Какво е свръхколатерализация?
Свръх-обезпечение (OC) е предоставянето на обезпечение, което струва повече от достатъчно, за да покрие потенциалните загуби в случай на неизпълнение.
Например собственикът на бизнес, който търси заем, може да предложи имот или оборудване на стойност 10% или 20% повече от сумата, която е взета. Свръх-обезпечението може да се използва от дружествата, които издават облигации по същата причина.
Ключови заведения
- Кредитополучателят може да използва свръх-обезпечение, за да получи по-добри условия за заем. Емитентът на обезпечени с активи ценни книжа може да използва свръх-обезпечение за намаляване на риска за потенциалните инвеститори. И в двата случая свръх-обезпечението може да повиши кредитния рейтинг на кредитополучателят или емитентът на дълга.
В индустрията на финансовите услуги свръхколатерализацията се използва за компенсиране на риска при продукти като обезпечени с ипотека ценни книжа. В този случай към ценната книга се добавят допълнителни активи, за да се компенсират всички капиталови загуби поради неизпълнение на отделните заеми, които са пакетирани в ценната книга.
Във всеки случай целта на свръх-обезпечението е повишаване на кредитния рейтинг или кредитния профил на кредитополучателя или на емитента на ценни книжа чрез намаляване на риска за инвеститора.
Разбиране на свръхколатерализация (OC)
Секюритизацията е практиката да се трансформира колекция от активи, като заеми, в инвестиция или ценна книга. Обичайните банкови заеми като ипотеки за жилища се продават от банките, които ги издават на финансови институции, които след това ги пакетират за препродажба като секюритизирани инвестиции.
Във всеки случай това не са ликвидни активи, а дългове, произвеждащи лихви. Във финансовата терминология те са обезпечени с активи ценни книжа (ABS). Почти всеки вид дълг може да бъде секюритизиран, включително жилищни или търговски ипотеки, студентски заеми, заеми за автомобили и дълг на кредитни карти.
Повишаване на кредита
Ключова стъпка в секюритизацията на продуктите е определянето на подходящото ниво на увеличение на кредита. Това се отнася до намаляване на риска за подобряване на кредитния профил на структурираните финансови продукти. По-високият кредитен профил води до по-висок кредитен рейтинг, което е ключово за намирането на купувачи за секюритизирани активи.
Инвеститорите във всеки секюритизиран продукт са изправени пред риск от неизпълнение на основните активи. Повишаването на кредита може да се разглежда като финансова възглавница, която позволява на ценните книжа да поемат загуби от неизпълнение на основните заеми.
10% до 20%
Правилото за размера на свръх-обезпечението, необходимо за подобряване на кредитния профил.
Свръхколатерализацията е една техника, която може да се използва за увеличаване на кредита. В този случай емитентът подкрепя заем с активи или обезпечение, чиято стойност е по-голяма от заема. Това ограничава кредитния риск за кредитора и повишава кредитния рейтинг, присвоен на заема.
Правилото на палеца
Свръх-обезпечението се постига, когато стойността на активите в пула е по-голяма от размера на обезпечената с активи ценна книга (ABS). Така че, дори някои от плащанията от базовите заеми да закъснеят или да изпаднат в неизпълнение, плащанията на главницата и лихвата по обезпеченото с активи ценно обезпечение все още могат да се извършват от излишното обезпечение.
По правило стойността, която стои в основата на пул от активи, често е с 10% до 20% по-голяма от цената на издадената ценна книга. Например, основната сума на емитирана гаранционна емисия може да бъде 100 милиона долара, докато основната стойност на ипотечните кредити, които са в основата на емисията, може да бъде 120 милиона долара.
Предупредителна бележка
Трябва да се отбележи, че по време на финансовата криза през 2008 г. много обезпечени с активи ценни книжа се предполагаха прекомерно обезпечени. Всъщност стойността на активите, използвани като обезпечение, е много по-ниска от представената или рисковете, които кредитополучателите ще изпълнят, са много по-високи от очакваните, или и двете. Това доведе директно до кризата с най-горния дял, възникнала през 2008 г.
