увеличат спестяванията и затягане на паричната политика (по-високи лихвени проценти).
Падането на цените може да се случи и естествено, когато продукцията на икономиката расте по-бързо, отколкото предлагането на парични пари и кредит. Това се случва особено когато технологията повишава производителността на дадена икономика и често е концентрирана в стоки и отрасли, които се възползват от технологичните подобрения. Компаниите работят по-ефективно с напредването на технологиите. Тези оперативни подобрения водят до по-ниски производствени разходи и икономии на разходи, прехвърлени на потребителите под формата на по-ниски цени. Това е различно от, но подобно на общата дефлация на цените, което е общо намаляване на ценовото ниво и увеличаване на покупателната способност на парите.
Дефлацията на цените чрез повишена производителност е различна в конкретните отрасли. Например, помислете как повишената производителност се отразява на технологичния сектор. През последните няколко десетилетия подобренията на технологиите доведоха до значително намаляване на средната цена на гигабайт данни. През 1980 г. средната цена на един гигабайт данни е 437 500 долара; до 2010 г. средната цена е била три цента. Това намаление доведе до значително намаляване на цените на произведените продукти, които използват тази технология.
Промяна на възгледите за въздействието на дефлацията
След Голямата депресия, когато паричната дефлация съвпадна с високата безработица и нарастващите неизпълнени задължения, повечето икономисти смятат, че дефлацията е неблагоприятно явление. След това повечето централни банки коригираха паричната политика, за да насърчават последователно увеличаване на паричното предлагане, дори ако тя насърчаваше хронична инфлация на цените и насърчаваше длъжниците да заемат твърде много.
Британският икономист Джон Мейнард Кейнс предупреди срещу дефлацията, тъй като вярваше, че това допринася за низходящия цикъл на икономическия песимизъм по време на рецесии, когато собствениците на активи видяха, че цените на активите им падат, и така намалиха желанието си да инвестират. Икономистът Ървинг Фишър разработи цяла теория за икономически депресии, основана на дефлация на дълга. Фишър твърди, че ликвидирането на дългове след негативен икономически шок може да предизвика по-голямо намаляване на предлагането на кредит в икономиката, което може да доведе до дефлация, която от своя страна оказва още по-голям натиск върху длъжниците, което води до още повече ликвидации и спирала в депресия.
В последно време икономистите все повече оспорват старите интерпретации за дефлация, особено след проучването от 2004 г. на икономистите Андрю Аткесън и Патрик Кехо. След преглед на 17 държави през 180-годишно време Аткесън и Кехо откриха 65 от 73 дефлационни епизода без икономически спад, докато 21 от 29 депресии няма дефлация. Сега има широк спектър от мнения относно полезността на дефлацията и дефлацията на цените.
Дефлация променя Дълговото и капиталово финансиране
Дефлацията прави по-малко икономично правителствата, бизнеса и потребителите да използват дълговото финансиране. Дефлацията обаче увеличава икономическата мощ на финансирането на собствения капитал.
От гледна точка на инвеститора, компаниите, които натрупват големи парични резерви или имат относително малък дълг, са по-привлекателни при дефлация. Обратното е валидно за силно задлъжнелите предприятия с малко парични наличности. Дефлацията също насърчава нарастващата доходност и увеличава необходимата премия за риск върху ценни книжа.
