Съдържание
- Как да изчислим ROI
- Тълкуване на ROI
- Прост пример за възвръщаемост на инвестицията
- Алтернативно изчисление на възвръщаемостта на инвестициите
- Годишна възвращаемост на инвестициите
- Инвестиции и годишна възвръщаемост на инвестициите
- ROI с ливъридж
- Неравномерни парични потоци
- Предимства на ROI
- Ограничения на ROI
- Долния ред
Възвръщаемостта на инвестицията (ROI) е финансов показател за рентабилност, който се използва широко за измерване на възвръщаемостта или печалбата от инвестиция. ROI е просто съотношение на печалбата от инвестиция спрямо нейната цена. Той е толкова полезен при оценката на потенциалната възвръщаемост от самостоятелна инвестиция, колкото и при сравняването на възвръщаемостта от няколко инвестиции.
В бизнес анализа възвръщаемостта на инвестициите е една от основните показатели - заедно с други мерки за паричен поток като вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) и нетна настояща стойност (NPV) - използвана за оценка и класиране на привлекателността на редица различни инвестиционни алтернативи. ROI обикновено се изразява като процент, а не като съотношение.
Как да изчислим ROI
Изчислението на възвръщаемостта на инвестициите е пряко и може да бъде изчислено по един от двата следващи метода.
Първото е това:
Възвръщаемост на инвестицията = цена на инвестицията възвръщаемост на инвестицията × 100%
Второто е това:
ROI = себестойност на инвестицията окончателна стойност на инвестицията - първоначална стойност на инвестицията × 100%
Тълкуване на ROI
Трябва да се имат предвид някои точки по отношение на изчисленията на възвръщаемостта на инвестициите:
- Както бе отбелязано по-рано, ROI е интуитивно по-лесно да се разбере, когато се изрази като процент вместо съотношение. Изчислението на възвръщаемостта на инвестицията има „чиста възвръщаемост“, а не „чиста печалба или печалба“ в числителя. Това е така, защото възвръщаемостта от инвестиция често може да бъде отрицателна вместо положителна. Положителната цифра на възвръщаемостта на инвестициите означава, че нетната възвръщаемост е в черно, тъй като общата възвръщаемост надвишава общите разходи. Отрицателната стойност на възвръщаемостта на инвестициите означава, че нетната възвръщаемост е в червено (с други думи, тази инвестиция води до загуба), тъй като общите разходи надвишават общата възвращаемост. За да се изчисли възвръщаемостта на инвестициите с по-голяма точност, общата възвръщаемост и общите разходи. За сравнение между ябълките и ябълките трябва да се вземе предвид годишната възвръщаемост на инвестициите.
Прост пример за възвръщаемост на инвестицията
Да допуснем, че сте закупили 1000 акции от хипотетична World Wicket Co. за 10 долара всяка. Точно година по-късно ти продаде акциите за 12, 50 долара. Спечелихте дивиденти от 500 долара през едногодишния период на държане. Освен това сте похарчили общо $ 125 за комисионни за търговия, когато сте купували и продавали акциите. Каква е вашата рентабилност?
Може да се изчисли по следния начин:
ROI = $ 10, 00 × 1000 + $ 500 - $ 125 × 100% = 28, 75%
Нека деконструираме това изчисление, което води до 28, 75% ROI стъпка по стъпка.
- За изчисляване на нетната възвръщаемост трябва да се вземат предвид общата възвръщаемост и общите разходи. Общата възвръщаемост на акциите възниква от капиталови печалби и дивиденти. Общите разходи включват първоначалната покупна цена, както и платените комисионни. В горното изчисление първият срок показва брутната печалба от капитала (т.е. преди комисионни) от тази търговия. Сумата от 500 щатски долара се отнася до дивидентите, получени чрез държане на акцията, докато 125 долара е общата изплатена комисионна. Разделянето на възвръщаемостта на инвестициите в съставните му части би довело до следното:
ROI = Капиталови печалби (23, 75%) + DY (5, 00%), където:
Защо това е важно? Тъй като капиталовите печалби и дивиденти се облагат с различни ставки в повечето юрисдикции.
Алтернативно изчисление на възвръщаемостта на инвестициите
Ето още един начин за изчисляване на възвръщаемостта на инвестицията за вашата инвестиция в световен мащаб Wicket Co. Да предположим следното разделяне на $ 125, платени в общите комисионни - $ 50 при закупуване на акции и 75 $ при продажба на акциите.
IVI = $ 10 000 + $ 50 = $ 10, 050FVI = $ 12 500 + $ 500 - $ 75 = $ 12 925ROI = $ 10, 050 $ 12 925 - $ 10, 050 × 100% = 28.60%, където: IVI = Начална стойност на инвестицията (т.е. цена на инвестицията)
Леката разлика в стойностите на възвръщаемостта на инвестициите (28, 75% срещу 28, 60%) възниква, защото на второ място комисионната в размер на 50 долара, платена при закупуване на акциите, беше включена в първоначалната цена на инвестицията. И така, докато числителят и в двете уравнения е бил един и същ (2875 долара), малко по-високият знаменател във втората инстанция (10, 050 долара срещу 10 000 долара) има ефект на незначително потискане на посочената цифра на ROI.
Годишна възвращаемост на инвестициите
Годишното изчисление на възвръщаемостта на инвестициите отчита едно от ограниченията на основното изчисление на възвръщаемостта на инвестициите, което е, че не отчита продължителността на дадена инвестиция (периодът на държане). Годишната възвръщаемост на инвестициите се изчислява, както следва:
Годишна възвращаемост на инвестициите = × 100%, когато:
Да предположим, че имате инвестиция, която генерира възвръщаемост на инвестицията от 50% за пет години. Каква беше годишната възвръщаемост на инвестициите?
Простата средна годишна възвращаемост на инвестициите от 10% (получена чрез разделяне на ROI на периода на задържане от пет години) е само грубо сближаване на годишната възвращаемост на инвестициите, защото игнорира ефектите от съставянето, което може да доведе до значителна разлика във времето. Колкото по-дълъг е периодът от време, толкова по-голяма е разликата между приблизителната годишна възвращаемост на инвестициите (ROI / период на задържане) и годишна възвращаемост на инвестициите.
От формулата по-горе, Това изчисление може да се използва и за периоди на задържане, по-малко от година, като конвертирате периода на държане във фракция от година.
Да предположим, че имате инвестиция, която генерира възвръщаемост на инвестицията от 10% за шест месеца. Каква беше годишната възвръщаемост на инвестициите?
Годишна възвращаемост на инвестициите = × 100% = 21, 00%
(В математическия израз по-горе, шест месеца = 0, 5 години).
Сравняване на инвестиции и годишна възвръщаемост на инвестициите
Годишната възвръщаемост на инвестициите е особено полезна, когато сравнявате възвръщаемостта между различни инвестиции или оценявате различни инвестиции.
Да приемем, че вашата инвестиция в акция X генерира възвръщаемост на инвестицията от 50% за пет години, докато вашата инвестиция в акции Y върна 30% за три години. Коя беше по-добрата инвестиция по отношение на възвръщаемостта на инвестициите
AROIX = × 100% = 8.45% AROIY = × 100% = 9.14%, където: AROIX = Годишна възвращаемост на инвестициите за склад X
Запас Y имаше по-добра възвръщаемост на инвестициите в сравнение с наличност X.
ROI с ливъридж
Ливъриджът може да увеличи възвръщаемостта на инвестициите, ако инвестицията генерира печалби, но по същия начин може да увеличи загубите, ако инвестицията се окаже драс.
В по-ранен пример предположихме, че сте купили 1000 акции на Worldwide Wickets Co. за 10 долара всяка. Нека по-нататък да предположим, че сте закупили тези акции с 50% марж, което означава, че сте вложили 5000 долара от собствения си капитал и сте взели назаем от $ 5 000 от вашия брокер като маржин заем. Точно година по-късно ти продаде акциите за 12, 50 долара. Спечелихте дивиденти от 500 долара през едногодишния период на държане. Освен това сте похарчили общо $ 125 за комисионни за търговия, когато сте купували и продавали акциите. В допълнение, вашият маржин заем носеше лихва от 9%. Каква е вашата рентабилност?
Има две ключови разлики от по-ранния пример:
- Лихвата по маржин заема (450 щатски долара) трябва да се вземе предвид в общите разходи. Първоначалната ви инвестиция вече е 5000 долара поради използвания ливъридж, вземайки маржин заема от 5000 долара.
* Това е маржин заем от 5000 долара
По този начин, въпреки че нетната възвръщаемост на долара е намалена с 450 долара поради маржин лихви, възвръщаемостта на инвестициите е значително по-висока от 48.50% в сравнение с 28.75%, ако не се използва ливъридж.
Но вместо да се покачи на 12, 50 долара, какво ще стане, ако цената на акцията спадне до 8, 00 долара и нямате друг избор, освен да намалите загубите си и да продадете пълната позиция? ROI в този случай ще бъде:
ROI = (10, 00 $ х 1000) - (10, 00 $ х 500) + $ 500- $ 125- $ 450
В този случай възвръщаемостта на инвестициите от -41.50% е много по-лоша от ROI от -16.25%, което би довело, ако не беше използван ливъридж.
Неравномерни парични потоци
Когато оценяваме бизнес предложение, човек често трябва да се бори с неравномерни парични потоци. Това означава, че възвръщаемостта от една инвестиция ще се колебае от една година до следваща.
Изчисляването на ROI в такива случаи е по-сложно и включва използването на функцията за вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) в електронна таблица или калкулатор.
Да приемем, че имате бизнес предложение за оценка, което включва първоначална инвестиция в размер на 100 000 долара (показана под година 0 в реда „Изходящ паричен поток“ в следващата таблица). Инвестицията генерира парични потоци през следващите пет години, както е показано в ред "Паричен поток". Редът "Нет паричен поток" обобщава паричния поток и паричния приток за всяка година. Какво е ROI?
Използвайки IRR функцията, изчислената ROI е 8, 64%.
Последната колона показва общите парични потоци за петгодишния период. Нетният паричен поток през този петгодишен период е 25 000 долара при първоначална инвестиция от 100 000 долара. Ами ако тези 25 000 долара се разпределят по равно за пет години? Таблицата на паричните потоци ще изглежда така:
Обърнете внимание, че в случая IRR вече е само 5, 00%.
Съществената разлика в IRR между тези два сценария, въпреки че първоначалната инвестиция и общите нетни парични потоци са еднакви и в двата случая, е свързана с времето на паричните потоци. В първия случай през първите четири години се получават значително по-големи парични потоци. Поради стойността на парите във времето, тези по-големи притоци в по-ранните години оказват положително влияние върху IRR.
Предимства на ROI
Най-голямото предимство на възвръщаемостта на инвестициите е, че той е неусложнен показател, лесен за изчисляване и интуитивно лесен за разбиране. Простотата на ROI означава, че това е стандартизирана, универсална мярка за рентабилност с една и съща конотация навсякъде по света и следователно не може да бъде разбрана погрешно или погрешно тълкувана. „Тази инвестиция има ROI от 20%“ има същото значение, независимо дали я чувате в Аржентина или Зимбабве.
Въпреки своята простота, показателят за възвръщаемост на инвестицията е достатъчно универсален, за да се използва за оценка на ефективността на отделна самостоятелна инвестиция или за сравняване на възвръщаемостта от различни инвестиции.
Ограничения на ROI
ROI не взема предвид периода на задържане на инвестиция, което може да бъде проблем при сравняване на инвестиционни алтернативи. Например, приемете, че инвестицията X генерира възвръщаемост на инвестицията от 25%, докато инвестицията Y генерира възвръщаемост на инвестицията от 15%. Не може да се предположи, че X е превъзходната инвестиция, освен ако не е известна и времевата рамка на инвестицията. Какво става, ако 25% възвръщаемост на инвестициите от X се генерира за период от пет години, но 15% възвръщаемост на инвестициите от Y отнема само една година? Изчисляването на годишна възвращаемост на инвестициите може да преодолее това препятствие при сравняване на инвестиционен избор.
ROI не се коригира спрямо риска. Всеизвестно е, че възвръщаемостта на инвестициите има пряка зависимост с риска - колкото по-голяма е потенциалната възвръщаемост, толкова по-голям е възможен риск. Това може да се наблюдава от първа ръка в света на инвестициите, където акциите с малки капитали обикновено имат по-висока доходност от акциите с големи капитали, но са съпроводени със значително по-голям риск. Инвеститор, който е насочен към възвръщаемост на портфейл от 12%, например, би трябвало да поеме значително по-висока степен на риск от инвеститор, който иска възвръщаемост от 4%. Ако човек се съсредоточи само върху номера на възвръщаемостта, без да оценява съпътстващия риск, евентуалният резултат от инвестиционното решение може да бъде много различен от очаквания резултат.
Цифрите на възвръщаемостта на инвестициите могат да бъдат преувеличени, ако всички очаквани разходи не са включени в изчислението, било то умишлено или неволно. Например, при оценката на възвръщаемостта на инвестициите на недвижим имот трябва да се вземат предвид свързаните разходи като ипотечни лихви, данъци върху имотите, застраховки и разходи за поддръжка, тъй като те могат да отнемат огромна част от възвръщаемостта на инвестицията. Без да се включват всички тези разходи в изчислението на възвръщаемостта на инвестицията, може да се стигне до надценена стойност на възвръщаемостта.
Подобно на много показатели за рентабилност, ROI подчертава само финансовата печалба и не взема предвид допълнителни ползи като социални или екологични. Сравнително нов показател за възвръщаемостта на инвестициите, известен като „Социална възвръщаемост на инвестициите“ (SROI), помага количествено да се определят някои от тези ползи.
Как да изчислим ROI в Excel
Долния ред
Възвръщаемостта на инвестицията (ROI) е прост и интуитивен показател за рентабилност, използван за измерване на възвръщаемостта или печалбата от инвестиция. Въпреки своята простота, той е достатъчно универсален, за да се използва за оценка на ефективността на отделна самостоятелна инвестиция или за сравняване на възвръщаемостта от различни инвестиции. Ограниченията на ROI са, че той не отчита периода на държане на инвестиция (който може да бъде коригиран чрез използване на годишното изчисление на възвръщаемостта на инвестицията) и не е коригиран за риск. Въпреки тези ограничения, ROI намира широко приложение и е една от ключовите показатели - заедно с други мерки за паричен поток като IRR и NPV - използвани в бизнес анализа за оценка и класиране на възвръщаемостта от конкурентни за инвестиционни алтернативи. (За свързаното четене вижте "Как да изчислим възвръщаемостта на инвестициите на имот под наем")
