Почти седем години след финансовата криза през 2008 г. много глобални икономики се завърнаха в състояние на скромна стабилност и растеж. Всъщност Федералният резерв на САЩ и другите водещи икономики очакваха до края на 2015 г. повишаване на лихвите и изоставяне на количественото облекчаване. Освен Гърция, дори районите на Еврозоната започнаха да проявяват силни пристъпи на растеж. Обаче това, което мнозина очакваха да бъде плодотворен икономически климат, може да се спре, защото растежът в Китай, втората по големина икономика в света, падна до най-ниското си ниво от 2009 г. насам.
След потапянето през юли в т.нар. „Черен петък” в Китай, специалистите започнаха да проучват как икономическите сътресения на Китай могат да се отразят на икономиката на САЩ и глобалната икономика. (За повече информация, вижте: Сега ли е времето за запасите от Китай? ) Връзката между САЩ и Китай се изгради на базата на широка търговия и след кризата от 2008 г. Китай финансира по-голямата част от американския дълг. Твърде скоро е да се каже дали неприятностите на Китай ще предизвикат нов глобален спад. Ако обаче нещата продължат, може да има значителни последствия за външната търговия, финансовите пазари и икономическия растеж в САЩ и по света.
Китай се срива?
За последните 30 години Китай нараства със скорост 10% годишно, с годишни върхове от 13%. Голяма част от бързия растеж на Китай се дължи на икономическата реформа през 70-те години. През 1978 г., след години държавен контрол върху всички производствени активи, Китай започва въвеждането на пазарни принципи за стимулиране на своята икономика. През следващите три десетилетия Китай насърчава създаването на селски предприятия и частни предприятия, либерализира външната търговия и инвестициите и инвестира сериозно в производство. Въпреки че капиталовите активи и натрупването оказват силно влияние върху растежа на нацията, Китай също поддържа високо ниво на производителност и ефективност на работниците, което продължава да бъде движещата сила на нейния икономически успех. В резултат на това доходите на глава от населението в Китай са се утроили през последните 15 години.
Изглежда обаче, че дори бързият растеж на Китай не може да продължи вечно. През последните пет години растежът му се забави до 7%. Все пак, за да разгледаме това в перспектива, икономиката на САЩ нарасна с 3, 7% през второто тримесечие на 2015 г., докато МВФ проектира глобален растеж с 3, 1% през 2015 г. Дори и да има по-бавен темп на растеж от предишните години, Китай все още изпреварва мнозинството си от държави, включително много напреднали икономики.
Независимо от това, сред някои пазарни анализатори е станало все по-вярно, че Китай показва признаци на възможен икономически крах, като посочва последните събития, които подкрепят позицията си. През 2015 г. Китай пострада от потъването на цените на петрола, свиващия се производствен сектор, обезценяването на валутата и намаляващия борсов пазар. За последното през август 2015 г. индексът Nikkei 225 (N225) намалява почти 12%, като за един ден се отчита близо 9% гмуркане. Болката обаче се простира и извън фондовите пазари. Цените на петрола, които намаляват от месеци, достигнаха шестгодишно дъно през август, което оказа влияние върху китайската фондова борса. От своя страна загубите на китайския фондов пазар предизвикаха глобални разпродажби и подтикнаха Китай да обезценява юана. (За повече информация, прочетете: Какво Китай обезценява валутата си за инвеститори .) Китайското търсене на петрол допълнително намалява, което, за да се затвори кръгът, е един от многото натиск, който поддържа ниските цени на петрола ниски. Като допълнение към забавянето, китайското производство намаля до най-ниското си ниво от три години. Индексът на официалния мениджър на покупки за август падна до 49, 7, което предполага свиване.
Тази верига от събития се превръща в източник на тревога за някои световни икономисти. Притесненията от продължителен свободен спад в Китай предизвикаха опасения дали ефектът от преливане може да засегне САЩ и световния пазар.
Зависимостта на САЩ от Китай
Докато Съединените щати и Китай не винаги са били очи в очи по дипломатически въпроси, по-специално правата на човека и киберсигурността, двата окръга са изградили силна икономическа връзка със значителна търговия, преки чуждестранни инвестиции и дългово финансиране. Двупосочната търговия между Китай и Съединените щати нарасна от 33 милиарда долара през 1992 г. на 590 милиарда долара през 2014 г. След Мексико и Канада, Китай е третият по големина експортен пазар на стоки от САЩ, който представлява 123 милиарда долара американски износ. Що се отнася до вноса, през 2014 г. САЩ са внесли 466 милиарда долара китайски стоки, състоящи се предимно от машини, мебели, играчки и обувки. В резултат на това САЩ е най-големият експортен пазар в Китай.
Наред с голямо количество външна търговия, Китай е популярна дестинация за преките чуждестранни инвестиции в САЩ. Запасът от чуждестранни инвестиции от САЩ в Китай надхвърли 60 млрд. Долара през 2013 г., предимно в производствения сектор.
Като се има предвид, САЩ имат значителен търговски дефицит с Китай поради държавните облигации на САЩ. В момента Китай е един от най-големите притежатели на американския дълг, възлизащ на 1, 2 трилиона долара. За Китай съкровищниците са безопасен и стабилен начин за поддържане на икономика, ръководена от износ и кредитоспособност в световната икономика. Докато Китай продължава да държи огромно количество валутни резерви и американски дълг, някои пазарни наблюдатели смятат, че икономиката на САЩ може да бъде по същество в полза на Китай.
Различни сценарии
Като се има предвид, че настоящата криза в Китай е последвана от спад на американските и световните фондови пазари, песимистичният читател може да се запита дали трябва да се очаква много повече хаос, ако китайската икономика продължи да се влошава. Тъй като Китай притежава голяма част от държавния дълг, един най-лош сценарий би бил Китай да изхвърли своите държавни ценни книжа, което може да има страхови последствия за щатския долар.
Въпреки това, макар това да създава интригуващ сценарий за съдния ден, има малко действителни доказателства за такава предстояща катастрофа. В крайна сметка Китай, който вече не е най-големият притежател на американския дълг, вече продава хазната, с цел да предотврати отслабването на юана над нивото, което китайското правителство иска. При сегашния курс на продажбата на Министерството на финансите в Китай не видяхме какъвто и да е натиск върху американската икономика. Всъщност, дори ако Китай наистина искаше да изхвърли целия си дълг в САЩ, този ход лесно би могъл да предизвика обратен ефект: те биха били изключително трудни да намерят алтернативен актив, стабилен или ликвиден като хазната.
Долния ред
Последните събития в Китай предполагат, че китайската икономика, възхвалявана за бързото си разрастване през последните 30 години, вече не е това, което беше преди. С по-бавен от очакваното растеж през следващите години, втората по големина икономика в света може да стане по-обект на натиск, с който други напреднали икономики отдавна трябва да се изправят. Тъй като Китай продължава да преминава към повече аспекти на пазарната икономика, той може да бъде по-изложен на възходи и спада на нормалния бизнес цикъл. И въпреки че светът става все по-финансово преплетен, сътресенията в една от най-големите икономики в света може да имат краткосрочни ефекти, но все още не представляват реална заплаха за дългосрочните перспективи на икономиката.
