BlackRock Inc. (BLK) и Vanguard, двамата най-големи мениджъри на активи, са готови да станат още по-доминиращи през 2019 г., след като привлекат рекорден дял от инвеститорските пари през 2018 г., за Business Insider. Очаква се BlackRock, водещ мениджър на пари, да привлече близо 100 милиарда долара нови пари само през 2019 г. за iShares, известната платформа на фондовата борса на фирмата. Само за пет години компанията за 1, 4 трилиона долара успя да удвои активите си под управлението, според данните на Morningstar. Междувременно Vanguard е на второ място, завършва 2017 г. с общо 4, 9 трилиона долара активи под управление, отчита звездни печалби във взаимни фондове и ETFs и увеличава платформата си почти 100% от 2013 г.
Индекс за инвестиране
Докато скокът на пазарната несигурност порази управляващия десетилетия бик пазар през миналата година, влачейки индекса S&P 500, за да постигне най-лошите си резултати от 2008 г. насам, двамата инвестиционни гиганта процъфтяваха. Като цяло мениджърите на активи се възползват от скока на интереса за пасивни стратегии спрямо активните стратегии, които през миналата година са получили 398 милиарда долара притоци и 156 милиарда долара при изтичане. Индивидуалните инвеститори, които търсят по-безопасни, по-евтини и често превъзходни стратегии в период на повишена волатилност, са задвижвали тенденцията. Според данни на Morningstar, докато и двете категории са загубили пари през миналата година, активните фондове всъщност надминават пасивните фондове през 30 ноември, разделяйки загубите от 1, 7% срещу 3, 2%. За сравнение S&P 500 отбеляза печалба от 5, 1% за същия период.
Междувременно, най-големите мениджъри на активи са бенефициенти на консолидация в бранша, където най-добрите 20 мениджъри контролират 43% от активите, според доклад от октомври от консултантската фирма Willis Towers Watson. Миналият месец BlackRock донесе рекордни 25, 3 милиарда долара за своите пасивни продукти, двойно повече от Vanguard, който доминира в индустрията на взаимните фондове с приток от 75 милиарда долара през 2018 година.
„Индустрията за управление на активи е изправена пред период на масивна промяна и смущения, произтичащи от сливането на няколко глобални мегатренда: технологични, демографски, икономически, екологични и социални“, се чете в последното проучване. "Успешните фирми за управление на активи през следващите няколко години няма да избегнат тези индустриални реалности."
На конференция по-рано този месец главният финансов директор на BlackRock Гари Шелдин приписа бързото разрастване на индустрията за инвестиране в индекси, като ETFs са в центъра на този растеж, на „миграцията от комисионно към управление на богатството, базирано на такси, клиенти“ съсредоточаване върху съотношението цена / качество, използването на ETF като алфа инструменти и растежа на търговията с фиксиран доход за всички. “
Бегемотите създават губещи
Докато Vanguard и BlackRock изтегляха звездна година, акциите на мнозинството от регистрираните мениджъри на активи изпаднаха през 2018 г. - а перспективите за възстановяване през новата година изглеждат мрачни, според The Wall Street Journal.
Тъй като глобалните пазари претърпяха поредица от спад в началото на януари, инвеститорите станаха по-защитни, като извадиха парите си в голям брой от средствата през третото тримесечие. Продължаващата несигурност по отношение на забавянето на глобалния растеж и геополитическата нестабилност вероятно ще продължи да се отразява на тези предприятия, тъй като цените на активите намаляват и ще доведат до по-малки печалби за фирмите.
Най-големите губещи, притиснати от евтини индекс мениджъри със солидна ефективност от едната страна и скъпи алтернативни мениджъри, които претендират за по-висока възвръщаемост от правилно активни собственици на често неликвидни инвестиции, от друга, са старомодните активни мениджъри.
На тази „изцедена среда“ се оказва натиск, за да намали таксите, тъй като активите се свиват, отнемайки болезнена хапка от приходи. Делът на активните мениджъри в световните приходи от индустрията е спаднал от 64% през 2003 г., до едва 41% до края на 2017 г., според Boston Consulting Group. За същия период делът на активите на инвеститорите в управлението се сви от 76% на 52%. През 2020 г. BCG прогнозира дела на групата в приходите от 36% и дяла на активите на 45%.
Регулаторните промени също представляват негативен обрат на тези фондове, тъй като реформите в САЩ и Европа изискват повече прозрачност относно таксите за финансови услуги.
Гледам напред
Важно е да се отбележи, че мечешкият пазар може да затрудни печалбите както на BlackRock, така и на Vanguard, макар че спадът на пазара може да послужи и като чудесна възможност за двете компании да продължат да смазват по-малките конкуренти, като се разрастват още по-бързо при нов биков пазар или икономическо възстановяване се случва. Що се отнася до по-широкото освобождаване от изброените мениджъри на активи, които претърпяха 25% спад през 2018 г. спрямо 7% загубата на S&P 500, компаниите вероятно ще търсят M&A, за да увеличат мащабите и да увеличат инициативите за спестяване на разходи.
