Какво е потъващ фонд?
Потъващ фонд е фонд, съдържащ пари, заделени или спестени за изплащане на дълг или облигация. Компания, която издава дълг, ще трябва да изплати този дълг в бъдеще, а потъващият фонд помага да се смекчат трудностите от големи разходи за приходи. Създава се потъващ фонд, така че компанията да може да участва във фонда през годините, водещи до падежа на облигацията.
Потъващ фонд
Изяснен потъващ фонд
Потъващ фонд помага на компаниите, които са плавали дълг под формата на облигации, постепенно да спестят пари и да избегнат голямо еднократно плащане при падежа. Някои облигации се издават с прикрепена функция на потъващия фонд. Проспектът за облигация от този тип ще идентифицира датите, на които емитентът има възможност да изкупи облигацията предсрочно, използвайки потъващия фонд. Докато потъващият фонд помага на компаниите да гарантират, че имат достатъчно средства, заделени за изплащане на дълга си, в някои случаи те могат също да използват средствата за изкупуване на привилегировани акции или непогасени облигации.
Понижете риска по подразбиране
Потъващ фонд добавя елемент на безопасност към емисия корпоративни облигации за инвеститорите. Тъй като ще има заделени средства за изплащане на облигациите при падежа, има по-малка вероятност за неизпълнение на парите, дължими при падежа. С други думи, дължимата сума на падежа е значително по-малка, ако е създаден потъващ фонд. В резултат на това потъващ фонд помага на инвеститорите да имат някаква защита в случай на фалит на компанията или неизпълнение. Потъващ фонд също помага на компанията да облекчи опасенията от риск от неизпълнение и в резултат на това да привлече повече инвеститори за емитирането на своите облигации.
кредитоспособността
Тъй като потъващият фонд добавя елемент на сигурност и понижава риска от неизпълнение, лихвените проценти по облигациите обикновено са по-ниски. В резултат на това компанията обикновено се разглежда като кредитоспособна, което може да доведе до положителни кредитни рейтинги за нейния дълг. Добрите кредитни рейтинги увеличават търсенето на облигации на компанията от инвеститорите, което е особено полезно, ако в бъдеще компанията трябва да емитира допълнителен дълг или облигации.
Финансово въздействие
По-ниските разходи за обслужване на дълга поради по-ниските лихви могат да подобрят паричния поток и рентабилността през годините. Ако компанията се представя добре, инвеститорите са по-склонни да инвестират в своите облигации, което води до увеличено търсене и вероятността компанията да набере допълнителен капитал, ако е необходимо.
Ключови заведения
- Потъващ фонд е сметка, съдържаща пари, заделени за изплащане на дълг или облигация. Потъващите средства могат да помогнат за изплащането на дълга при падежа или да помогнат за изкупуването на обратно облигации на открития пазар. Задължителните облигации с потъващи средства могат да бъдат върнати обратно рано за премахване на бъдещите лихвени плащания от инвеститора. Изплащането на дълг предсрочно чрез потъващ фонд спестява компания разходи за лихви и не позволява на компанията да изложи финансови затруднения в бъдеще.
Облигации за повикване
Ако емитираните облигации са подлежащи на избиране, това означава, че компанията може да се пенсионира или изплати част от облигациите рано, използвайки потъващия фонд, когато има финансов смисъл. Облигациите са вградени с опция за обаждане, даваща на емитента правото да „обажда“ или да изкупува обратно облигациите. Проспектът за емитиране на облигации може да предостави подробности за характеристиката, на която може да се извиква, включително времето, в което облигациите могат да бъдат наречени, специфични нива на цените, както и броя на облигациите, които могат да бъдат избирани. Обикновено само част от емитираните облигации могат да се избират, а връзките за избиране се избират произволно, като се използват техните серийни номера.
Обикновено извикващото се извиква в сума, малко над номиналната стойност, а тези, които се наричат по-рано, имат по-висока стойност на повикване Например, облигация, която може да се избере на цена от 102, плаща на инвеститора 1, 020 долара за всеки 1000 долара номинална стойност, но в уговорките може да се посочи, че цената спада до 101 след една година.
Ако лихвените проценти намаляват след емитирането на облигацията, компанията може да издава нов дълг с по-нисък лихвен процент от облигационната облигация. Компанията използва постъпленията от втората емисия, за да изплати облигационните облигации чрез упражняване на функцията за повикване. В резултат на това компанията рефинансира дълга си, като изплаща по-високодоходните облигационни облигации с новоиздадения дълг с по-ниска лихва.
Освен това, ако лихвените проценти се понижат, което би довело до по-високи цени на облигациите, номиналната стойност на облигациите ще бъде по-ниска от текущите пазарни цени. В този случай облигациите могат да бъдат извикани от компанията, която изкупува облигациите от инвеститорите по номинална стойност. Инвеститорите биха загубили част от лихвените си плащания, което води до по-малко дългосрочни приходи.
Други видове потъващи средства
Потъващи средства могат да се използват за обратно изкупуване на предпочитани запаси. Предпочитаните акции обикновено изплащат по-привлекателен дивидент от обикновените акции. Една компания може да задели паричните депозити, които да бъдат използвани като потъващ фонд за пенсиониране на предпочитаните акции. В някои случаи акцията може да има прикачена опция за повикване към нея, което означава, че компанията има право да изкупи обратно акцията на предварително определена цена.
Бизнес счетоводство на потъващи средства
Потъващият фонд обикновено е посочен като нетекущ актив - или дългосрочен актив - в баланса на дружеството и често се включва в списъка за дългосрочни или други инвестиции.
Компаниите, които са капиталоемки, обикновено издават дългосрочни облигации за финансиране на покупки на нови съоръжения и оборудване. Нефтените и газови компании са капиталоемки, защото им е необходима значителна част от капитала или пари за финансиране на дългосрочни операции като петролни платформи и сондажно оборудване.
Пример за реален свят на потъващ фонд
Да кажем например, че Exxon Mobil Corp. (XOM) издаде дългосрочен дълг от 20 милиарда щатски долара под формата на облигации. Лихвените плащания трябваше да се изплащат полугодишно на облигационерите. Компанията създаде потъващ фонд, по който всяка година трябва да се изплащат 4 милиарда долара, за да се изплаща дълг. До трета година Exxon изплати 12 милиарда долара от 20 милиарда долара дългосрочен дълг.
Компанията можеше да реши да не създава потъващ фонд, но ще трябва да плати 20 милиарда долара от печалба, пари в брой или неразпределена печалба през петата година, за да изплати дълга. Компанията също би трябвало да плати пет години лихвени плащания по целия дълг. Ако икономическите условия се влошиха или цената на петрола се срина, Exxon може да има дефицит в брой поради по-ниските приходи и да не може да изпълни плащането си по дълга.
Изплащането на дълга рано потъващ фонд спестява разход за лихва на компанията и не позволява на компанията да изпадне в дългосрочни финансови затруднения, ако икономическите или финансовите условия се влошат. Също така, потъващият фонд позволява на Exxon възможността да заеме повече пари, ако е необходимо. В нашия пример по-горе, да кажем, че до трета година, компанията трябваше да издаде друга облигация за допълнителен капитал. Тъй като само 8 милиарда долара от първоначалния дълг от 20 милиарда долара, той вероятно ще може да заеме повече капитал, тъй като компанията има толкова солиден опит за изплащане на дълга си рано.
