КАКВО Е ПЛАТА СВЪРЗВАНЕ
Плувният свиване е намаляване на броя на акциите на публично търгуваните дружества, достъпни за търговия. Свиването на поплавъка може да възникне по различни начини: чрез обратно изкупуване или обратно изкупуване на акции на дружеството, инвеститор, придобиващ голям дял в дружеството или дори чрез обратен сплит или консолидация на акции. Терминът „плаващ свиване“, обаче, най-често се свързва с обратно изкупуване на акции, тъй като това е популярен начин за компаниите да връщат пари на своите акционери. Повишеното свиване, постигнато чрез изкупуване на акции, също намалява броя на оставащите акции за една компания, което има положително влияние върху печалбата на акция (EPS) и паричния поток на акция.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Поплавък свиване
Обратното изкупуване на акции и изплащането на дивиденти са благоприятни начини за възнаграждение на акционерите на дружествата, но двете не са взаимно изключващи се и повечето успешни компании се опитват да възнаграждават своите акционери чрез последователни увеличения на дивиденти и редовни обратно изкупуване на акции.
Като пример за това как свиването на поплавъка може да повлияе на EPS, помислете за компания, която има 50 милиона акции с плащане от 35 милиона акции. Акциите се търгуват на цена от 15 долара за пазарна капитализация от 750 милиона долара. Компанията отчита нетен доход от 50 милиона долара за дадена година за EPS от 1 долар. През следващата година тя изкупува обратно 5 милиона от акциите си на открития пазар. Този обратно изкупуване възлиза на 10 процента от общите му неизплатени акции, или 14, 3 процента от плаващите акции (т.е. 5 милиона / 35 милиона), и в резултат на това вече има 45 милиона акции в края на втората година.
Да предположим, че компанията постига нетен доход от 55 милиона долара през втората година. Докато нетният доход се е увеличил с 10 процента, поради изкупуването на акции, EPS сега е на 1, 22 долара (т.е. 55 милиона долара / 45 милиона долара), което е увеличение с 22 процента.
Припомнете си, че акциите се търгуваха на стойност 15 долара в края на първата година, за съотношение цена-печалба (P / E) от 15. Ако приемем, че съотношението P / E е непроменено в края на втората година, акциите трябва да бъдат търгуване на $ 18, 30 (т.е. P / E от 15 x EPS от $ 1, 22).
Повишеното свиване може да помогне на компаниите да надминат пазарите
Повишеното свиване чрез обратно изкупуване на акции може да повиши ефективността на инвестиционните портфейли, тъй като компаниите с постоянни изкупувания могат да надминат широкия пазарен индекс за дълги периоди от време. Например, за десетте години, завършващи през ноември 2013 г., индексът за обратно изкупуване на S&P е нараснал с 158 процента, като надвишава S&P 500 с 90 процентни пункта. Това постижение доведе до подновяване на инвеститорите съсредоточено върху пониженията на поплавъка и въвеждането на няколко фонда, търгувани с борсово плащане (ETFs).
Обърнете внимание, че макар и свиването на плаващите суми да се постигне и чрез придобиване на голям дял в компания от стратегически инвеститор, това не оказва същото положително въздействие като обратно изкупуване, тъй като общият брой останали акции остава същият.
