Какво представлява суап лихвен процент?
Лихвен суап е форуърден договор, при който един поток от бъдещи лихвени плащания се заменя с друг въз основа на определена главница. Лихвените суапове обикновено включват обмяна на фиксиран лихвен процент за плаващ лихвен процент или обратно, за да се намали или увеличи експозицията на колебания в лихвените проценти или да се получи пределно по-нисък лихвен процент, отколкото би бил възможен без суап.
Суапът може да включва и обмяна на един вид плаваща лихва за друг, който се нарича базов суап.
Размяна на лихви
Ключови заведения
- Лихвените суапове са форуърдни договори, при които един поток от бъдещи лихвени плащания се заменя с друг въз основа на определена главна сума. Суапите за лихвени проценти могат да бъдат фиксирани или с плаващ лихвен процент, за да се намали или увеличи експозицията на колебанията в лихвените проценти
Обяснени суапове за лихвени проценти
Лихвените суапове са обмяната на един набор от парични потоци за друг. Тъй като те търгуват на гише (OTC), договорите са между две или повече страни според желаните от тях спецификации и могат да бъдат персонализирани по много различни начини. Често се използват суапове, ако една компания може да вземе пари назаем лесно при един вид лихва, но предпочита друг тип.
Има три различни типа лихвени суапове: фиксирани до плаващи, плаващи към фиксирани и плаващи към плаващ.
Фиксиран към плаващ
Например, помислете за компания на име TSI, която може да емитира облигация при много атрактивен фиксиран лихвен процент за своите инвеститори. Ръководството на компанията смята, че може да получи по-добър паричен поток от плаваща лихва. В този случай ТСОС може да влезе в суап с банката на контрагента, в която компанията получава фиксиран лихвен процент и плаща плаваща лихва. Суапът е структуриран така, че да съответства на падежа и паричния поток на облигациите с фиксирана лихва, а двата потока за плащане с фиксирана лихва са нетирани. TSI и банката избират предпочитания индекс с плаваща лихва, който обикновено е LIBOR за падеж от един, три или шест месеца. След това TSI получава LIBOR плюс или минус спред, който отразява както условията на лихвения процент на пазара, така и неговия кредитен рейтинг.
Плаващ към фиксиран
Фирма, която няма достъп до заем с фиксирана лихва, може да вземе заеми с плаваща лихва и да сключи суап за постигане на фиксирана лихва. Тенорът, датите за нулиране и изплащане на заема с плаваща лихва се отразяват на суапа и се нетират. Краят на фиксираната лихва на суапа става лихвената ставка на компанията.
Поплавък на плувка
Дружествата понякога сключват суап, за да променят типа или тенора на индекса с плаваща лихва, който плащат; това е известно като основен суап. Компанията може да заменя от тримесечен LIBOR на шестмесечен LIBOR например, или защото курсът е по-привлекателен или съответства на други потоци на плащания. Фирмата може също да премине към различен индекс, като например федералния лихвен процент, търговска книга или ставка на Министерството на финансите.
Пример на реалния свят на суап за лихвен процент
Да предположим, че PepsiCo трябва да събере 75 милиона долара, за да придобие конкурент. В САЩ може да са в състояние да заемат парите с 3, 5% лихва, но извън САЩ те могат да заемат само 3, 2%. Уловката е, че те ще трябва да емитират облигацията в чуждестранна валута, която подлежи на колебания въз основа на лихвените проценти на родината.
PepsiCo може да влезе в лихвен суап за срока на облигацията. Съгласно условията на споразумението PepsiCo ще изплаща на контрагента лихва от 3, 2% през целия срок на облигацията. Тогава компанията ще замени 75 милиона долара за договорения валутен курс, когато облигацията падежира и избягва всякакво излагане на колебания на обменния курс.
