Бета е мярка, използвана при фундаменталния анализ за определяне на нестабилността на актив или портфейл спрямо общия пазар. Общият пазар има бета версия 1, 0, а отделните акции се класират според това колко се отклоняват от пазара.
Какво е бета?
Акцията, която се разклаща повече от пазара във времето, има бета по-голяма от 1, 0. Ако дадена акция се движи по-малко от пазара, бета бета е по-малък от 1, 0. Високо-бета акциите са по-рискови, но осигуряват потенциал за по-висока възвръщаемост; Ниско-бета акциите представляват по-малък риск, но обикновено дават по-ниска доходност.
В резултат на това бета често се използва като мярка за възнаграждение за риск, което означава, че помага на инвеститорите да определят колко риск са готови да поемат, за да постигнат възвръщаемостта от поемането на този риск. Вариантността на цените на акциите е важно да се вземе предвид при оценката на риска. Ако мислите за риска като възможността запасите да загубят стойността си, бета-версията има обжалване като прокси за риск.
Как да изчислим бета
За да се изчисли бета на ценна книга, трябва да се знае ковариацията между възвръщаемостта на ценната книга и възвръщаемостта на пазара, както и дисперсията на пазарната възвръщаемост.
Beta = VarianceCovariance, където: Covariance = Мярка за възвръщаемостта на акциите спрямо тази на marketVariance = Мярка за това как пазарът се движи относително към средната му стойност
Ковариацията измерва как две запаси се движат заедно. Положителна ковариация означава, че акциите са склонни да се движат заедно, когато цените им се покачат или намалят. Отрицателна ковариация означава, че запасите се движат противоположно една на друга.
Вариантността, от друга страна, се отнася до това колко се движи запасът спрямо средната му стойност. Например, дисперсията се използва за измерване на променливостта на цената на отделните акции във времето. Ковариацията се използва за измерване на корелацията в ценовите движения на две различни акции.
Формулата за изчисляване на бета е ковариацията на възвръщаемостта на актив с възвръщаемостта на показателя, разделена на дисперсията на възвръщаемостта на показателя за определен период.
Бета примери
Бета може да се изчисли, като първо се раздели стандартното отклонение на стойността на защитата на стандартното отклонение на възвръщаемостта. Получената стойност се умножава по съотношението на възвръщаемостта на защитата и възвръщаемостта на показателя.
Изчисляване на бета версията за Apple Inc. (AAPL):
Инвеститорът търси да изчисли бета на Apple Inc. (AAPL) в сравнение с SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Въз основа на данните през последните пет години, корелацията между AAPL и SPY е 0.83. AAPL има стандартно отклонение на възвръщаемостта от 23.42%, а SPY има стандартно отклонение на възвръщаемостта от 32.21%.
Бета на AAPL = 0, 83 × (0, 32210, 2342) = 0, 6035
В този случай Apple се счита за по-малко променлива от пазарния борсов фонд (ETF), тъй като бета ѝ от 0, 6035 показва, че акцията теоретично изпитва 40% по-малка волатилност от фондовия тръст на SPDR S&P 500.
Изчисляване на бета версията за Tesla Inc. (TSLA):
Да предположим, че инвеститорът също така иска да изчисли бета на Tesla Motors Inc. (TSLA) в сравнение с SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Въз основа на данните през последните пет години TSLA и SPY имат ковариация 0, 032, а дисперсията на SPY е 0, 015.
Бета на TLSA = 0.0150.032 = 2.13
Следователно, TSLA теоретично е 113% по-нестабилен от SPDR S&P 500 ETF Trust.
Как изчислявате бета в Excel?
Долния ред
Бета-версиите варират в различните компании и сектори. Много от полезните акции, например, имат бета по-малко от 1. Обратно, повечето високотехнологични акции, базирани на Nasdaq, имат бета по-голяма от 1, предлагайки възможност за по-висока възвръщаемост, но също така представляват и по-голям риск.
Важно е инвеститорите да правят разлика между краткосрочните рискове, при които бета и променливостта на цените са полезни, и дългосрочните рискове, когато основните (голяма картина) рискови фактори са по-разпространени.
Инвеститорите, търсещи инвестиции с нисък риск, могат да гравитират до ниски бета акции, което означава, че цените им няма да паднат толкова, колкото общият пазар по време на спадове. Същите тези акции обаче няма да нараснат толкова, колкото общият пазар по време на подем. Чрез изчисляване и сравняване на бета-версии инвеститорите могат да определят оптималното си съотношение риск-възнаграждение за своя портфейл.
