Инвеститорите трябва да се откажат от опитите да вземат решения въз основа на макроикономически прогнози.
Този съвет може да противоречи на инвестиционната култура, създадена от големите новинарски издания, но помислете за алтернативата: Инвеститорът трябва да определи правилната макроикономическа прогноза, от която има много, и след това да направи правилния избор на инвестиции, от които също има много. Дори и най-добре обучените икономисти често грешно тълкуват макроикономическите данни.
Шансовете са малки, че инвеститорите ще се справят по-добре. Вместо това инвеститорите трябва да разберат основните реалности, представени в микроикономическата теория. Това е по-фина и утвърдена наука с много по-малко недостатъци от макроикономиката. В резултат на това има много по-малък потенциал за значителна инвестиционна грешка.
Micro Versus Macro: Два вида икономия
Повечето икономисти, макар и със сигурност не всички от тях, смятат, че са необходими различни методи за изучаване на отделните пазари спрямо цялата икономика. Съвременното разграничение между микроикономиката и макроикономиката дори не е на 100 години и термините вероятно първоначално са били заимствани от физиката. Физиците отделят микроскопичната или атомната физика от моларната физика или това, което може да се възприеме от човешките сетива. Идеята е, че микроскопичната физика описва какъв е действително светът, но моларната физика е полезно стенографско и евристично устройство.
Икономиката обаче обработва разграничението почти по обратния начин. Въпреки че повечето икономисти са съгласни с основните принципи на микроикономическия анализ, областта на макроикономиката се разраства от недоволство от възприеманите ограничения в прогнозираните резултати от микроикономиката. Няма широко съгласие за заключенията, направени от макроикономическите проучвания. Следователно това не е стенограма за микроикономическите истини.
Как работи всяко поле
Микроикономиката се отнася до единични домакинства, фирми или индустрии. Той измерва пресечната точка на търсенето и предлагането в тези тесни граници и по същество игнорира други фактори, за да разбере по-добре реалните взаимоотношения. Микроикономическият анализ, често представен графично, до голяма степен се основава на логиката и показва как цените помагат да се координира човешката дейност към равновесна точка.
Макроикономиката протича по много различен начин. Той се опитва да измери феномени в цялата икономика, предимно чрез обобщена статистика и иконометрични корелации. Например в микроикономиката, усложняващите променливи често са постоянни, за да изолират начина, по който участниците реагират на конкретни промени. Това се променя в макроикономиката, при която първо се събират исторически данни и след това се изследват темите за неочаквани резултати. Това изисква да се извърши правилно огромно количество реални знания, а в някои случаи макроикономистите дори нямат необходимите инструменти за измерване.
Инвеститорите се нуждаят от микро, а не от макро
Микроикономиката обхваща специфични регулаторни промени и конкурентен натиск.
За разлика от тях, дори не е ясно дали инвеститорите се нуждаят от макроикономика, за да вземат добри решения. Един път Уорън Бъфет нарече макроикономическата литература „смешните документи“ и изписа „Не мога да се сетя за момент, в който те повлияха на решението за акция или компания“. Не всеки инвеститор или мениджър на фондове би се съгласил с това настроение, но е показателно, когато такава видна фигура уверено пренебрегва цялата наука.
Икономиката е изключително сложна и динамична система. За да се вземат заеми от електротехниката, е трудно да се идентифицират реални сигнали в макроикономиката, тъй като данните са шумни. Макроикономистите често не са съгласни как да се измери ефективността или как да се правят прогнози. Някой нов икономист винаги изскача с различна интерпретация или въртене. Това улеснява инвеститорите да правят неправилни заключения или дори да приемат противоречиви показатели.
Инвеститорите трябва да бъдат предпазливи
Инвеститорите трябва да изучават основна икономика, въпреки че ограниченията в областта представляват широки възможности да бъдат заблудени. Икономистите често представят информация окончателно, за да звучат авторитетно или научно, но повечето икономисти правят лоши прогнози. Това обаче не им пречи да правят по-смели прокламации, всяка по теми с много несигурност.
Инвеститорите трябва да демонстрират повече смирение и тук микроикономиката наистина може да помогне. Не е полезно да се опитвате да прогнозирате къде ще бъде S&P 500 след 12 месеца или каква ще бъде инфлацията в Китай по това време. Но инвеститорите могат да се опитат да намерят компании с продукти, които демонстрират ниска ценова еластичност на търсенето, или да определят кои отрасли са най-зависими от ниските цени на петрола или изискват големи капиталови разходи, за да оцелеят.
Повечето инвеститори купуват корпоративен капитал или дълг, директно или чрез фонд. Микроикономиката може да помогне да се идентифицират кои корпорации най-вероятно използват ефективно своите ресурси и генерират по-висока доходност, а инструментите за анализ са лесни за разбиране. Макроикономиката може да е по-амбициозна, но засега има много по-лоши резултати.
