Какво е вечна облигация?
Безсрочната облигация, известна още като „консолидирана облигация“ или „предварителна гаранция“, е гаранция с фиксиран доход без дата на падеж. Този тип облигации често се считат за вид собствен капитал, а не за дълг. Един основен недостатък на тези видове облигации е, че те не могат да бъдат изкупувани. Основната полза от тях обаче е, че те плащат постоянен поток от лихвени плащания завинаги.
Ключови заведения
- Вечните облигации, известни още като перп или консоли облигации, са облигации без датата на падеж. Въпреки че трайните облигации не могат да бъдат изкупувани, те плащат постоянен поток от лихви завинаги. Поради естеството на тези облигации, те често се разглеждат като тип на собствен капитал, а не на дълг.
Разбиране на вечни облигации
Вечните облигации съществуват в малка ниша на облигационния пазар. Това се дължи главно на факта, че има много малко предприятия, които са достатъчно безопасни за инвеститорите да инвестират в облигация, при която главницата никога няма да бъде изплатена.
Някои от забележителните вечни облигации, които съществуват, са тези, издадени от Британската хазна за Първата световна война и Южноморския балон от 1720 г. Някои от САЩ смятат, че федералното правителство трябва да емитира вечни облигации, което може да му помогне да избегне разходите за рефинансиране. свързани с емисии на облигации, които имат падежи.
Пример за вечна облигация
Тъй като непрекъснатите плащания на облигации са подобни на изплащането на дивиденти на акции, тъй като и двете предлагат някаква възвръщаемост за неопределен период от време, логично е те да бъдат оценени по същия начин.
Следователно цената на безсрочната облигация е фиксираното лихвено плащане или купонната сума, разделена на някакъв постоянен дисконтов процент, който представлява скоростта, с която парите губят стойност във времето (отчасти поради инфлацията). Знаменателят на дисконтовите проценти намалява реалната стойност на номинално фиксираните суми на талони във времето, като в крайна сметка прави тази стойност равна на нула. Като такива, безсрочните облигации, въпреки че плащат лихва завинаги, могат да бъдат назначени с ограничена стойност, която от своя страна представлява тяхната цена.
Формула за настоящата стойност на вечна облигация
Настояща стойност = D / r
Където:
D = периодично купонно изплащане на облигацията
r = процент на дисконтиране, приложен към облигацията
Например, ако безсрочната облигация плаща 10 000 щатски долара годишно и дисконтовият процент се приема 4%, настоящата стойност ще бъде:
Настояща стойност = 10 000 долара / 0, 04 = 250 000 долара
Обърнете внимание, че настоящата стойност на безсрочна облигация е силно чувствителна към приетия дисконтов процент, тъй като плащането е известно като факт. Например, използвайки горния пример с 3%, 4%, 5% и 6% отстъпка, настоящите стойности са:
Настояща стойност (3%) = $ 10 000 / 0, 03 = $ 333 333
Настояща стойност (4%) = 10 000 долара / 0, 04 = 250 000 долара
Настояща стойност (5%) = 10 000 долара / 0, 05 = 200 000 долара
Настояща стойност (6%) = 10 000 долара / 0, 06 = 166 667 долара
