Винаги е вълнуваща новина, когато публична компания бъде приета частна, но в някои случаи има още нещо. Петко беше взет частно (за първи път) за $ 600 милиона от Texas Pacific Group през 2000 г. Преди това Петко имаше дългосрочен дълг от 90 милиона долара. Две години по-късно, когато Петко отново стана публично достояние, той бе обсебен с дългосрочен дълг от 400 милиона долара (компанията отново стана частна 2006 г.). Това е само един пример за много, а фирмите с частен капитал, които приемат компаниите частни, понякога имат една конкретна цел. (За повече информация вижте: Какво е частен капитал? )
Дивидентна рекапитализация
Рекапитализацията на дивидентите се отнася до частна компания, която поема увеличен дълг, за да изплати специален дивидент на частни инвеститори или акционери. В момента рекапитализациите на дивиденти са много популярни. Проблемът е, че те се възползват само от избрани няколко, докато добавят дълг към една компания. Това води до опасна територия, тъй като капиталът се използва за изплащане на този специален дивидент за разлика от разрастването на реалния бизнес. Ако икономиката влезе в рецесия (или по-лошо), увеличеният дълг ще бъде почти невъзможно да се изплати. Това потенциално може да доведе до фалит на компанията. Ако кредиторите трябва да бъдат изплатени, а разрастващият се растеж не е фактор, една компания ще трябва да освободи служители, да намали заплащането (отрицателно влияе на обслужването на клиентите), да затвори недостигащи локации или да намери други начини да освободи пари, за да изплати дълг. Дори ако компанията не е изправена пред фалит, тя ще се насочи в грешна посока. (За повече информация вижте: Какви видове инвестиции в частен капитал са там? )
За съжаление, когато става дума за частни компании, няма начин да се знае кои от тях са с преимущество. Несъстоятелността може да излезе от нищото. Докато аз мисля, че фондовата борса е изкуствено подпряна поради съобразителните парични политики, по-голямата част от публичните компании ще предприемат удар и след това ще се борят обратно. Ще има фалити, но не почти толкова, колкото на частния пазар. Плюс това, лесно е да се види кои публични компании имат преимущество благодарение на необходимата прозрачност. Можете също да видите кои компании вероятно имат устойчив дивидент или дивидент, който може да расте. (За повече информация вижте: Преглед на корпоративната фалит .)
Връщайки се към този пример на Петко, това беше направено с цел рекапитализация на дивиденти - така че спонсорите на частния капитал и мениджърските екипи да възстановят своите инвестиции. Има много други примери.
Други примери
Клубът на едро на BJ беше частен от Леонард Грийн и CVC Capital за 2, 8 милиарда долара през 2011 г. Леонард Грийн и CVC Capital поискаха 643 милиона долара за изплащане на дивидент. Тъй като BJ's нямаше на разположение 643 милиона долара, той трябваше да вземе заем.
През 2009 г. Bankrate, Inc. (RATE) беше частно от Apax Partners за 570 милиона долара. Преди това събитие Bankrate няма дългосрочен дълг. Една година след като стана частна, тя имаше 220 милиона долара дългосрочен дълг. Оттогава Банкрат отново стана публично достояние. В момента има 297, 30 милиона долара дългосрочен дълг.
През 2008 г. Catterton Partners беше закупена от Catterton Partners за 267 милиона долара за възстановяване Hardware Holdings, Inc. (RH). По онова време тя имаше 103 милиона долара дългосрочен дълг. Когато през 2012 г. Hardware за възстановяване имаше първоначално публично предлагане (IPO), той имаше 144 милиона долара дългосрочен дълг. В момента има дългосрочен дълг от 436, 18 милиона долара. (За повече информация вижте: Хардуер за възстановяване: Прекалено бързо ли е стигнал? )
Долния ред
Частният собствен капитал не винаги е това, което е разрушен, освен ако не сте един от избраните няколко, които са възнаградени. Дори и да се впишете в тази категория, понякога има морален проблем, свързан с това, което наистина е най-доброто за компанията. Рекапитализациите на дивиденти са форма на дивидент от частен капитал, която може да доведе до ситуация с превес на средно ниво и да увеличи потенциала за фалит. Към момента на писането на този текст частният капитал като цяло е в крайни балонни територии. Помислете за избягване. (За повече информация вижте: Защо Buffett е правилно да избягвате да купувате предприятия с частен капитал .)
