С падането на цените на акциите, забавянето на икономическия растеж и печалбите на корпорациите, показващи по-малко възходяща скорост, перспективата за по-нататъшно повишаване на лихвените проценти има инвеститорите на ръба. Тези промени заплашват не само да спрете биковия пазар, но и да потънете в мечетата. "През цялата година ние сме били най-силно загрижени за условията на свиване на ликвидността, тъй като Фед и други централни банки затягаха паричната политика", пише екипът на американската стратегия за акции в Morgan Stanley в последния си седмичен доклад за подгряване.
Дори повече от увеличението на федералния лихвен процент, Морган Стенли се фокусира върху промяна на количественото облекчаване от страна на Фед и други централни банки по света, което може да има още по-голямо възходящо въздействие върху лихвите. Докладът предупреждава: "Ръстът на балансите на Глобалната централна банка… намалява и ще стане отрицателен до януари, ако Фед, ЕЦБ и BOJ не променят курса. Исторически винаги, когато това се случи, завършихме с финансова криза, рецесия или и двете ".
| 8 увеличения на процента на федералните фондове от 4Q 2015 до 3Q 2018 |
| 4 допълнителни увеличения, очаквани до края на 2019 г. |
Източници: Федералният резерв, CNN
Значение за инвеститорите
Както казва Морган Стенли, "пазарите… тихо се въртят през цялата година. Сега, когато тези бунтове са достигнали бреговете на САЩ и големите запаси от технически капацитети, все повече хора обръщат внимание. Ние не смятаме, че бунтове ще спрат, докато централните банки правят пауза или поне сигнализират, че са загрижени. " В доклада се добавя: „Когато разгледаме по-широкия пазар, на нас ни се струва, че тази подвижна мечка бързо се превръща в циклична мечка… почти половината от всички акции в индекса на капитала на MSCI САЩ са паднали поне 20% от 52-те седмици най-високо."
Пазарът на мечка, който се търкаля, както е дефиниран от Морган Стенли, е този, в който различните сектори се превръщат в страдания. Това, което наричат цикличен пазар на мечка, е по-координиран спад на цените на акциите, който обаче е с по-кратка продължителност от светския пазар на мечката.
Голямата част от вината, твърди докладът, е свързана с паричната политика: „Фед и други централни банки се затягат повече, отколкото пазарът (и евентуално икономиката) може да се справи и растежът на печалбите е предназначен да се забави значително през следващата година“. В резултат на това в доклада се казва, че прогнозите за печалбите за 2019 г. изглеждат твърде оптимистични и че шансовете за "пълна рецесия на печалбата през следващата година… изглежда по-вероятна".
"През цялата година ние сме били най-засегнати от свиващите се условия на ликвидност, тъй като Фед и други централни банки затягаха паричната политика… ликвидността на пазара е толкова лоша, колкото сме виждали в кариерата си." - Морган Стенли
Относно въздействието на намаляващата ликвидност, Морган Стенли казва: „Очакваме жестоки митинги по пътя, но с пазарна ликвидност, също толкова лоша, както сме виждали в кариерата си, опитът да ги заловим ще бъде трудно“. Докладът също така отбелязва, че S&P 500 индекс (SPX) като цяло, както и повечето сектори в него, сега търгуват под своите 200-дневни движещи се средни стойности, ключов мечешки технически показател. Освен това той цитира скорошен срив в широчината на пазара като доказателство, че неотдавнашният спад на пазара „е по-основен, отколкото повечето участници на пазара и коментаторите признаха“.
Гледам напред
Въпреки цялостния мечешки наклон от доклада на Морган Стенли, те заявяват, че "е ясно, ние вярваме, че S&P 500 е в светски биков пазар, който започна през 2011 г. и тази година представлява циклична мечка в рамките на светски бик… ние смятаме, че това е циклично мечката поема курса на консолидация, който ще задържи S&P 500 в широк диапазон от 2400-3000 до две години. " S&P 500 откри търговията на 30 октомври при 2 640.68, или 10.0% над дъното на този диапазон и 13.6% под върха му. Предвид решимостта на Фед да продължи с увеличаването на федералния лихвен процент и да разгърне огромния си баланс, който понастоящем се оценява на 4, 2 трилиона долара на Федералния резерв, натискът, който нарастващите лихви ще има за икономиката, корпоративните печалби и оценката на собствения капитал, е малко вероятно. да отшумят.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Макроикономика
Acampora Market се превръща в мечешки, вижда катастрофата като 1987 година
икономика
История на мечките
Forex стратегия за търговия и образование
Основните централни банки
Федерален резерв
Инструментите на Фед за влияние върху икономиката
Запаси
Основните етапи на пазара като пазар на бикове се превръщат 10
Паричната политика
Трябва ли централните банки да бъдат независими?
Връзки с партньориСвързани условия
Определение за количествено облекчаване Количественото облекчаване е парична политика, при която централна банка закупува определени количества финансови активи, за да увеличи паричното предлагане и да насърчи кредитирането и инвестициите. повече Меко кацане Мекото кацане в икономически план е цикличен спад, който избягва рецесията. повече Дефиниция на паричната политика Стесната парична политика е курс на действия, предприети от централна банка - като Федералния резерв - за забавяне на прегрятия икономически растеж. повече Как работи моделът на Фед Моделът на Фед е инструмент, използван за определяне дали американският фондов пазар е бичи или мечешки в даден момент. още Федерален дисконтов процент Федералният дисконтов процент позволява на централната банка да контролира предлагането на пари и се използва за осигуряване на стабилност на финансовите пазари. още Първичен дилър Първичният дилър е предварително одобрена банка, брокер / дилър или друга финансова институция, която е в състояние да сключва бизнес сделки с Федералния резерв на САЩ, като например да сключва нов държавен дълг. Повече ▼