Какво е ипотечна гаранция (MBS)?
Ипотечна гаранция (MBS) е инвестиция, подобна на облигация, която се състои от пакет от жилищни заеми, купени от банките, които ги издават. Инвеститорите в MBS получават периодични плащания, подобни на плащанията по облигационни облигации.
MBS е вид обезпечена с активи ценна книга. Както стана очевидно очевидно при срива на ипотечните кредити на ипотечни кредити през 2007-2008 г., обезпечената с ипотека сигурност е толкова добра, колкото ипотечните, които я резервират.
MBS може да се нарече също ипотека, свързана с ипотека, или ипотечен пропуск.
Как работи обезпечената с ипотека сигурност
По същество обезпечената с ипотека ценна книга превръща банката в посредник между купувача на жилища и инвестиционната индустрия. Банката може да предостави ипотеки на своите клиенти и след това да ги продаде с отстъпка за включване в MBS. Банката записва продажбата като плюс в баланса си и не губи нищо, ако купувачът на жилища по подразбиране попадне някъде по пътя.
Инвеститорът, който купува обезпечена с ипотека ценна книга, по същество заема пари на купувачите на жилища. MBS може да се купува и продава чрез брокер. Минималната инвестиция варира между емитентите.
Ипотечните ценни книжа, натоварени с кредити под предплащане, играят централна роля във финансовата криза, която започна през 2007 г. и унищожиха трилиони долари богатство.
Този процес работи за всички заинтересовани, тъй като всеки прави това, което трябва да прави. Тоест, банката спазва разумни стандарти за отпускане на ипотеки; собственикът на жилища продължава да плаща навреме, а агенциите за кредитен рейтинг, които преглеждат MBS, извършват надлежна проверка.
За да може днес да се продава на пазарите, трябва да се издаде MBS от спонсорирано от правителството предприятие (GSE) или частна финансова компания. Ипотечните кредити трябва да произхождат от регулирана и упълномощена финансова институция. И MBS трябва да е получил една от първите две оценки, издадени от акредитирана агенция за кредитен рейтинг.
Разбиране на ипотечни ценни книжа
Видове ипотечни ценни книжа
Има два често срещани типа MBS: преминаване и обезпечени ипотечни задължения (CMO).
Пропуск за технологична среда
Проходите са структурирани като тръстове, в които се събират ипотечни плащания и се предават на инвеститорите. Те обикновено са с падеж 5, 15 или 30 години. Животът на преминаващия пасив може да бъде по-малък от посочения падеж в зависимост от основните плащания по ипотечните кредити, съставляващи преминаването.
Обезпечени ипотечни задължения
CMO се състоят от множество пулове от ценни книжа, които са известни като фишове или траншове. На траншовете се предоставят кредитни рейтинги, които определят процентите, които се връщат на инвеститорите.
Ролята на MBS във финансовата криза
Ипотечните ценни книжа изиграха централна роля във финансовата криза, която започна през 2007 г. и продължи да заличи трилиони долари богатство, да свали Lehman Brothers и да рули световните финансови пазари.
В ретроспекция изглежда неизбежно бързото увеличение на цените на жилищата и нарастващото търсене на MBS да насърчи банките да намалят стандартите си за кредитиране и да накара потребителите да скочат на пазара на всяка цена.
Това беше началото на подпространствения MBS. След като Фреди Мак и Фани Мей агресивно подкрепяха ипотечния пазар, качеството на всички обезпечени с ипотека ценни книжа намалява и рейтингите им стават безсмислени. Тогава през 2006 г. цените на жилищата достигнаха връх.
Кредитополучателите за подценяване започнаха по подразбиране и жилищният пазар започна своя дълъг крах. Повече хора започнаха да се отдалечават от ипотеките си, защото домовете им струваха по-малко от дълговете им. Дори при конвенционалните ипотеки, които са в основата на пазара на MBS, се наблюдава рязко намаляване на стойността. Лавината от неплащания означаваше, че много MBS и обезпечени дългови задължения (CDO), основани на пулове от ипотечни кредити, бяха значително надценени.
Загубите, натрупани от институционални инвеститори и банки, се опитаха и не успяха да разтоварят лошите MBS инвестиции. Кредитът се затегна, което доведе до много банки и финансови институции, за да се срещнат на ръба на несъстоятелността. Заемите бяха нарушени до степен, че цялата икономика беше изложена на риск от колапс.
В крайна сметка Министерството на финансите на САЩ се включи със спасяването на финансовата система от 700 милиарда долара, предназначено да облекчи кредитната криза. Федералният резерв купи 4, 5 трлн. Долара MBS за период от години, докато Програмата за отстраняване на проблемни активи (TARP) инжектира капитал директно в банки.
Финансовата криза в крайна сметка премина, но общият ангажимент на правителството беше много по-голям от често цитираната цифра от 700 милиарда долара.
Ключови заведения
- MBS превръща банка в посредник между homebuyer и инвестиционната индустрия. Банката обработва заемите и след това ги продава с отстъпка, за да бъдат пакетирани като MBS на инвеститорите като вид обезпечена облигация. За инвеститора MBS е като безопасно като ипотечните кредити, които го подкрепят.
Днес ценни книжа, обезпечени с ипотека
MBS все още се купуват и продават днес. Пазар за тях отново има, просто защото хората обикновено плащат ипотеките си, ако могат.
Федът все още притежава огромен дял от пазара на MBS, но постепенно разпродаде своите дялове. Дори CDO се завърнаха, след като изпаднаха в полза за няколко години след кризата.
Предположението е, че Уолстрийт е научил урока си и ще постави под въпрос стойността на MBS, вместо да ги купува сляпо. Времето ще покаже.
