Какво представляват индексните фючърси?
Индексните фючърси са фючърсни договори, при които търговец може да купи или продаде финансов индекс днес, за да бъде уреден на бъдеща дата. Фючърсите с индекси се използват за спекулиране на посоката на движение на цените за индекс като S&P 500.
Инвеститорите и инвестиционните мениджъри също използват индексни фючърси, за да хеджират своите капиталови позиции срещу загуби.
Ключови заведения
- Фючърсите на индекса са договори за покупка или продажба на финансов индекс на зададена цена днес, за да бъдат уредени на дата в бъдеще. Мениджърите на портфейли използват индексни фючърси, за да хеджират своите капиталови позиции срещу загуба на акции. Спекулаторите също могат да използват индексни фючърси, за да залагат по направление на пазара. Някои от най-популярните фючърси на индекса се основават на акции, включително E-Mini S&P 500, E-Mini NASDAQ 100 и E-Mini Dow. Международните пазари също са посочени индексни фючърси.
Индекс на бъдещите обяснения
Фючърсите на индекса, като всички бъдещи договори, дават на търговеца или инвеститора силата и ангажимента да достави паричната стойност въз основа на базисния индекс на определена бъдеща дата. Освен ако договорът не бъде отменен преди изтичането чрез компенсираща сделка, търговецът е длъжен да предостави паричната стойност след изтичане.
Индексът проследява цената на актив или група активи. Фючърсите на индекса са деривати, което означава, че са получени от базисен актив - индексът. Търговците използват тези продукти за обмен на различни инструменти, включително акции, стоки и валути. Например индексът S&P 500 проследява цените на акциите на 500 от най-големите компании в Съединените щати. Инвеститор може да купува или продава индексни фючърси на S&P, за да спекулира поскъпването или обезценяването на индекса.
Видове индексни фючърси
Някои от най-популярните индексни фючърси са базирани на акции. Всеки продукт обаче може да използва различен кратно за определяне на цената на фючърсния договор. Например, стойността на фючърсния договор S&P 500 е 250 долара повече от стойността на индекса S&P 500. Фючърсният договор на E-mini S&P 500 има стойност 50 пъти по-голяма от стойността на индекса.
Фючърсите на индекси са налични и за Dow Jones Industrial Average (DJIA) и Nasdaq 100, заедно с E-mini Dow (YM) и E-mini NASDAQ 100 (NQ). Фючърсите на индексите са достъпни за чуждестранни пазари, включително германската, Франкфуртска борса (DAX) - която е подобна на Dow Jones - индексът SMI в Европа и индекса Hang Seng (HSI) в Хонконг.
Маржове и индексни фючърси
Фючърсните договори не изискват от търговеца или инвеститора да представят цялата стойност на договора при сключване на сделка. Вместо това те изискват само от купувача да поддържа част от сумата на договора в своята сметка, наречена първоначален марж.
Цените на индексните фючърси могат да се колебаят значително, докато договорът изтича. Следователно, търговците трябва да имат достатъчно пари в сметката си, за да покрият потенциална загуба, която се нарича запас за поддръжка. Маржът за поддръжка определя минималната сума на средствата, която трябва да има сметка, за да задоволи бъдещите претенции.
Както Нюйоркската фондова борса (NYSE), така и регулаторният орган на финансовата индустрия, Inc. (FINRA) изискват минимум 25% от общата търговска стойност като минимално салдо по сметката. Някои брокери обаче ще изискват по-голям от този марж от 25%. Освен това, тъй като стойността на търговията се покачва преди изтичане на срока, брокерът може да поиска да бъдат депозирани допълнителни средства, за да се допълни стойността на акаунта - известен като маржин разговор.
Важно е да се отбележи, че индексните фючърсни договори са правно обвързващи споразумения между купувача и продавача. Фючърсите се различават от опцията по това, че фючърсен договор се счита за задължение, докато опцията се счита за право, което притежателят може или не може да упражнява.
Печалба и загуба от индекс фючърси
Фючърсният договор за индекса посочва, че притежателят се съгласява да закупи индекс на определена цена на определена бъдеща дата. Фючърсите на индекса обикновено се уреждат на тримесечие, като има и няколко годишни договора.
Фючърсите на индекса на капитала са уредени в брой, което означава, че няма доставка на основния актив в края на договора. Ако с изтичане на срока цената на индекса е по-висока от договорената цена в договора, купувачът е реализирал печалба, а продавачът - бъдещият писател - е претърпял загуба. Ако обратното е вярно, купувачът претърпява загуба, а продавачът прави печалба.
Например, ако Dow затвори в 16, 000 в края на септември, притежателят, който купи бъдещ контакт през септември една година по-рано на 15 760, ще има печалба.
Печалбата се определя от разликата между входните и изходните цени на договора. Както при всяка спекулативна търговия, има рискове пазарът да се придвижи срещу позицията. Както бе споменато по-рано, търговската сметка трябва да поддържа средствата или маржа на ръка и би могла да изисква искане на маржин, за да компенсира всеки риск от допълнителни загуби. Също така инвеститорът или търговецът трябва да разбере, че много фактори могат да движат цените на пазарните индекси, включително макроикономически условия, като растеж в икономиката и печалби или разочарования от корпорацията.
Индексни фючърси за хеджиране
Портфейлните мениджъри често купуват фючърси с индекс на капитала като хеджиране срещу потенциални загуби. Ако мениджърът има позиции в голям брой акции, индексните фючърси могат да помогнат за хеджиране на риска от намаляване на цените на акциите чрез продажба на фючърси на индекс на акции. Тъй като много акции са склонни да се движат в една и съща обща посока, портфейлният мениджър може да продаде или да скъси индексиращ фючърсен договор в случай, че цените на акциите спаднат. В случай на спад на пазара, акциите в портфейла биха паднали, но продадените фючърсни договори с индекс ще получат стойност, компенсираща загубите от акциите.
Управителят на фонда може да хеджира всички рискове, свързани с намалението на портфейла, или само частично да го компенсира. Недостатъкът на хеджирането е, че хеджирането може да намали печалбите, ако хеджирането не се изисква. Например, ако в горния сценарий портфейлният мениджър скъси индексните фючърси и пазарът се покачи, фючърсите на индекса биха намалели в стойността. Загубите от хеджиране биха компенсирали печалбите в портфейла, докато борсовият пазар се повишава.
Спекулации с индексни фючърси
Спекулациите са усъвършенствана стратегия за търговия, която не е подходяща за много инвеститори. Опитните търговци обаче ще използват индексни фючърси, за да спекулират с посоката на индекса. Вместо да купува отделни акции или активи, търговецът може да заложи на посоката на група активи, като купува или продава индексни фючърси. Например, за да копират индекса S&P 500, инвеститорите ще трябва да купят всичките 500 акции в индекса. Вместо това фючърсите на индексите могат да се използват за залагане на посоката на всички 500 акции с един договор, създавайки същия ефект от притежаването на всички 500 акции в S&P.
Професионалисти
-
Портфейлните мениджъри използват фючърси на индексите, за да хеджират спада в подобни дялове.
-
Брокерските сметки изискват само част от стойността на договора, държана като марж,
-
Фючърсите на индексите позволяват спекулации с движението на цените на индекса.
-
Бизнес използва фючърси на стоки, за да заключи цените на стоките.
Против
-
Ненужните или грешни хеджиране в посока ще навредят на всички печалби от портфейла.
-
Брокерите могат да изискат допълнителни средства за поддържане на сумата на маржа на сметката.
-
Фючърсни спекулации с индекс са високорисково начинание
-
Непредвидени фактори могат да причинят движението на индекса, противоположно на желаната посока.
Индексни фючърси Vs. Фючърсни договори за стоки
По своето естество фючърсите на борсовите индекси действат по различен начин от фючърсните договори за по-осезаеми ценни книжа като памук, соя или суров нефт. Притежателите на дълги позиции на тези стокови бъдещи договори ще трябва да вземат физическа доставка след изтичане на срока, ако позицията не бъде затворена преди време.
Бизнесът често използва фючърси на стоки, за да заключи цените на суровината, която им е необходима за производство.
Примери за спекулации с фючърсни индекси
Инвеститорът решава да спекулира по посоката на S&P 500. Фючърсите на индексите за S&P 500 се оценяват на $ 250, умножени по стойността на индекса. Инвеститорът купува фючърсния договор, когато индексът S&P се оценява на 2000, което води до стойността на договора от 500 000 долара (2000 х 250 долара). Тъй като индексните фючърсни договори не изискват от инвеститора да представи 100% от договора, от инвеститора се изисква само да поддържа малък процент в брокерска сметка.
Сценарий 1
S&P индексът пада до 1900 г. и фючърсният договор вече струва само 475 000 долара (1900 х 250 долара). Инвеститорът е причинил загуба от 25 000 долара.
Сценарий 2
Ако индексът се увеличи до 2100, фючърсният договор вече струва $ 525 000 (2100 x 250 $). Инвеститорът е спечелил печалба от 25 000 долара.
