Превозните средства със специално предназначение (SPVs) са широко използвани като средство за секюритизиране на активи, базирани на собственост. От 80-те години на миналия век големите финансиращи корпорации разчитат на SPV и подобни продукти, за да разпространяват риска и да изместват задълженията от балансите си. Голямата рецесия отново загрижи на финансовия пазар за потенциални рискове, след като банките преобразуваха групи от ипотечни кредити в ценни книжа и ги продадоха на инвеститори под формата на SPV. Прочетете, за да научите повече за тези превозни средства, как работят и какво прави инвестициите, базирани на имоти, често срещани в SPV.
Ключови заведения
- Автомобил със специална цел е осиротяла компания, създадена с цел изолиране на рискове и пренасочване на активи към инвеститорите. Инвестициите в собственост най-често се държат в превозни средства със специална собственост. вместо данък върху продажбите на имоти. Банките могат да продават ипотечни активи на SPVs, намалявайки лоста върху собствените си баланси.
Какво е превозно средство със специална цел (SPV)?
Механизмът със специална цел е осиротяла компания, създадена да раздели и изолира рисковете в основните активи и да ги пренасочи към инвеститорите. Тези превозни средства, които също се наричат предприятия със специално предназначение (SPE), имат свои задължения, активи и задължения извън компанията-майка.
Превозните средства със специално предназначение имат свои задължения, активи и задължения извън компанията-майка.
SPV могат да издават облигации за набиране на допълнителен капитал при по-изгодни лихвени проценти. Те също така създават полза, като постигат задбалансово третиране за целите на данъчната и финансовата отчетност за дружеството майка.
SPV се считат за отдалечени от фалит компании. Това означава, че има малко и никакво въздействие върху компанията майка, ако тя фалира, и обратно. Като такива те са предназначени да защитават и двете компании от несъстоятелност.
Как работят превозните средства със специално предназначение
Самият SPV действа като филиал на корпорация майка, която продава активи от собствения си баланс на SPV. SPV се превръща в косвен източник на финансиране за първоначалната корпорация чрез привличане на независими инвеститори в собствен капитал, които да подпомогнат закупуването на дългови задължения. Това е най-полезно за големи позиции за кредитен риск, като например ипотечни кредити с предишна печалба.
Не всички SPV са структурирани по един и същи начин. В САЩ SPV често са корпорации с ограничена отговорност (LLC). След като LLC закупи рисковите активи от компанията-майка, тя обикновено групира активите в траншове и ги продава, за да отговори на специфичните предпочитания за кредитен риск на различни видове инвеститори.
Има няколко причини, поради които се създават SPV. Те осигуряват защита на активите и пасивите на компанията-майка, както и защита срещу фалит и несъстоятелност. Тези предприятия също могат да получат лесен начин за набиране на капитал. SPV също имат по-голяма оперативна свобода, тъй като не са обременени с толкова много регулации, колкото компанията майка.
Продажба на инвестиция в собственост на SPV
Имуществените инвестиции най-често се държат в специални автомобили. В повечето случаи една компания може да създаде SPV, за да намали данъчните последици в резултат на продажба на имоти. Например, една компания може да прехвърли част от имот на SPV, ако данъкът върху продажбите е по-висок от данъка върху капиталовата печалба. Ако и когато компанията майка реши да се освободи от актива, тя може да пусне SPV за продажба вместо самия имот. Това прави компанията отговорна за данъка върху капиталовите печалби, а не за данъка върху продажбите на имоти.
Ето още един сценарий, който показва защо инвестициите в имоти са привлекателни дялове в SPV. Банката отпуска заем за имот и поема кредитния риск. Ипотеката е актив на банката. Вместо да задържи този актив и да получава бавни лихвени плащания, банката създава SPV и продава ипотечния си актив. В резултат на това балансът на банката изглежда по-малко завлечен и намалява прекия кредитен риск.
