Ценните книжа, защитени от инфлацията на Министерството на финансите на САЩ (TIPS), са прост и ефективен начин за премахване на един от най-съществените рискове за инвестиции с фиксиран доход - инфлационен риск, като същевременно осигуряват реална възвращаемост, гарантирана от правителството на САЩ. Поради това си струва да разберем напълно как функционират тези инструменти и как могат да бъдат включени в инвестиционния портфейл.
Защо да инвестирате в СЪВЕТИ?
При нормални (или номинални) инвестиции с фиксиран доход инвеститорите носят инфлационен риск, тъй като покупателната способност на лихвените плащания може да бъде ерозирана от инфлация над и над първоначалните им очаквания. Съветите обаче са гарантирани, че са в крак с инфлацията, както е дефинирано от индекса на потребителските цени (CPI). Това е, което ги прави уникални и определя поведението им.
За илюстрация, да предположим, че $ 1000 US TIPS са закупени с 3% купон; също така приемем, че инфлацията през първата година е била 10%. В такъв случай номиналната стойност на TIPS щеше да се коригира с 10% нагоре до 1100 долара. Освен това, купонното плащане (3%), което също се основава на номиналната стойност, би било $ 33 (плащанията се коригират и се изплащат полугодишно). Резултатът е, че не само лихвените плащания са защитени от инфлация, но и номиналната стойност на облигацията, която се връща на инвеститора при падежа. Традиционните номинални облигации не предлагат нито една от тези защити.
Тъй като TIPS защитават инвеститорите от инфлационни проблеми, а номиналните облигации нямат, те се държат различно един от друг. По-конкретно, с увеличаване на инфлационните очаквания, номиналните облигации ще станат по-малко привлекателни, тъй като бъдещите лихвени плащания са ерозирани от инфлацията. По същия начин, когато инфлационните опасения намаляват (което включва дефлация), номиналните облигации стават по-привлекателни в сравнение с TIPS, тъй като бъдещите лихвени плащания стават по-ценни на реална (или след инфлация) основа.
Как да купим СЪВЕТИ
СЪВЕТИТЕ могат да бъдат закупени по същия начин като всяка друга инвестиция с фиксиран доход: или директно като индивидуални облигации чрез Министерството на финансите на САЩ или чрез брокер, или чрез взаимен фонд. Ако инвеститор се стреми да отговаря на специфичните нужди на паричния поток, закупуването на индивидуални облигации има смисъл.
Купуването на облигации директно от хазната на САЩ е най-евтиният вариант в това отношение. Ако обаче целта е да се получи изцяло диверсифициран портфейл с фиксиран доход на TIPS, взаимният фонд е най-добрият вариант, за предпочитане индексен фонд с ниски разходи.
СЪВЕТИ Изграждане на портфолио
В контекста на разпределението на портфейлни активи фиксираният доход играе жизненоважна роля за инвеститорите от всякакъв размер. Имайте предвид, че за дълги периоди от време фиксираният доход осигурява много по-ниска възвръщаемост от акциите, но също така осигурява много по-ниски нива на променливост на възвръщаемостта. Като такъв, фиксираният доход служи за намаляване на общата нестабилност на портфейла, особено по време на пазарен стрес, когато акциите могат да паднат значително.
TIPS предлагат допълнително ниво на диверсификация над и над номиналния фиксиран доход, тъй като те елиминират риска от инфлация за всяка част от портфейла, който съставляват. Следователно те обикновено представляват дори по-малък риск от номиналните облигации, които са обект на инфлационни проблеми. Чрез комбиниране на TIPS с номинални облигации портфейлът с фиксиран доход трябва да стане по-малко променлив, както и портфейлът като цяло.
тактика
Както е при всеки друг инвестиционен инструмент, СЪВЕТИТЕ могат да се използват тактически. Точно както човек може да закупи акции на ниска цена или номинални облигации в очакване на намаляване на лихвените проценти, TIPS може да се използва за пазарно време според очакванията на инвеститора за инфлация.
За да постигне това, първо трябва да разберем как да определим вложените очаквания за инфлация в СЪВЕТИТЕ. Това лесно може да се направи, като се сравни доходността на TIPS с тази на номиналната облигация в САЩ. Например, ако номиналната 10-годишна облигационна облигация е с цена доходност до падеж (YTM) от 5% и подобен СЪВЕТ се оценява с YTM от 2, 5%, предполагаемото очакване на инфлация ще бъде 2, 5%. Имайки това предвид, един инвеститор може теоретично да влезе и да излезе в TIPS в зависимост от неговите очаквания за инфлация.
Използвайки горния пример, ако инвеститор вярва, че инфлацията в действителност ще се покачи до 3, 5%, този инвеститор би купил СЪВЕТ, защото ще стане по-ценен, ако реалната инфлация е по-голяма от очакваната от пазара. И обратно, ако инвеститорът вярва, че инфлацията ще бъде по-ниска от 2, 5%, или че ще настъпи дефлация, инвеститорът или ще продаде съществуващите си СЪВЕТИ, или ще изчака девалвация да настъпи, преди да купи.
Очакванията за инфлацията на пазара на времето обаче не са по-лесни от пазарните срокове на всяка друга ценна книга. Освен това имайте предвид, че Федералният резерв на САЩ не е в състояние да прогнозира инфлацията в краткосрочен план. Като такива, тактическите ходове във и извън TIPS трябва да се правят въз основа на дългосрочни хоризонти.
В обобщение, СЪВЕТИТЕ могат да бъдат прекрасен инструмент за всеки инвеститор, който иска да увеличи максимално изплащането на портфейл от риск и възнаграждение. Точно както фиксираният доход е неразделен аспект на всеки портфейл, TIPS трябва да се счита за неразделна част от разпределението на фиксирания доход.
Максимизиране на диверсификация, коригиране на експозицията
Извън специфичните нужди, отговарящи на паричните потоци, TIPS обикновено трябва да бъдат закупени чрез взаимен фонд, за да се увеличат максимално ползите от диверсификация и правилното излагане на тези активи. Взаимните фондове, които предлагат активни стратегии за управление на TIPS, могат да добавят стойност във времето, но има много по-малък потенциал за добавяне на стойност при инвестиране с фиксиран доход от акции. Имайте предвид, че активното управление е още един залог във вашия портфейл и скъп в това. Индексните фондове предлагат най-ефективния достъп (с по-ниска цена) до този инвестиционен инструмент.
За инвеститорите, които желаят да пуснат на пазара СЪВЕТИ, следете за вложените инфлационни очаквания на облигационните пазари и коригирайте експозицията си по подходящ начин въз основа на дългосрочните си, а не краткосрочните, очаквания за инфлация. Отново в това отношение може да се добави стойност за многогодишни времеви хоризонти. СЪВЕТИТЕ никъде не са толкова променливи (нито възвръщаемостта им навсякъде е толкова висока), колкото акциите и транзакционните разходи могат лесно да надвишат малки, краткосрочни пазарни ходове, така че бъдете разумни и търпеливи в това отношение.
Най-добрият начин на действие с TIPS е да установите смислено разпределение във вашия портфейл с фиксиран доход, да речем една трета до половината от общото разпределение на фиксирания доход. Освен това има ограничени възможности за добавяне на стойност чрез активно управление, така че закупете нискотарифен индексен фонд и се придържайте към него. СЪВЕТИ за пазарно време само когато пазарите станат нерационални, или очакват нереално високи или ниски нива на инфлация. Също така, имайте предвид, че Федералният резерв е насочен към нивата на инфлация с ниските едноцифрени цифри и коригира вашето портфолио около тези очаквания.
Долния ред
