Движенията на цените за различни рискови активи бяха значително свързани през януари и това може да сочи сериозни пазарни катаклизми напред, когато тази връзка неизбежно се разпада. В девет от 12 скорошни търговски сесии индексът S&P 500 (SPX), доходността по 10-годишната касата на САЩ и цената на суровия петрол в САЩ се движеха значително в тандем, съобщава The Wall Street Journal, добавяйки, че това представлява най-високата степен на корелация сред тези активи за почти една година.
Междувременно същата статия отбелязва, че периодите на висока корелация исторически предхождат основни повратни точки за пазара, в които нестабилността често достига шипове. Таблицата по-долу обобщава вероятен сценарий, който предстои.
Корелация може да повиши сигнала риск
- Инвеститорите, които правят подобни залози на широк спектър от класове активи, Залагайте следвайки широки теми, като глобален растеж и игнорирайте основитеПозициите са изправени пред опасност да се развият бързо, след като корелациите се разпаднат., се задействат от потопа от поръчки
Източник: The Wall Street Journal
Значение за инвеститорите
През 2015 и 2016 г. притесненията за икономическия растеж в Китай предизвикаха едновременно потапяне в различни цени на активите, отбелязва списанието. Въпреки че акциите в крайна сметка се възстановиха, неправилно разположените инвеститори понесоха загуби. Днес глобалният растеж на БВП и политиката на централните банки по отношение на лихвените проценти изглежда са общите теми, върху които инвеститорите се фокусират, докато правят своите залози.
Високите корелации в движението на цените на петрола, държавните облигации и акциите обикновено се случват, когато инвеститорите са особено притеснени от посоката на паричната политика в централните банки като Федералния резерв в САЩ, според Дениз Чизхолм, сектор стратег в Fidelity Investments. Когато тези три класа активи падат заедно в продължение на 12 месеца, историята от 1974 г. предполага, че акциите ще се увеличат през следващата година, каза тя пред журнала. Такива едновременни спадове наскоро се случиха през 2016 и 2018 г., добави тя.
Ескалираща несигурност
Независимо от това, Goldman Sachs отбелязва, че "глобалната политическа несигурност продължава да нараства, заплашвайки икономическия растеж и ръста на печалбата, както и оценката на инвеститорския риск и оценката на собствения капитал". Примерите за тази политическа несигурност включват, наред с други, продължаващия търговски конфликт между САЩ и Китай, частичното прекратяване на федералното правителство на САЩ и Brexit, както Голдман отбелязва в последния си доклад за седмичния Kickstart в САЩ.
Всъщност нарастващата вероятност за глобална рецесия е основната грижа на повече от 800 главни изпълнителни директори от цял свят, според проучване, проведено от Conference Board, водеща световна група за бизнес изследвания и както се съобщава в друга статия на Journal. Още по-притеснително е, че проучването е проведено преди нарастващия песимизъм относно икономическия растеж предизвика рязко разпродажба на фондовите борси през четвъртото тримесечие на 2018 г. Година по-рано респондентите класираха риска от рецесия едва на 19 от 28 основни опасения, пред които са изправени.
Основните индикатори, които измерват засилената грижа за инвеститорите, излъчват смесени сигнали. Индексът за волатилност на CBOE (VIX), често наричан манометър за страх за пазара, затвори търговията на 24 януари 2019 г. на стойност 18.89, което е по-ниско от скорошното ниво от 36.20 при търговията в рамките на деня на 26 декември 2018 г., но почти 65% над показанието преди година и приблизително с 3% по-високо от дългосрочната му средна стойност за YCharts.com. За разлика от това, наскоро индексът на тревожност Investopedia (IAI) регистрира висока тревожност за пазарите, но тъй като се върна към неутрален прочит. Индексът измерва нивото на загриженост за икономиката, пазарите на ценни книжа и кредита сред нашите читатели.
Гледам напред
Активните търговци с кратки инвестиционни хоризонти са изложени на особен риск при внезапни промени на пазара. „Хората влизат в позиции по различно време, но всички те са склонни да излязат през вратата по едно и също време, когато нестабилността нарасне“, казва Тим Руддеро, който управлява 1, 5 милиарда долара в LP Lucas Management LP. Понякога, добави той, „това създава възможности.“ Това важи особено за инвеститорите с дългосрочен фокус.
