Акциите на Big Tech фирми се удариха с малко антитръстово противоречие миналата седмица, като се прехвърлиха върху новините, че могат да бъдат изправени пред контрол над доминиращите си конкурентни позиции на цифровите пазари. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) и Facebook Inc. (FB) загубиха общо $ 140 милиарда пазарна капитализация в понеделник, както Министерството на правосъдието (DOJ) и Федералната комисия по търговия (FTC) се подготвят да започнат разследванията си. Но противно на песимизма на пазарите, професорът по маркетинг на университета в Ню Йорк Скот Галоуей смята, че разпадането на Big Tech може да бъде полза за акционерите, според Barron's.
"DoJ и FTC бавно, но стабилно се оправят", казва Галоуей. „Но пазарът в понеделник се обърка. Разделете ги и спанофите ще бъдат аккретни за акционерите. Има възможност за създаване на огромна стойност."
Big Tech Breakup: По-силен апартамент
- Конгломерата Big Tech са по-малко конкурентни, Big Tech конгломератите са по-малко иновативни; Spinoffs биха създали повече стойност за акционерите.
Какво означава за инвеститорите
Галоуей се занимава от няколко години насам, че Alphabet, Facebook и Google в частност трябва да се разпаднат - Alphabet трябва да върти YouTube, Facebook трябва да върти Instagram и WhatsApp, а Amazon трябва да върти огромната си работа в облачните изчислителни системи, Уеб услуги на Amazon (AWS). Тези големи конгломерати са по-малко иновативни и създават по-малка стойност за акционерите, отколкото в противен случай биха могли да бъдат много по-малки предприятия.
Той цитира разпадането на AT&T Inc. (T) и изтичането на PayPal Holdings Inc. (PYPL) от eBay Inc. (EBAY) като предишни примери, при които, след като бяха разбити, отделните компоненти на бившите конгломерати създадоха по-голяма стойност за акционерите, а не да го унищожат. „Почти във всеки случай може би не в краткосрочен план, но в средносрочен и дългосрочен план, съвкупната стойност на въртящите се компании е много по-голяма от оригиналните конгломерати“, казва Галоуей пред Bloomberg.
Някои скорошни анализи на оценки от анализатори от Уолстрийт предполагат, че Галоуей може да се захване с нещо. Анализът на Cowen Джон Блеклидж и неговият екип издадоха доклад, който определя стойността на AWS само на 506 милиарда долара, 56% от общата пазарна капитализация на Amazon от 905, 6 милиарда долара. AWS като самостоятелен бизнес може да бъде сред 10-те най-високо ценени компании в света.
Анализаторът на Piper Jaffray Майкъл Олсън и неговият екип използваха анализа на сумата на частите (SOTP) за Apple в края на март. Те откриха, че най-ценният сегмент от бизнеса на производителя на iPhone не са неговите продукти, а сегментът от услуги. Олсън посочи стойност от 500 милиарда долара за услуги на Apple и 400 милиарда долара за продукти на Apple, което се комбинира до сума, която е малко над 6 милиарда долара по-висока от текущата пазарна оценка на компанията от 893, 8 милиарда долара.
Анализаторът на UBS Ерик Дж. Шеридан смята, че разпадането на Google майка Alphabet също би довело до увеличаване на стойността на акционерите, а не до размиване. „В случай на разпадане на компанията (дори ако евентуален резултат ще е след години), ние всъщност виждаме отключена стойност, тъй като различните парчета в конгломерата вероятно биха могли да гарантират по-висока оценка“, каза той.
Гледам напред
Интересното е, че решението да започне разследване на властта, която притежават компаниите от Big Tech, идва, когато САЩ разрастват търговската си война с Китай, чиято технологична манекенка нараства всеки ден. Американските регулатори може да са в състояние да ограничат мощността, която владеят американските технически гиганти, като ги разрушат, но това няма да бъде вариант за все по-доминиращите технологични компании в Китай.
