Какво е облигация за дълбок отстъпка
Облигация с дълбока отстъпка е облигация, която се продава на значително по-ниска стойност от номинална. Облигацията се продава с отстъпка до номинална стойност и има купон, значително по-нисък от преобладаващите проценти на ценни книжа с фиксиран доход със сходен рисков профил.
РАЗГЛЕЖДАНЕ НАДОЛУ Облигация за дълги дисконтиране
Когато облигацията настъпи падеж, на инвеститора се изплаща пълната номинална стойност на облигацията. Облигация може да бъде продадена номинално, с премия или с отстъпка. Облигация, закупена по номинал, има същата стойност като номиналната стойност на облигацията. Облигация, закупена с премия, има стойност, по-висока от номиналната стойност на облигацията. С течение на времето стойността на облигацията намалява, докато не се изравни с номиналната стойност на падежа. Облигация, издадена с отстъпка, е на цена под номинала. Вид дисконтна облигация, търгувана на пазарите, е облигацията с дълбока отстъпка.
Облигациите с дълбока отстъпка обикновено имат пазарна цена от 20% или повече под номиналната си стойност. Емитент на облигации с дълбока отстъпка може да се възприеме като финансово нестабилен. Счита се, че облигациите, емитирани от тези фирми, са по-рискови от подобни облигации и съответно се остойностяват. Нежеланите облигации са примери за облигации с дълбока отстъпка. Притежателите на облигации също могат да се окажат, че притежават облигации с дълбока отстъпка, когато кредитният рейтинг на емитентната компания внезапно се понижи.
Облигация също може да бъде издадена със значителна отстъпка, ако купонният процент по облигацията е значително по-нисък от действащия лихвен процент на пазара. Тъй като цената на облигацията е обратно обвързана с лихвените проценти, увеличението на лихвите ще означава, че купонният процент на съществуващите облигации не е наравно с по-новите облигации, емитирани при по-високия лихвен процент. Следователно притежателите на тези облигации с по-нисък купон ще видят как стойността на техните облигации спада. Намалението на стойността отразява факта, че преобладаващите лихвени проценти са по-високи от купонните лихви по облигацията. Ако лихвените проценти се увеличат достатъчно високо, стойността на облигацията може да падне дотолкова, че да се предлага с дълбока отстъпка.
Облигацията с дълбока отстъпка не трябва да плаща купони, както се вижда при облигациите с нулев купон. Някои облигации с нулев купон се предлагат с дълбока отстъпка и тези облигации не извършват периодични плащания към притежателите на облигации. Доходността по тези облигации е разликата между номиналната и дисконтираната цена. Това означава, че цената на нулевите купони ще се колебае повече от облигациите, които осигуряват периодични лихвени плащания. Всички облигации с нулев купон не са облигации с дълбока отстъпка; някои от тях са оригинални облигации за отстъпка (OID). Например, OID облигация може да бъде такава, емитирана на $ 975 с номинална стойност от $ 1000, а облигация с дълбока отстъпка може да бъде такава, издадена на $ 680 с номинална стойност от $ 1000.
Облигациите с дълги отстъпки обикновено са дългосрочни, с падеж 5 години или по-дълги (с изключение на сметките на Министерството на финансите, които са краткосрочни нулеви купони) и се издават с разпоредби за разговори. Инвеститорите са привлечени от тези дисконтирани облигации поради високата си възвръщаемост или минимален шанс да бъдат изискани преди падежа. Емитентите търсят метод с най-малко разходи за набиране на капитал чрез дълг. Облигациите с дълбоки отстъпки се оценяват по-бързо от другите видове облигации, когато пазарните лихвени проценти падат и се обезценяват по-бързо, когато лихвите се повишават. Ако лихвите се увеличат в икономиката, съществуващите облигации ще носят по-ниски лихвени плащания и по този начин по-ниска цена на дълга към емитента. Следователно е в най-добрия финансов интерес на емитента да не изиска облигациите.
