В днешния семинар за коментари на ежедневния пазар ми беше зададен много интересен въпрос. „Разликата между цените на петрола WTI и цената на петрола Brent ни казва ли нещо за бъдещето?“
Неотдавнашният спад на цените на петрола започна на 22 май и се ускори на 25-и след новината, че Русия и ОПЕК могат да увеличат производството по-рано от очакваното през 2018 г. Освен това, новината, че администрацията на САЩ поиска от ОПЕК да увеличи производството с 1 милион милиарда / ден задържан известен натиск върху стоката и тази седмица. Въпреки това, някои търговци биха посочили разпространението между цените на петрола от Западна Тексас (WTI) и цените на суровия марка Brent като доказателство, че петролът е близо до дъното - но дали историческите доказателства подкрепят това?
Много фактори могат да причинят екстремни разпространения
WTI се търгуваше със значителна отстъпка (65, 52 долара) на цените на суровия марка Brent (75, 38 долара) в края на вторник и беше още по-широка миналата седмица. Тя не е толкова широка в доларово изражение от 2015 г. Сегашното съотношение между двете базови цени (около 13% отстъпка) не е толкова широко от февруари 2016 г., което беше основен възходящ момент за цените на петрола.
Ние мразим да разочароваме, но това изглежда като класическа грешка тип 1 при откриване на прогнозна връзка между разпространението и последващото движение на цената на петрола. Исторически погледнато, няма много доказателства, че голямото разпространение има нещо общо с нарастващото търсене или повишаването на цените. Разпространението беше много по-широко, отколкото сега през по-голямата част от 2011-2013 г. През този период цените на петрола бяха повишени, но те не продължиха да нарастват с нарастването.
Какво причинява разпространението?
Има редица фактори, които могат да създадат разлика между WTI и Brent, но един от най-важните е, че WTI е на цена в стационарен пункт за доставка в Cushing, Оклахома. Все още има голямо препятствие в получаването на нефт от средата на САЩ до пристанищата в Персийския залив. Тъй като нивата на запасите в Оклахома и Тексас нарастват, цената ще спадне. Това не е нов проблем, но помага да се обясни истинската причина за широкото разпространение, което наблюдаваме през последните няколко дни. Ако производството е високо и транспортът е претъпкан, цената на петрола в САЩ ще спадне спрямо Brent, защото се забива. Това не е задължително за цените на петрола и може да е проблем за компаниите, които плащат да съхраняват стоката, докато се опитват да я докарат до брега.
