Най-доходните дивидентни акции на S&P 500 се продават с най-голямата си отстъпка от близо 40 години, тъй като доходността на облигациите по целия свят се проваля. Въпреки нарастващите опасения относно глобалната търговия, слабите икономически данни, идващи от икономически централи като Китай и Германия, и кратката инверсия на кривата на доходност на Министерството на финансите на САЩ миналата седмица, Goldman Sachs препоръчва кошница с дивидентни акции с висок потенциал за растеж и които се търгуват с изгодни цени. цени.
Кошницата се състои от акции от редица сектори, предлагащи впечатляващи очаквани доходи от дивидент (DY) за годината и атрактивни прогнозни съотношения цена / печалба (P / E съотношения), включително, AT&T Inc. (T) с 5.9% DY и 9x P / E съотношение; Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% и 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4.8% и 11x; Гражданска финансова група Inc. (CFG), 4.3% и 8x; AbbVie Inc. (ABBV), 6.8% и 7x; и Seagate Technology PLC (STX), 5.7% и 10x.
Какво означава за инвеститорите
Средният запас в кошницата за растеж на дивидент на Goldman надвишава средния запас в S&P 500 по редица ключови показатели: 3.8% оценява DY за 2019 г. срещу 2.1% за S&P 500; годишен темп на растеж на дивидент (CAGR) между 2018 и 2020 г. от 9% спрямо 6% на S&P; и приблизително съотношение PE за следващите дванадесет месеца от 11x спрямо 16x за широкия пазарен индекс.
В сравнение с цените, на които пазарите ценят, оценките на Goldman за растеж на дивидентите определено са оптимистични. Пазарните цени на суап предполагат, че дивидентите ще се увеличават с годишен темп от 0, 7% през следващото десетилетие, докато анализаторите на инвестиционната банка призовават за 3, 5% годишен ръст за същия период. Тази разлика в очакванията, съчетана с исторически ниската отстъпка при оценяване на дивидентните акции, прави по-лесно да се разбере защо анализаторите на Goldman смятат, че трябва да се направи голяма сделка.
Малко по-малко оптимистично дружеството за управление на активи Янус Хендерсън наскоро отчете, че темпът на растеж на дивидентите през годината се забави до 1, 1%. Но това е за акции по цялото земно кълбо, не само в САЩ, и дори този малък растеж помогна да се издигнат дивидентите до най-високото им ниво. Янус Хендерсън прогнозира изплащането на дивиденти в глобален мащаб до края на годината с 4, 2%, според Guardian.
Тези големи дивиденти изглеждат особено привлекателни в свят, в който 10-годишните хазната на САЩ печелят малко над 1, 6%, а доходността на облигации по целия свят потъва, много от тях на отрицателна територия. Въпреки че инвеститорите вече са свикнали с отрицателни доходи от държавни облигации от няколко години, те вече започват да придобиват вкус и към отрицателния доход на корпоративния дълг. Общата сума на отрицателните доходни облигации в целия свят беше близо 17 трилиона долара миналата седмица, според Bloomberg.
Намаляването на доходността идва, когато инвеститорите се втурват в облигации и облигационни фондове на фона на опасенията относно здравето на световната икономика. Очакванията за дефлационен натиск означават, че дори номинално отрицателния доходен дълг може потенциално да спечели положителен реален лихвен процент, а очакванията за доходността продължават да намаляват, тъй като централните банки прилагат по-лесна парична политика, тъй като инвеститорите могат да могат да продадат текущите си облигационни акции на по-висока цена в бъдеще и джобни печалби.
В действителност, очакванията за бъдещи намаления на лихвите от Федералния резерв помогнаха за изтласкване на доходността по 10-годишните касови бележки под доходността на 2-годишните банкноти, инверсия на кривата на доходност, която не се наблюдава от преди финансовата криза. Инверсията на 2s10s част от кривата на доходност исторически е била доста надежден предсказател за настъпващата рецесия.
Гледам напред
Въпреки зловещия предупредителен знак, предаден от инверсията на кривата на доходност, акционерите не трябва да се притесняват, поне все още. Голдман отбелязва, че средното време до рецесия след последните пет инверсии е 22 месеца. Междувременно S&P 500 е средно 12% печалба през първите 12 месеца след появата на инверсия.
