Какво представлява периодът на пазаруване?
Периодът на магазините е разпоредба, която позволява на публична компания да търси конкурентни оферти, дори след като вече е получила оферта за твърда покупка. След това оригиналната оферта функционира като етаж за възможни по-добри оферти. Продължителността на периода на магазина обикновено е около един до два месеца.
Ключови заведения
- Периодите на магазини са времеви период, обикновено 1-2 месеца, при което придобита компания може да пазарува себе си за по-добра сделка. Разпоредбите на магазина обикновено позволяват на първоначалния участник да отговаря на всякакви конкурентни оферти, и ако компанията се продаде на друг купувач, обикновено им се плаща такса за разваляне. Предоставянето на непрофесионален магазин означава, че компанията не може активно да пазарува сделката, която включва предлагане на информация на потенциални купувачи или привличане на други предложения.
Как работи периодът на магазина
Периодът на магазините има за цел да помогне на борда на директорите да изпълни доверителното си задължение пред акционерите за възможно най-добрата сделка. Споразуменията за магазини могат да дадат възможност на първоначалния участник да се срещне с всяка по-добра оферта, която компанията получава, но обикновено плаща на първоначалния участник на офертата намалена такса за разпадане, ако целевата компания е закупена от друга фирма.
В среда на активни сливания и придобивания (M&A) може да е разумно да се смята, че могат да се представят и други кандидати. Критиците обаче казват, че периодите на магазини са козметични за съвета на директорите, създадени да създават вид на действия в най-добрия интерес на акционерите, но рядко водят до допълнителни оферти, тъй като не предоставят на други потенциални купувачи достатъчно време за изпълнение старание към целевата компания. Историческите данни показват, че много малка част от първоначалните оферти се отхвърля в полза на новите оферти през периодите на магазини.
Go-Shop vs. No-Shop
Периодът в магазина позволява на компанията да бъде придобита да пазарува наоколо за по-добра оферта. Периодът без магазини не позволява на придобивания да няма такава възможност. В случай на обезпечение без магазин, придобитото дружество ще трябва да плати такса за разваляне, ако реши да продаде на друга компания, след като бъде направена офертата.
Microsoft обяви намерение да закупи LinkedIn за 26, 2 милиарда долара през 2012 г. Тази сделка включва такса за разпадане, която щеше да бъде платена, ако LinkedIn реши да продаде на друга компания. Предварителното споразумение между двамата обаче нямаше разпоредба. Ако LinkedIn намери друг купувач, той ще трябва да плати на Microsoft 725 милиона долара такса за разпадане.
Разпоредбите за пазаруване означават, че компанията не може активно да пазарува сделката - това е информация за предлагане на потенциални купувачи, инициативни разговори с купувачи, привличане на предложения, наред с други неща. Въпреки това, компаниите могат да отговорят на непоискани оферти, като част от тяхното доверително задължение. Състоянието в много сделки с M&A е да се предвиди липса на магазин.
Критика на периодите на пазаруване
Периодът в магазина обикновено се появява, когато продаващата компания е частна и купувачът е инвестиционна фирма, като частен капитал. Или те стават все по-популярни с частните транзакции, при които публична компания ще продава чрез изкупуване на лоста (LBO). Периодът в магазина обаче рядко води до влизане на друг купувач.
