Какво е полуотклонение?
Полу-отклонението е метод за измерване на под средните колебания в възвръщаемостта на инвестицията.
Полу-отклонението ще разкрие най-лошия резултат, който може да се очаква от рискова инвестиция.
Полу-отклонението е алтернативно измерване на стандартното отклонение или отклонение. Въпреки това, за разлика от тези мерки, полу-отклонението изглежда само при отрицателни колебания на цените. По този начин, полу-отклонението най-често се използва за оценка на риска от намаляване на инвестицията.
Разбиране на полуотклонение
При инвестиране се използва полу-отклонение за измерване на дисперсията на цената на актива от наблюдавана средна или целева стойност. В този смисъл дисперсията означава степента на отклонение от средната цена.
Ключови заведения
- Полу-отклонението е алтернатива на стандартното отклонение за измерване на степента на риска на актива. Полу-отклонението измерва само по-ниските средни или отрицателни колебания в цената на актива. Този инструмент за измерване най-често се използва за оценка на рискови инвестиции.
Целта на упражнението е да се определи тежестта на риска от намаляване на инвестицията. След това полу-отклонението на актива може да се сравни с референтен номер, като например индекс, за да се провери дали той е повече или по-малко рисков от други потенциални инвестиции.
Формулата за полу-отклонение е:
Полу-отклонение = n1 × rt <Average∑n (Средно - rt) 2, където: n = общият брой на наблюденията под среднатаrt = наблюдаваната стойност
Целият портфейл на инвеститора може да бъде оценен според полу-отклонението в представянето на неговите активи. Откровено казано, това ще покаже най-лошото представяне, което може да се очаква от портфейл, в сравнение със загубите в индекс или каквото е сравнимо.
История на полуотклонението в теорията на портфейла
Полу-отклонението е въведено през 50-те години, специално за да помогне на инвеститорите да управляват рискови портфейли. Неговото развитие е кредитирано на двама лидери в съвременната теория на портфейла.
- Хари Марковиц демонстрира как да се използват средните стойности, отклоненията и ковариациите на разпределението на възвръщаемостта на активите на портфейл, за да се изчисли ефективна граница, по която всяко портфолио постига очакваната възвръщаемост за дадена отклонение или свежда до минимум отклонението за дадена очаквана възвръщаемост, В обяснението на Марковиц, полезна функция, определяща чувствителността на инвеститора към промяната на богатството и риска, се използва за избиране на подходящо портфолио на статистическата граница.AD Междувременно Рой използва полу-отклонение, за да определи оптималния компромис на риска се върне. Той не вярваше, че е възможно да се моделира чувствителността към риск от човек с полезна функция. Вместо това той предположи, че инвеститорите биха искали инвестицията с най-малка вероятност да влязат под ниво на бедствие. Разбирайки мъдростта на това твърдение, Markowitz реализира два много важни принципа: Недостатъчният риск е релевантен за всеки инвеститор, а разпределението на възвръщаемостта може да е изкривено или да не е симетрично разпределено на практика. Като такъв, Markowitz препоръча да се използва мярка за променливост, която той нарече полувариантна , тъй като отчита само подмножество от разпределението на възвръщаемостта.
Полу-отклонение срещу полувариантност
При полу-отклонение n се задава на пълния брой наблюдения. При полувариантност n е подмножеството на възвръщаемостта под средната стойност. Въпреки това, въпреки че това е правилното математическо определение на полувариантност, този резултат няма никакъв смисъл, ако използвате времевата серия от възвръщаемост под средната или под MAR, за да изградите полуковариационна матрица за оптимизация на портфейла.
