Какво е премия за придобиване?
Премия за придобиване е разликата между прогнозната реална стойност на дружеството и реалната цена, платена за получаването му. Премия за придобиване представлява увеличените разходи за закупуване на целева компания по време на сливане и придобиване. Няма изискване една компания да плаща премия за придобиване на друга фирма; в зависимост от ситуацията може дори да получи отстъпка.
Премията за придобиване е известна като "репутация".
Основите на придобиването Premium
При сливания и придобивания дружеството, което плаща за придобиване на друг, е известно като приобретател, докато дружеството, което ще бъде закупено или придобито, се нарича целевата фирма.
Когато една компания реши, че иска да придобие друга, тя първо ще се опита да оцени реалната стойност на целевата компания. Например, корпоративната стойност на Macy's, използвайки данни от доклада си за 10-K за 2017 г., се оценява на 11, 81 милиарда долара. След като бъде определена реалната стойност на компанията, придобиващата компания ще реши колко е готова да плати над реалната стойност, за да представи атрактивна сделка, особено ако има други фирми, които обмислят придобиване. Например, приобретателят може да реши да плати 20% премия, за да купи този на Macy. Следователно общата стойност на придобиването, която ще предложи, ще бъде 11, 81 милиарда долара х 1, 2 = 14, 17 милиарда долара. Ако тази оферта за премии бъде приета, тогава стойността на премията за придобиване ще бъде 14, 17 милиарда долара - 11, 81 милиарда долара = 2, 36 милиарда долара, или в процентна форма, 20%.
Премията за придобиване може да бъде оценена и като се използва цената на акцията. Например, ако в момента Macy's търгува за $ 26 на акция и приобретателят е готов да плати $ 33 на акция за неизплатените акции на целевата компания, премията за придобиване може да се изчисли като ($ 33 - $ 26) / $ 26 = 27%. Не всяка компания умишлено плаща премия за придобиване. Използвайки нашия пример за цена на акция, ако на масата нямаше първокласна оферта и цената на придобиване беше договорена в размер на $ 26 на акция. Все пак стойността на компанията пада до 16 долара преди придобиването да стане окончателно, приобретателят ще се окаже, че плаща премия от (26 $ - 16 $) / $ 16 = 62, 5%. В случаите, когато целевата цена на акциите спадне драстично, продуктът му остарее или се появят опасения относно бъдещето на индустрията, тогава дружеството придобиващо може да оттегли офертата си.
Приобретателят обикновено плаща премия за придобиване, за да сключи сделка и да предпази от конкуренция. Премия за придобиване може също да бъде изплатена, ако приобретателят вярва, че синергията, създадена от сливането или придобиването, ще бъде по-голяма от общите разходи за придобиване на целта. Размерът на премията често зависи от различни фактори като конкуренцията в сектора, наличието на други участници в търга и мотивацията на купувача и продавача.
Премия за придобиване се записва като репутация в баланса на приобретателя. Стойността на търговската марка на компанията, солидната клиентска база, добрите отношения с клиентите, добрите отношения с служителите и всички патенти или собствени технологии, придобити от целевата компания, се отчитат в репутацията. Неблагоприятно събитие, като намаляващ паричен поток, икономическа депресия, повишена конкурентна среда и др., Може да доведе до обезценка на репутацията, която настъпва, когато пазарната стойност на нематериалния актив падне под цената на придобиване. Всяко обезценка води до намаляване на сметката за репутация в баланса и загуба в отчета за доходите.
Приобретателят може да закупи целева компания за отстъпка, тоест за по-малка от справедливата му пазарна стойност. Когато това се случи, отрицателната репутация се признава.
