Инвестиционни стратегии за научаване преди търговия

Съдържание

• Вземете някои бележки
• Стратегия 1: Инвестиране на стойност
• Стратегия 2: Инвестиране в растеж
• Стратегия 3: Инерция за инвестиране
• Стратегия 4: усредняване на доларовите разходи
• Имате ли вашата стратегия?
• Долния ред

Най-доброто нещо за инвестиционните стратегии е, че те са гъвкави. Ако изберете такъв и той не отговаря на допустимия риск или график, със сигурност можете да направите промени. Но бъдете предупредени: това може да бъде скъпо. Всяка покупка носи такса. По-важното е, че продажбата на активи може да създаде реализирана капиталова печалба. Тези печалби са облагаеми и следователно скъпи.

Тук разглеждаме четири общи стратегии за инвестиране, които са подходящи за повечето инвеститори. Като отделите време, за да разберете характеристиките на всеки, ще бъдете в по-добра позиция да изберете подходящия за вас в дългосрочен план, без да е необходимо да поемате разходите за промяна на курса.

Ключови заведения

• Преди да измислите стратегията си, направете някои бележки за финансовото си състояние и цели. Инвестирането на големи инвестиции изисква инвеститорите да останат в нея в дългосрочен план и да прилагат усилия и изследвания към своя избор на акции. Инвеститорите, които следват стратегии за растеж, трябва да внимават за изпълнителни екипи и новини за икономиката. Инвеститорите от Mentum купуват акции, които изпитват възходящ тренд и могат да избират да продават тези ценни книжа накратко. Средностатистическите разходи са практиката да правят редовни инвестиции на пазара във времето.

Вземете някои бележки

Преди да започнете да проучвате инвестиционната си стратегия, важно е да съберете основна информация за финансовото си състояние. Задайте си тези ключови въпроси:

• Каква е текущата ви финансова ситуация? Каква е вашата жизнена цена, включително месечни разходи и дългове? Колко можете да си позволите да инвестирате - първоначално и текущо?

Въпреки че не ви трябват много пари, за да започнете, не трябва да стартирате, ако не можете да си позволите да го направите. Ако имате много дългове или други задължения, помислете за въздействието, което инвестирането ще има върху вашата ситуация, преди да започнете да оставяте пари настрана.

Уверете се, че можете да си позволите да инвестирате, преди да започнете действително да пускате пари.

След това изложи целите си. Всеки има различни нужди, така че трябва да определите какви са вашите. Възнамерявате ли да спестите за пенсиониране? Търсите ли да правите големи покупки като дом или кола в бъдеще? Или спестявате за образованието на децата или децата си? Това ще ви помогне да стесните стратегията.

Разберете каква е вашата поносимост към риск. Обикновено това се определя от няколко ключови фактора, включително възрастта, доходите и колко дълго имате, докато се пенсионирате. Технически, колкото по-млад сте, толкова по-голям риск можете да поемете. По-големият риск означава по-висока доходност, докато по-ниският риск означава, че печалбите няма да бъдат реализирани толкова бързо. Но имайте предвид, че високорисковите инвестиции също означават, че има и по-голям потенциал за загуби.

И накрая, научете основите. Добре е да имате основно разбиране за това, в което се захващате, за да не инвестирате сляпо. Задавайте въпроси. И прочетете, за да научите за някои от основните стратегии там.

Стратегия 1: Инвестиране на стойност

Ценните инвеститори са изгодни купувачи. Те търсят акции, които смятат, че са подценени. Те търсят акции с цени, за които смятат, че не отразяват напълно присъщата стойност на ценната книга. Инвестирането на стойност се основава отчасти на идеята, че на пазара съществува известна степен на ирационалност. Тази ирационалност, на теория, предоставя възможности да получите акции на намалена цена и да спечелите пари от нея.

Не е необходимо инвеститорите на стойност да се комбинират чрез обеми финансови данни, за да намерят сделки. Хиляди стойностни взаимни фондове дават възможност на инвеститорите да притежават кошница с акции, които се смятат за подценени. Индексът на стойност Russell 1000 например е популярен показател за инвеститорите на стойност и няколко взаимни фонда имитират този индекс.

Както беше обсъдено по-горе, инвеститорите могат да променят стратегии по всяко време, но това, особено като инвеститор на стойност, може да струва скъпо. Въпреки това, много инвеститори се отказват от стратегията след няколко години с лошо представяне. През 2014 г. репортерът на Wall Street Journal Джейсън Цвайг обясни: „През десетилетието, приключило на 31 декември, фондовете за стойност, специализирани за големи акции, връщат средно 6, 7% годишно. Но типичният инвеститор в тези фондове печели само 5, 5% годишно. ”Защо се случи това? Тъй като твърде много инвеститори решиха да изтеглят парите си и да бягат. Урокът тук е, че за да постигнете стойностно инвестиране, трябва да играете дългата игра.

Warren Buffet: The Ultimate Value Investitor

Но ако сте истински инвеститор на стойност, нямате нужда от никой да го убеди, че трябва да останете в него в дългосрочен план, защото тази стратегия е създадена около идеята, че човек трябва да купува бизнеси, а не акции. Това означава, че инвеститорът трябва да вземе предвид голямата картина, а не временното изпълнение на нокаут. Хората често цитират легендарния инвеститор Уорън Бъфет като олицетворение на инвеститор на стойност. Той върши домашната си работа - понякога с години. Но когато е готов, той навлиза изцяло и се ангажира в дългосрочен план.

Помислете думите на Бъфет, когато той направи значителна инвестиция в авиокомпанията. Той обясни, че авиокомпаниите „са имали лош първи век“. Тогава той каза: "И те извадиха този век от пътя, надявам се." Това мислене е пример за голяма част от подхода за инвестиране на стойност. Изборът се основава на десетилетия тенденции и с десетилетия на бъдещото представяне.

Инструменти за инвестиране на стойност

За тези, които нямат време за извършване на изчерпателни изследвания, съотношението цена / печалба (P / E) се превърна в основен инструмент за бързо идентифициране на подценявани или евтини запаси. Това е единично число, което идва от разделянето на цената на акцията на печалбата на акция (EPS). По-ниското съотношение P / E означава, че плащате по-малко за $ 1 от текущата печалба. Инвеститорите в стойност търсят компании с ниско съотношение P / E.

Въпреки че използването на съотношението P / E е добро начало, някои експерти предупреждават, че самото измерване не е достатъчно, за да може стратегията да работи. Изследване, публикувано в списание „Финансови анализатори“, определи, че „Количествените инвестиционни стратегии, базирани на такива съотношения, не са добри заместители на стратегии за инвестиране на стойност, които използват цялостен подход при идентифицирането на занижени ценни книжа.“ Причината, според тяхната работа, е, че инвеститорите често са примамвани от ниски запаси на P / E, базирани на временно завишени счетоводни номера. Тези ниски цифри в много случаи са резултат от фалшиво висока цифра на печалбата (знаменателят). Когато се отчитат реални приходи (не само прогнозирани), те често са по-ниски. Това води до "обратна стойност към средната стойност". Съотношението P / E се увеличава и стойността, която преследва инвеститорът, изчезва.

Ако използването само на съотношението P / E е погрешно, какво трябва да направи инвеститорът, за да намери истински акции? Изследователите предполагат, че "количествените подходи за откриване на тези изкривявания - като комбиниране на формулна стойност с инерция, мерки за качество и рентабилност - могат да помогнат за избягването на тези" капани на стойността "."

Какво е съобщението?

Посланието тук е, че инвестирането в стойност може да работи толкова дълго, колкото инвеститорът е в него в дългосрочен план и е готов да приложи сериозни усилия и изследвания при избора си на акции. Желаещите да сложат работата и да се придържат около стойката, за да спечелят. Едно проучване от Dodge & Cox определи, че ценностните стратегии почти винаги превъзхождат стратегии за растеж „над хоризонти от десетилетие или повече.“ Проучването продължава да обяснява, че ценностните стратегии имат по-ниски резултати от стратегии за растеж за 10-годишен период само за три периода последните 90 години Тези периоди са Голямата депресия (1929-1939 / 40), Технологичният запасен балон (1989-1999) и периода 2004-2014 / 15.

Стратегия 2: Инвестиране в растеж

Вместо да търсят нискотарифни сделки, инвеститорите на растеж искат инвестиции, които предлагат силен ръст на потенциала, когато става въпрос за бъдещите приходи от акции. Може да се каже, че инвеститорът в растеж често търси „следващото голямо нещо“. Инвестирането в растеж обаче не е безразсъдно прегръщане на спекулативно инвестиране. По-скоро това включва оценка на текущото здраве на запасите, както и на потенциала му да расте.

Инвеститорът за растеж отчита перспективите на индустрията, в която процъфтява акциите. Можете да попитате например дали има бъдеще за електрическите превозни средства, преди да инвестирате в Tesla. Или може да се чудите дали AI ще се превърне в закрепване на ежедневния живот, преди да инвестирате в технологична компания. Трябва да има доказателства за широко разпространен и стабилен апетит към услугите или продуктите на компанията, ако тя ще се разраства. Инвеститорите могат да отговорят на този въпрос, като разгледат най-новата история на компанията. Най-просто казано: запасите за растеж трябва да растат. Компанията трябва да има последователна тенденция на силни приходи и приходи, което означава способност за изпълнение на очакванията за растеж.

Недостатък на инвестициите в растеж е липсата на дивиденти. Ако една компания е в режим на растеж, тя често се нуждае от капитал, за да поддържа разширяването си. Това не оставя много (или никакви) пари в брой за изплащане на дивиденти. Освен това, с по-бърз растеж на печалбата се получават по-високи оценки, които за повечето инвеститори са по-високо предложение за риск.

Работи ли инвестирането в растеж?

Както показва изследването по-горе, инвестирането в стойност има тенденция да превъзхожда инвестициите в растеж в дългосрочен план. Тези констатации не означават, че инвеститорът в растеж не може да печели от стратегията, а просто означава, че стратегията за растеж обикновено не генерира нивото на възвръщаемост, което се наблюдава при инвестиране на стойност. Но според проучване на Stern School of Business на Нюйоркския университет, „Докато инвестирането в растеж е по-ниско от стойността на инвестирането, особено за дълги периоди, също така е вярно, че има подпериоди, където доминира растежът.“ Предизвикателството, разбира се, определя кога ще настъпят тези „подпериоди“.

Интересното е, че определянето на периодите, в които стратегията за растеж е заложена за изпълнение, може да означава разглеждане на брутния вътрешен продукт (БВП). Вземете време между 2000 и 2015 г., когато стратегия за растеж победи ценностна стратегия за седем години (2007-2009, 2011 и 2013-2015). През пет от тези години темпът на растеж на БВП беше под 2%. Междувременно, стойностна стратегия спечели за девет години, а за седем от тези години БВП беше над 2%. Следователно е безспорно, че стратегията за растеж може да бъде по-успешна в периоди на намаляване на БВП.

Някои възпрепятстващи стилове за инвестиране в растеж предупреждават, че „растеж на всяка цена“ е опасен подход. Подобен стремеж породи технологичния балон, който изпари милиони портфейли. „През последното десетилетие средният прираст на растежа е върнал 159% срещу само 89% за стойност“, според ръководството за инвеститори на списание Money 2018.

Променливи за инвестиране в растеж

Въпреки че няма окончателен списък с твърди показатели, които да ръководят стратегия за растеж, има няколко фактора, които инвеститорът трябва да вземе предвид. Изследване от Merrill Lynch, например, установи, че запасите от растеж превъзхождат по време на периоди на понижаване на лихвите. Важно е да се има предвид, че при първите признаци на спад в икономиката запасите на растежа често са първите, които се удрят.

Инвеститорите в растеж също трябва внимателно да обмислят уменията на управлението на изпълнителния екип на бизнеса. Постигането на растеж е сред най-трудните предизвикателства за една фирма. Затова е необходим звезден лидерски екип. Инвеститорите трябва да наблюдават как се представя екипът и средствата, с които постига растеж. Растежът е с малка стойност, ако се постигне с тежки заеми. В същото време инвеститорите трябва да оценят конкуренцията. Една компания може да се радва на звезден растеж, но ако основният й продукт е лесно възпроизведен, дългосрочните перспективи са неясни.

GoPro е отличен пример за това явление. Някога високолетните акции отбелязват редовни годишни намаления на приходите от 2015 г. „През месеците след дебюта си акциите надвишиха утроената цена на IPO от $ 24 до $ 87“, съобщава Wall Street Journal. Акцията се търгуваше доста под IPO цената си. Голяма част от тази смърт се дължи на лесно възпроизвеждащия се дизайн. В крайна сметка GoPro е в основата си малка камера в кутия. Нарастващата популярност и качество на камерите за смартфони предлагат евтина алтернатива на плащането от 400 до 600 долара за това, което по същество е еднофункционално оборудване. Освен това компанията не успява да проектира и пуска нови продукти, което е необходима стъпка към поддържане на растежа - нещо, което инвеститорите трябва да имат предвид.

Стратегия 3: Инерция за инвестиране

Инерцията инвеститори язди вълната. Те вярват, че победителите продължават да печелят, а губещите продължават да губят. Те гледат да купуват акции, които изпитват повишаване. Тъй като смятат, че губещите продължават да намаляват, те могат да изберат да продадат тези ценни книжа. Но късите продажби са изключително рискована практика. Повече за това по-късно.

Помислете за инерцията на инвеститорите като технически анализатори. Това означава, че използват строго ориентиран към данни подход за търговия и търсят модели на цените на акциите, за да ръководят своите решения за покупки. По същество инерционните инвеститори действат в разрез с хипотезата за ефективен пазар (EMH). Тази хипотеза гласи, че цените на активите напълно отразяват цялата информация, достъпна за обществеността. Трудно е да се повярва на това твърдение и да бъдеш инерционен инвеститор, като се има предвид, че стратегията се стреми да извлече капитал от подценени и надценени акции.

Работи ли?

Както е при толкова много други стилове за инвестиране, отговорът е сложен. Нека разгледаме по-отблизо.

Роб Арнот, председател и основател на Research Affiliates, изследва този въпрос и това е, което той откри. „Никой взаимен фонд на САЩ с инерция в своето име не е надхвърлял техния показател, несъбиращ таксите и разходите.“

Интересното е, че изследванията на Arnott също така показват, че симулираните портфейли, които поставят теоретична инерция за инвестиране на стратегия за работа, в действителност „добавят забележителна стойност в повечето времеви периоди и в повечето класове активи“., Защо? С две думи: търговски разходи. Всичко това купуване и продажба предизвиква много посреднически и комисионни.

Търговците, които се придържат към стратегията за инерция, трябва да бъдат на превключвателя и да са готови да купуват и продават по всяко време. Печалбите се трупат с месеци, а не с години. Това е в контраст с прости стратегии за купуване и задържане, които вземат подхода, зададен и забрави.

За тези, които правят обедни почивки или просто нямат интерес да наблюдават пазара всеки ден, има инерция в борсово търгувани фондове (ETFs). Тези акции дават на инвеститора достъп до кошница с акции, които се считат за характерни за инерционните ценни книжа.

Обжалването на инерцията за инвестиране

Въпреки някои от своите недостатъци, инерционното инвестиране има своята привлекателност. Помислете например, че „Индексът на MSCI World Momentum е средно годишен приход от 7, 3% през последните две десетилетия, почти два пъти по-голям от този на по-широкия показател.“ Тази възвръщаемост вероятно не отчита търговските разходи и времето, необходимо за изпълнение, Неотдавнашни проучвания установяват, че може да е възможно активно да се търгува инерционна стратегия, без да е необходимо търгуване и проучвания на пълен работен ден. Използвайки американски данни от Нюйоркската фондова борса (NYSE) между 1991 и 2010 г., проучване от 2015 г. установи, че опростената инерционна стратегия превъзхожда показателя, дори след отчитане на транзакционните разходи. Освен това, минимална инвестиция от 5000 долара беше достатъчна за реализиране на ползите.

Същото изследване установи, че сравняването на тази основна стратегия с една от по-честите, по-малки сделки показва, че последната я превъзхожда, но само до степен. Рано или късно търговските разходи при подхода на бърз огън ерозираха възвръщаемостта. Още по-добре, изследователите определиха, че „оптималната честота на инерция на търговията варира от две годишни до месечни“ - изненадващо разумен темп.

късо

Както бе споменато по-рано, агресивните търговци на инерция могат също да използват къси продажби като начин да увеличат възвръщаемостта си. Тази техника позволява на инвеститора да печели от спад в цената на актива. Например, краткият продавач - вярвайки, че ценната книга ще падне в цената - взема назаем 50 акции на обща стойност 100 долара. На следващо място, краткият продавач веднага продава тези акции на пазара за 100 долара и след това чака актива да спадне. Когато това стане, те изкупуват 50-те акции (за да могат да бъдат върнати на заемодателя) на, да речем, 25 долара. Следователно късият продавач спечели 100 долара при първоначалната продажба, след което похарчи 25 долара, за да върне акциите за печалба от 75 долара.

Проблемът с тази стратегия е, че съществува неограничен риск от спада. При нормално инвестиране рискът от понижение е общата стойност на вашата инвестиция. Ако инвестирате 100 долара, най-много можете да загубите е 100 долара. Въпреки това, при кратка продажба, вашата максимална възможна загуба е неограничена. В горния сценарий например, вие заемате 50 акции и ги продавате за 100 долара. Но може би запасите не спадат, както се очакваше. Вместо това тя върви нагоре.

50-те акции струват 150 долара, след това 200 долара и т.н. Рано или късно късият продавач трябва да изкупи акциите, за да ги върне на заемодателя. Ако цената на акциите продължава да се увеличава, това ще бъде скъпо предложение.

Урокът?

Една инерционна стратегия може да бъде печеливша, но не, ако се окаже с неограничения риск от спада, свързан с късите продажби.

Стратегия 4: усредняване на доларовите разходи

Средно за доларовите разходи (DCA) е практиката да се правят редовни инвестиции на пазара във времето и не е взаимно изключваща се към другите методи, описани по-горе. По-скоро това е средство за изпълнение на всяка стратегия, която сте избрали. С DCA можете да решите да внасяте 300 долара в инвестиционна сметка всеки месец. Този дисциплиниран подход става особено мощен, когато използвате автоматизирани функции, които инвестират за вас. Лесно е да се ангажирате с план, когато процесът не изисква почти никакъв надзор.

Предимството на стратегията DCA е, че тя избягва болезнената и злощастна стратегия на пазарните срокове. Дори опитните инвеститори понякога изпитват изкушението да купуват, когато смятат, че цените са ниски, само за да открият, за ужас, че имат по-дълъг начин да се откажат.

Когато инвестициите се случват редовно, инвеститорът улавя цените на всички нива - от високи до ниски. Тези периодични инвестиции ефективно понижават средната цена на акция от покупките. Въвеждането на DCA на работа означава да вземете решение за три параметъра:

• Общата сума, която трябва да бъде инвестиранаВ период от време, през който ще бъдат направени инвестициитеЧестотата на покупките

Мъдър избор

Осредняването на доларовите разходи е мъдър избор за повечето инвеститори. Той ви държи ангажиран да спестявате, като същевременно намалявате нивото на риска и ефектите от променливостта. Но за тези, които са в състояние да инвестират еднократна сума, DCA може да не е най-добрият подход.

Според проучване на Vanguard от 2012 г. „Средно установяваме, че подходът на LSI (еднократна инвестиция) надминава подхода на DCA приблизително две трети от времето, дори когато резултатите се коригират за по-високата волатилност на портфейла акции / облигации срещу парични инвестиции. “

Но повечето инвеститори не са в състояние да направят единична, голяма инвестиция. Следователно, DCA е подходящ за повечето. Нещо повече, подходът на DCA е ефективно противодействие на когнитивните пристрастия, присъщи на хората. Нови и опитни инвеститори също са податливи на твърди пропуски в преценката. Пристрастието към отвращение от загуба например ни кара да разглеждаме печалбата или загубата на сума пари асиметрично. Освен това, предубеждението за потвърждение ни кара да се съсредоточим върху и да запомним информация, която потвърждава нашите дълготрайни убеждения, като същевременно игнорира противоречива информация, която може да е важна.

Осредняването на доларовите разходи заобикаля тези често срещани проблеми, като премахва човешките слабости от уравнението. Редовните, автоматизирани инвестиции предотвратяват спонтанно, нелогично поведение. Същото проучване на Vanguard заключава: „Ако инвеститорът се занимава предимно с минимизиране на риска от неблагоприятни страни и потенциалното чувство на съжаление (в резултат на еднократно инвестиране непосредствено преди спад на пазара), тогава DCA може да бъде от полза.“

След като идентифицирате стратегията си

Така сте стеснили една стратегия. Страхотен! Но все пак има няколко неща, които трябва да направите, преди да направите първия депозит във вашата инвестиционна сметка.

Първо разберете колко пари са ви необходими, за да покриете инвестициите си. Това включва колко можете да депозирате в началото, както и колко можете да продължите да инвестирате напред.

След това ще трябва да решите най-добрия начин да инвестирате. Възнамерявате ли да отидете на традиционен финансов съветник или брокер или пасивният, безгрижен подход е по-подходящ за вас? Ако изберете последното, помислете за регистрация с робот-съветник. Това ще ви помогне да разберете разходите за инвестиране от такси за управление до комисионни, които ще трябва да платите на вашия брокер или съветник. Друго нещо, което трябва да имате предвид: Не отхвърляйте спонсорираните от работодателя 401ks - това е чудесен начин да започнете да инвестирате. Повечето компании ви позволяват да инвестирате част от вашата заплата и да я извадите без данъци и много от тях ще съответстват на вашите вноски. Дори няма да забележите, защото не е нужно да правите нещо.

Помислете за вашите инвестиционни средства. Не забравяйте, че това не помага да държите яйцата си в една кошница, така че не забравяйте да разпространявате парите си в различни инвестиционни средства чрез диверсификация - акции, облигации, взаимни фондове, ETFs. Ако сте някой, който е социално съзнателен, може да помислите за отговорно инвестиране. Сега е моментът да разберете от какво искате да бъде направен инвестиционният ви портфейл и как ще изглежда.

Инвестирането е увеселително влакче, така че дръжте емоциите си на разстояние. Може да изглежда невероятно, когато инвестициите ви печелят пари, но когато те загубят, може да е трудно да се справите. Ето защо е важно да направите крачка назад, да извадите емоциите си от уравнението и да преглеждате редовно инвестициите си със съветника си, за да сте сигурни, че те са на път.

Долния ред

Решението за избор на стратегия е по-важно от самата стратегия. Всъщност всяка от тези стратегии може да доведе до значителна възвръщаемост, стига инвеститорът да направи избор и да се ангажира с него. Причината, която е важно да изберете е, че колкото по-рано започнете, толкова по-големи са ефектите от съставянето.

Не забравяйте, че не се фокусирайте изключително върху годишната възвръщаемост, когато избирате стратегия. Ангажирайте подхода, който отговаря на вашия график и толерантност към риска. Пренебрегването на тези аспекти може да доведе до висока степен на изоставяне и често променяни стратегии. И както беше обсъдено по-горе, многобройните промени генерират разходи, които се изяждат с годишната норма на възвръщаемост.