Какви са проблемните ценни книжа?
Засегнатите ценни книжа са финансови инструменти, емитирани от компания, която е близо до или в момента преминава в несъстоятелност. Обезпечението може да се счита и за затруднена; тя не поддържа определени договори (задължения, включени в дълга или ценната книга, такава способност да поддържа определено съотношение актив / пасив или определен кредитен рейтинг). за да изпълнят финансовите си задължения, тези финансови инструменти претърпяха значително намаляване на стойността. Поради неявната им рискованост, те могат да предложат на високорискови инвеститори потенциал за висока възвръщаемост. Засегнатите ценни книжа могат да включват обикновени и привилегировани акции, банков дълг, търговски вземания и корпоративни облигации.
Ключови заведения
- Засегнатите ценни книжа са тези ценни книжа, емитирани от компания, която е близо до или в разгара на несъстоятелността. Компанията може също да е нарушила споразумения (условия за издаване на ценна книга), често предшественик на самия фалит. В резултат на това те са загубили значителни стойност и може да струва само стотинки за долара. Вземете високорискови инвеститори, известни понякога като „ястреби“, са готови да инвестират в проблемни ценни книжа с надеждата да направят бърз долар.
Основите на проблемните ценни книжа
Затруднените ценни книжа често се харесват на инвеститорите, които търсят сделка и желаят да приемат риск. В някои случаи тези инвеститори смятат, че положението на компанията не е толкова лошо, колкото изглежда, и в резултат на това те предвиждат инвестициите им да нараснат с времето. В други случаи инвеститорите могат да предвидят фалита на компанията, но се чувстват уверени, че при ликвидация може да има достатъчно пари за покриване на закупените от тях ценни книжа.
За съжаление в много случаи компаниите, които издават проблемни ценни книжа, приключват с подаване на заявления за фалит на глава 11 или глава 7; в резултат на това лицата, заинтересовани да инвестират в тези ценни книжа, трябва да обмислят какво се случва в случай на фалит. В повечето фалити собственият капитал, като обикновени акции, се обезсмисля, което прави инвестирането в засегнати акции изключително рисковано. Въпреки това, по-високите дългови инструменти, като банков дълг, търговски вземания и облигации, могат да доведат до някакво изплащане.
По-специално, ако даден бизнес влезе в несъстоятелност в глава 7, той прекратява дейността си и преминава в ликвидация, след което средствата му се отпускат на кредиторите му, включително облигационерите. Обратно, по фалит на глава 11 бизнесът се преструктурира и продължава дейността си. Ако реорганизацията е успешна, засегнатите й ценни книжа, включително акции и облигации, могат да доведат до изненадващи суми печалба.
Пример за нарушена сигурност
Ценните книжа са етикетирани като затруднени, когато компанията, която ги издава, не е в състояние да изпълни много от финансовите си задължения. В повечето случаи тези ценни книжа имат CCC или по-нисък кредитен рейтинг от агенции за кредитен рейтинг, като например Standard and Poor's или Moody's Investor Services. Затруднените ценни книжа контрастират с нежелани облигации, които традиционно имат кредитен рейтинг от BBB или по-нисък.
Обикновено очакваната норма на възвръщаемост на защитена ценна книга е повече от 1000 базисни пункта над нормата на възвръщаемост на така наречения безрисков актив, като например законопроект или облигация на Министерството на финансите на САЩ. Например, ако доходността по петгодишна държавна облигация е 1%, затруднената корпоративна облигация има норма на възвръщаемост 11% или по-висока въз основа на факта, че една базова точка се равнява на 0, 01%.
