Какво е такса за управление?
Такса за управление е такса, начислена от инвестиционен мениджър за управление на инвестиционен фонд. Таксата за управление има за цел да компенсира мениджърите за тяхното време и опит за избор на акции и управление на портфейла. Той може да включва и други позиции, като разходи за връзки с инвеститорите (IR) и административни разходи на фонда.
Такса за управление
Таксата за управление е цената за професионалното ви управление на активите. Таксата компенсира професионалните управители на пари, за да изберат ценни книжа за портфейла на фонда и да го управляват въз основа на инвестиционната цел на фонда. Структурите на таксите за управление варират от фонд към фонд, но те обикновено се базират на процент от активите в управлението (AUM). Например таксата за управление на взаимния фонд може да бъде посочена като 0, 5% от активите, управлявани.
Широко несъответствие в таксите за управление
Таксите за управление могат да варират от най-малко 0, 10% до повече от 2% от AUM. Това несъответствие в размера на начислените такси обикновено се приписва на инвестиционния метод, използван от управителя на фонда. Колкото по-активно се управлява даден фонд, толкова по-високи са таксите за управление, които се начисляват. Например, агресивен акционен фонд, който преобръща портфолиото си няколко пъти в годината в търсене на възможности за печалба, струва много повече за управление от по-пасивно управляван фонд, като например индексния фонд, който повече или по-малко седи в кошницата без много търговия.
Високите такси за управление струват ли си разходите?
Активните мениджъри на фондове разчитат на неефективността и нецензурните цени на пазара, за да идентифицират акции, които могат да надминат пазара. Въпреки това хипотезата за ефективни пазари (EMH) показа, че цените на акциите напълно отразяват цялата налична информация и очаквания, така че текущите цени са най-доброто сближаване на присъщата стойност на компанията. Това би попречило на някого да използва непрекъснато запазените акции последователно, тъй като движението на цените до голяма степен е случайно и се ръководи от непредвидени събития. Следователно EMH предполага, че никой активен инвеститор не може постоянно да побеждава пазара за дълги периоди от време, освен случайно. Според десетилетия на изследването на Morningstar по-високоразходните активно управлявани фондове са склонни да намаляват пасивно управляваните фондове с по-ниски разходи във всички категории.
Изследване на Нобеловия лауреат Уилям Шарп показа, че „След разходите възвръщаемостта на средно активно управлявания долар ще бъде по-малка от възвръщаемостта на средно пасивно управлявания долар за всеки период от време.“ Шарп стигна до заключението, че активните управители на фондове са по-ниски от мениджърите на пасивните фондове, не поради някакъв недостатък в техните стратегии, а поради законите на аритметиката. За да могат активните управители на фондове да победят пазара само с 1%, те ще трябва да постигнат свръхвъзвръщане от над 2%, само за да отчитат средната такса за управление от 1, 19%.
Такси за управление на хедж фондове
Хедж фондовете налагат печално високи такси, които станаха противоречиви, тъй като изпълнението често изостава от пазара. Тяхната структура на таксите обикновено се нарича "две и двадесет", тъй като се състои от равни 2% от общата стойност на активите и 20% от всички спечелени печалби. Въпреки че планът често е критикуван, това е норма, тъй като през 1949 г. Алфред Уинслоу Джоунс основава това, което често се смята за първия хедж фонд, AW Jones & Co., тъй като конкуренцията се увеличава и инвеститорите стават недоволни, стандартът се разминава. натиск, което кара мениджърите често да прилагат по-ниски такси, препятствия на работата и възстановяване на суми, ако производителността не бъде постигната.
