Какъв е ефектът на международния рибар?
Международният ефект на Фишър (IFE) е икономическа теория, която заявява, че очакваното несъответствие между обменния курс на две валути е приблизително равно на разликата между номиналните лихвени проценти на техните страни.
Ключови заведения
- Международният ефект на Фишър (IFE) посочва, че разликите в номиналните лихвени проценти между държавите могат да се използват за прогнозиране на промените в валутните курсове. Според IFE страните с по-високи номинални лихвени проценти имат по-високи нива на инфлация, което ще доведе до обезценяване на валутата спрямо други валути. На практика доказателствата за IFE са смесени и през последните години пряката оценка на движението на валутния обмен от очакваната инфлация е по-честа.
Разбиране на Международния ефект на рибаря (IFE)
IFE се базира на анализа на лихвените проценти, свързани с настоящи и бъдещи безрискови инвестиции, като например Министерството на финансите, и се използва за прогнозиране на валутните движения. Това е в контраст с други методи, които използват единствено инфлационните нива при прогнозиране на изменението на валутния курс, вместо да функционират като комбиниран възглед, свързан с инфлацията и лихвените проценти с поскъпването или обезценяването на валутата.
Теорията произтича от концепцията, че реалните лихвени проценти не зависят от други парични променливи, като например промени в паричната политика на дадена държава, и дават по-добра индикация за здравето на определена валута в рамките на глобален пазар. IFE предвижда предположението, че страните с по-ниски лихвени проценти вероятно също ще изпитат по-ниски нива на инфлация, което може да доведе до увеличаване на реалната стойност на свързаната валута в сравнение с други държави. За разлика от тях, държавите с по-високи лихвени проценти ще претърпят обезценка на стойността на своята валута.
Тази теория е кръстена на американския икономист Ървинг Фишър.
Изчисляване на Международния ефект на Фишър
IFE се изчислява като:
E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2, където: E = процентното изменение на обменния курсi1 = лихвеният процент на страната A
Например, ако лихвеният процент на страна А е 10%, а лихвеният процент на страната Б е 5%, валутата на държава Б трябва да оцени приблизително 5% в сравнение с валутата на държава А. Обосновката на IFE е, че страна с по-висок лихвен процент също ще има тенденция да има по-висок процент на инфлация. Този увеличен размер на инфлацията трябва да накара валутата в страната с по-висок лихвен процент да се обезцени спрямо страна с по-ниски лихвени проценти.
Ефектът на Фишер и Международният ефект на Фишър
Ефектът на Фишер и IFE са свързани модели, но не са взаимозаменяеми. Ефектът на Фишър твърди, че комбинацията от очаквания темп на инфлация и реалната норма на възвръщаемост са представени в номиналните лихвени проценти. IFE разширява ефекта на Фишър, като предполага, че тъй като номиналните лихвени проценти отразяват очакваните инфлационни ставки и промените в обменния курс на валутата се задвижват от инфлационните проценти, тогава промените в валутата са пропорционални на разликата между номиналните лихви на двете държави.
Приложение на Международния ефект на Фишър
Емпиричните изследвания, тестващи IFE, показват смесени резултати и вероятно други фактори също влияят върху движението на валутните курсове. Исторически, във времена, когато лихвените проценти се коригираха с по-значителни величини, IFE имаше по-голяма валидност. Въпреки това, през последните години инфлационните очаквания и номиналните лихвени проценти по света като цяло са ниски, а размерът на промените в лихвените проценти съответно е сравнително малък. Директните индикации за инфлацията, като индексите на потребителските цени (CPI), се използват по-често за оценка на очакваните промени във валутните курсове.
