Какво беше катастрофата на борсата през 1929 г.?
Катастрофата на фондовия пазар от 1929 г. започна на 24 октомври. Макар че се помни за паническата продажба през първата седмица, най-големите падения се случиха през следващите две години. Индустриалното средно ниво на Dow Jones отпадна чак до 8 юли 1932 г., по това време тя падна с 89% от пика си през септември 1929 г., което го прави най-големият пазар за мечки в историята на Уолстрийт. Доу Джоунс не се връща на върха си през 1929 г. чак през ноември 1954 г.
Обяснение на фондовия пазар от 1929 г.
Сривът на фондовата борса от 1929 г. последва биков пазар, който беше свидетел на покачването на Dow Jones с 400% за пет години. Но при индустриалните компании, които търгуват при съотношение цена-печалба от 15, оценките не изглеждат необосновани след десетилетие на рекорден ръст на производителността в производството - това е така, докато не вземете предвид публичните холдингови компании.
До 1929 г. хиляди електроенергийни компании са консолидирани в холдингови компании, които самите са собственост на други холдингови компании, които контролират около две трети от американската промишленост. Десет слоя разделиха горната и долната част на някои от тези сложни пирамиди с висока възвръщаемост. Както Федералната търговска комисия съобщи през 1928 г., нелоялните практики, в които тези холдингови компании са участвали - като таксуване дъщерни дружества чрез договори за услуги и измамно счетоводство, включващо амортизация и завишени стойности на имуществото - представляват „заплаха за инвеститора“.
Решението на Федералния резерв да се възползва от спекулации, тъй като отклонява ресурсите от продуктивни цели и повишава процента на преизчисляване до 6% от 5% през август, беше инцидент, който чакаше да се случи. Въпреки това, сламата, която счупи гърба на камилата, вероятно беше новината през октомври 1929 г., че публичните дружества за държавни комунални услуги ще бъдат регулирани. Получената разпродажба се прехвърли през системата, тъй като инвеститорите, закупили акции на марж, станаха принудени продавачи.
Вместо да се опита да стабилизира финансовата система, Фед, смятайки, че сривът е необходим или дори желателен, не направи нищо, за да предотврати вълната от банкови фалити, които парализираха финансовата система - и така направи спадът по-лош, отколкото можеше да бъде. Както министърът на финансите Андрю Мелън каза на президента Хърбърт Хувър: "Ликвидирайте труда, ликвидирайте запасите, ликвидирайте земеделските стопани, ликвидирайте недвижими имоти… Това ще изтръгне гнилата от системата."
Сривът се засили от срива на паралелен бум на чуждестранните облигации. Тъй като търсенето на американски износ беше подсилено от огромните суми, отпуснати на задгранични кредитополучатели, това финансирано от продавача търсене на американски стоки изчезна за една нощ.
Но пазарът не спадаше стабилно. В началото на 1930 г. тя се възстанови за кратко с около 50% - с това, което би било класически отскок на мъртва котка - преди отново да се срути. В крайна сметка една четвърт от работещото население на Америка ще загуби работата си, тъй като Голямата депресия даде началото на епоха на изолационизъм, протекционизъм и национализъм. Прословутият Закон за тарифите на Smoot-Hawley през 1930 г. започна спирала от икономически политики на просяци и съседи.
Тъй като липсата на държавен надзор беше една от основните причини за катастрофата през 1929 г. - благодарение на икономическите теории на laissez faire - Конгресът ще приеме важни федерални разпоредби, включително Законът за стъклената стегала от 1933 г., Законът за ценните книжа и борсите от 1934 г. и обществеността Закон за дружествените холдингови дружества от 1935г.
